“粽子第一股”上市在即。
來源：五芳齋。
8月22日，“老字號”企業(yè)——浙江五芳齋實業(yè)股份有限公司（SH:603237，下稱“五芳齋”）啟動申購。據(jù)貝多財經(jīng)了解，五芳齋本次上市的發(fā)行價格確定為34.32元/股，公開發(fā)行股票數(shù)量為2518.575萬股，全部為新股，不安排老股轉(zhuǎn)讓。
據(jù)了解，五芳齋的募集資金總額約為8.64億元，扣除發(fā)行費用約1.03億元后，預(yù)計募集資金凈額約為7.62億元。據(jù)招股書介紹，五芳齋擬將募資金額用于三期智能食品車間建設(shè)項目、數(shù)字產(chǎn)業(yè)智慧園建設(shè)項目、研發(fā)中心及信息化升級建設(shè)項目等。
來源：五芳齋。
經(jīng)貝多財經(jīng)計算可知，五芳齋在上市時的市值將達(dá)到34.57億元。除了五芳齋外，“老字號”品牌德州扒雞、冰峰飲料等也在沖刺上市。其中，冰峰飲料已經(jīng)撤回上市申請材料，而德州扒雞才剛剛加入排隊行列中。
業(yè)績保持增長，是“粽子大王”的倔強
公開信息顯示，五芳齋是國內(nèi)粽子行業(yè)龍頭企業(yè)。根據(jù)招股書，該公司主要從事以糯米食品為主導(dǎo)的食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已形成以粽子為主導(dǎo)，集月餅、湯圓、糕點、蛋制品、其他米制品等食品為一體的產(chǎn)品群。
根據(jù)艾媒金榜發(fā)布的《2021年中國粽子品牌線上發(fā)展排行榜單TOP10》，五芳齋、真真老老、知味觀、稻香私房、廣州酒家、諸老大、杏花樓、三全、百草味、全聚德十家企業(yè)上榜。其中，五芳齋排名第一。
目前，五芳齋擁有嘉興、成都兩大生產(chǎn)基地，并建立起覆蓋全國的商貿(mào)、連鎖門店、電商的全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)。截至2021年12月31日，該公司通過直營、合作經(jīng)營、加盟、經(jīng)銷等方式共建立了478家門店。
招股書顯示，2019年、2020年和2021年，五芳齋的營業(yè)收入分別為25.07億元、24.21億元和28.92億元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.63億元、1.42億元和1.94億元，扣非后凈利潤分別為1.45億元、1.21億元和1.50億元。
來源：五芳齋招股書。
作為一家粽子起家的企業(yè)，五芳齋的收入主要由粽子系列貢獻(xiàn)。報告期內(nèi)，五芳齋來自粽子系列產(chǎn)品的收入分別為16.09億元、16.44億元和20.08億元，占總收入的比例分別為67.74%、70.77%和73.06%，占比約為七成。
根據(jù)招股書披露，五芳齋2019年、2020年和2021年的自產(chǎn)粽子總產(chǎn)量分別為3.56億只、2.73億只和3.42億只。同期，委托加工產(chǎn)量分別為5505.17萬只、9088.12萬只和1.10億只，占總加工產(chǎn)量的比例分別為13.40%、25.01%和24.41%。
報告期內(nèi)，五芳齋的粽子系列產(chǎn)品年產(chǎn)能分別為4.19億只、4.50億只和4.50億只，產(chǎn)能利用率分別為84.82%、60.57%和75.99%。以此來看，五芳齋的產(chǎn)能利用率整體呈下降態(tài)勢，其中2021年較上年同期有所增長。
報告期內(nèi)，五芳齋的粽子系列產(chǎn)品銷量分別為4.08億只、3.66億只和4.48億只，銷量總體呈上升趨勢。受新冠疫情影響，該公司2020年粽子系列產(chǎn)品銷量有所下降，但同比下降幅度不到11%。
2022年上半年，五芳齋的營收為18.09億元，較2021年同期的21.36億元下降15.32%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.42億元，較2020年同期的3.07億元下降20.78%；扣非凈利潤為2.39億元，較2021年同期的2.70億元下降11.42%。
來源：五芳齋招股書。
五芳齋對此解釋稱，由于上海、嘉興、江蘇等多地疫情反復(fù)，對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。五芳齋認(rèn)為，其主要的生產(chǎn)基地位于浙江省嘉興市，且銷售區(qū)域主要集中在華東區(qū)域，上述地區(qū)疫情的反復(fù)導(dǎo)致該公司生產(chǎn)和銷售均受到一定程度的影響。
同時，五芳齋預(yù)計其2022年前9個月（前三季度）的營收約為22.69億元至23.17億元，同比下降約13.14%至14.96%；歸母凈利潤約為2.28億元至2.30億元，同比下降約18.83%至19.31%；扣非凈利潤約為2.22億元至2.23億元，同比下降約8.24%至8.93%。
此外，貝多財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，五芳齋的毛利率持續(xù)走低。報告期內(nèi)，該公司的綜合毛利率分別為45.43%、44.57%和43.24%，而在2018年則為47.12%。其中，粽子系列產(chǎn)品的毛利率分別為46.91%、46.56%和44.16%。
冰峰飲料“鳴金收兵”，德州扒雞等候場
除了五芳齋外，沖刺上市的老字號企業(yè)還包括西安冰峰飲料股份有限公司（下稱“冰峰飲料”）、天津同仁堂集團股份有限公司（下稱“津同仁”)、山東德州扒雞股份有限公司（下稱“德州扒雞”）等。
其中，冰峰飲料原定于2022年5月19日接受證監(jiān)會發(fā)行審核委員會工作會議的審核。而在上市前夕，因冰峰飲料已向證監(jiān)會申請撤回申報材料，證監(jiān)會決定取消對冰峰飲料發(fā)行申報文件的審核。
來源：證監(jiān)會。
此次沖刺上市，冰峰飲料擬發(fā)行不超過6000萬股，預(yù)計募集資金6.69億元，其中1.99億元用于玻璃瓶裝生產(chǎn)線改擴建項目，4.30億元用于營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級及品牌建設(shè)項目，另外4032.99萬元用于信息化管理平臺建設(shè)項目。
據(jù)了解，冰峰飲料的前身為西安第一家汽水廠“西北汽水廠”，后者成立于1948年，1953年并入國營西安市食品廠。1995年，生產(chǎn)“冰峰”的工廠改名為西安市冰峰食品飲料公司，并于后期逐步更名為“冰峰飲料”。
據(jù)冰峰飲料披露，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，該公司的營收分別為2.86億元、3.02億元、3.33億元和2.19億元，對應(yīng)歸屬于母公司股東的凈利潤分別約為6969.09萬元、7767.08萬元、6525.15萬元和6156.15萬元。
來源：冰峰飲料招股書。
按收入結(jié)構(gòu)來看，冰峰飲料的收入主要由罐裝橙味汽水、玻璃瓶橙味汽水、瓶裝酸梅湯、罐裝酸梅湯等構(gòu)成。其中，罐裝橙味汽水為主力產(chǎn)品，在報告期內(nèi)的收入分別為1.50億元、1.59億元、1.78億元和1.18億元，占比均超過50%。
值得一提的是，冰峰飲料的局限性較為明顯。報告期內(nèi)，冰峰飲料的銷售收入主要來自陜西，占比分別為87.44%、81.73%、80.23%和77.79%。冰峰飲料在提示風(fēng)險時稱，其存在一定的銷售區(qū)域集中風(fēng)險，一定程度上制約了公司未來向外拓展業(yè)務(wù)的發(fā)展。
和冰峰飲料相同的是，德州扒雞也存在一定的地域風(fēng)險。2019年度、2020年度和2021年度，該公司超過八成的收入來自華東地區(qū)（包括山東、福建、江西、上海、江蘇、安徽、浙江）。
來源：德州扒雞招股書。
德州扒雞在招股書中表示，扒雞作為山東省德州市當(dāng)?shù)孛a(chǎn)品在山東省及周邊地區(qū)具有較高的知名度，該公司在前述地區(qū)具有較強的市場優(yōu)勢。未來，隨著該公司蘇州基地的開建，其將以蘇州為長三角中心輻射更多地區(qū)，開拓新市場，降低區(qū)域集中度。
貝多財經(jīng)了解到，德州扒雞于2022年7月5日在證監(jiān)會遞交招股書（申報稿），正式?jīng)_刺上海證券交易所主板上市。本次沖刺上市，德州扒雞擬公開發(fā)行不超過3000萬股股票，計劃募資約7.58億元。
招股書顯示，德州扒雞2019年、2020年和2021年營收分別為6.87億元、6.82億元和7.20億元；歸母凈利潤分別為1.22億元、9455.92萬元和1.20億元，扣非后凈利潤分別為1.01億元、1.10億元和1.12億元，整體保持增長態(tài)勢。
來源：德州扒雞招股書。
據(jù)貝多財經(jīng)了解，德州扒雞的收入主要由扒雞類產(chǎn)品貢獻(xiàn)。報告期內(nèi)，德州扒雞來自扒雞類產(chǎn)品的收入分別為4.58億元、4.38億元和4.78億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為67.22%、64.66%和66.79%。
據(jù)介紹，德州扒雞在行業(yè)內(nèi)主要競爭對手包括煌上煌（SZ:002695）、周黑鴨（HK:01458）和絕味食品（SH:603517）等。其中，煌上煌、周黑鴨和絕味食品2021年的收入分別為23.39億元、21.81億元和65.49億元。
