2022年6月17日，港交所披露了天潤(rùn)云股份有限公司 TI Cloud Inc.（下稱“天潤(rùn)云”）通過(guò)聆訊的招股書(shū)（第二次修訂版）。在此之前，天潤(rùn)云已于2021年10月通過(guò)聆訊，同年12月更新一次，但在2022年6月15日“失效”。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，招股書(shū)“失效”是港交所的正常機(jī)制，可以理解為擬上市公司（發(fā)行人）財(cái)務(wù)審計(jì)數(shù)據(jù)過(guò)期，需要補(bǔ)充新一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。在“失效”后的3個(gè)月內(nèi)補(bǔ)充最新財(cái)務(wù)資料后，發(fā)行人可以繼續(xù)推進(jìn)上市流程。

與之對(duì)應(yīng)的是，天潤(rùn)云在本次招股書(shū)中更新了截至2021年12月31日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等信息。招股書(shū)顯示，天潤(rùn)云2019年、2020年和2021年的收入分別為3.35億元、3.54億元和4.02億元，整體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增幅已經(jīng)大幅下滑。

精準(zhǔn)套現(xiàn)，提前派付股息7749萬(wàn)元

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，于2021年，按收入計(jì)，天潤(rùn)云是中國(guó)最大的公有云客戶聯(lián)絡(luò)解決方案供貨商，市場(chǎng)占有率達(dá)10.3%。2021年，該公司通過(guò)多個(gè)渠道促進(jìn)了企業(yè)與其客戶之間超過(guò)30億次的語(yǔ)音通話、短信及文本聊天形式的互動(dòng)。

根據(jù)招股書(shū)，2019年、2020年和2021年，天潤(rùn)云的凈利潤(rùn)（年內(nèi)利潤(rùn)）分別為5914.5萬(wàn)元、7016.7萬(wàn)元和1781.8萬(wàn)元，年內(nèi)全面收益總額分別為5958.6萬(wàn)元、7025.9萬(wàn)元和1797.1萬(wàn)元。

現(xiàn)金流方面，天潤(rùn)云在報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為5552.2萬(wàn)元、3924.1萬(wàn)元和3667.5萬(wàn)元。截至2019年、2020年和2021年末，天潤(rùn)云的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為1774.1萬(wàn)元、3295.3萬(wàn)元和1.53億元。

天潤(rùn)云稱，上市后計(jì)劃通過(guò)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金、募資所得凈額和其他未來(lái)股權(quán)或債務(wù)融資為未來(lái)的資本需求提供資金。天潤(rùn)云目前預(yù)計(jì)，該公司于不久未來(lái)為經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)融資的可用資金不會(huì)發(fā)生任何變化。

因此，天潤(rùn)云在沖刺上市前還多次向其股東派付股息，提前瓜分收益。據(jù)招股書(shū)，天潤(rùn)云在中國(guó)的可變利益實(shí)體——天潤(rùn)融通于2019年、2020年及2021年向當(dāng)時(shí)的股東分別宣派股息2066.4萬(wàn)元、3099.6萬(wàn)元和2583.0萬(wàn)元，均已以現(xiàn)金方式悉數(shù)支付。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，天潤(rùn)云在境內(nèi)的主要經(jīng)營(yíng)主體為北京天潤(rùn)融通科技股份有限公司（即“天潤(rùn)融通”），成立于2006年，并于2016年在新三板掛牌。2017年，天潤(rùn)融通曾計(jì)劃沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板上市，后在2021年以“天潤(rùn)云”為主體向港交所公開(kāi)遞表。

據(jù)智慧芽數(shù)據(jù)顯示，天潤(rùn)云（天潤(rùn)融通）共有24項(xiàng)專利申請(qǐng)信息，以及48項(xiàng)軟件著作權(quán)登記信息，通過(guò)算法分析，該企業(yè)近期主要專注在負(fù)載均衡、WEB服務(wù)器、呼叫裝置、數(shù)據(jù)庫(kù)、通信服務(wù)器等技術(shù)領(lǐng)域。

本次沖刺上市前，天潤(rùn)云執(zhí)行董事、董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官吳強(qiáng)通過(guò)兩個(gè)主體合計(jì)持股40.0%，為該公司控股股東；副總裁潘威持股9.0%，副總裁兼首席技術(shù)官安靜波持股3.09%，副總裁李晉持股5.58%。

業(yè)績(jī)驟降，2021年利潤(rùn)同比下滑七成

對(duì)比來(lái)看，天潤(rùn)云2020年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.6%，而2021年的同比驟降74.6%，利潤(rùn)規(guī)模大幅縮減。勇士，凈利率（純利率）由2019年的17.7%增至2020年19.8%，而2021年則降至4.4%。報(bào)告期內(nèi)，天潤(rùn)云的毛利率分別為46.6%、49.6%和45.5%。

對(duì)于整體毛利率由2020年的49.6%減少至2021年的45.5%，天潤(rùn)云稱，主要由于其因預(yù)期2021年下半年客戶需求將繼續(xù)增長(zhǎng)而購(gòu)買(mǎi)了較多的電信資源（包括電話號(hào)碼、專用租賃線路和互聯(lián)網(wǎng)寬帶）。

同時(shí)，天潤(rùn)云在招股書(shū)中稱，2021年下半年的客戶需求低于預(yù)期，原因是中國(guó)法律法規(guī)的近期發(fā)展影響了學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)客戶的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。因此，該公司的收入增長(zhǎng)受到不利影響，同時(shí)銷(xiāo)售成本增加，電信資源平均利用率下降。

于往績(jī)記錄期，教育行業(yè)的客戶貢獻(xiàn)天潤(rùn)云的絕大部分收入。2019年、2020年和2021年，來(lái)自這些客戶的收入分別為0.90億元、1.04億元和1.08億元，分別占總收入的26.7%、29.5%和26.8%。

2019年、2020年和2021年，天潤(rùn)云分別擁有25名、26名及34名學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)客戶。同期，這些客戶分別貢獻(xiàn)總收入的16.2%、18.9%和16.9%。于2021年下半年，學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)大幅減少其業(yè)務(wù)活動(dòng)以及其對(duì)客戶聯(lián)絡(luò)解決方案的需求。

因此，天潤(rùn)云于2021年下半年來(lái)自教育公司的收入顯著下降，對(duì)于2021年的總收入及毛利造成負(fù)面影響。此外，天潤(rùn)云預(yù)期2022年教育行業(yè)客戶所貢獻(xiàn)的收入將繼續(xù)下降，并預(yù)計(jì)2022年后教育行業(yè)客戶所貢獻(xiàn)的收入將緩慢下降。

天潤(rùn)云還在招股書(shū)稱，根據(jù)其未經(jīng)審核管理賬目，于截至2022年4月30日止四個(gè)月，該公司錄得收入較2021年同期有所減少，主要由于教育行業(yè)客戶產(chǎn)生的收入減少，并被其他行業(yè)（尤其是汽車(chē)行業(yè)）客戶產(chǎn)生的收入增加部分抵銷(xiāo)。

于2022年1月、2月、3月及4月，天潤(rùn)云分別為合共2048名、2056名、2140名及2130名客戶提供服務(wù)，較2021年12月減少5.4%、5.0%、1.2%和1.7%。天潤(rùn)云稱，截至2022年4月30日止四個(gè)月，其來(lái)自其他行業(yè)的收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

天潤(rùn)云認(rèn)為，由于COVID-19疫情，該公司客戶的業(yè)務(wù)將受到負(fù)面影響，而該公司業(yè)務(wù)表現(xiàn)也將因此受到影響。根據(jù)當(dāng)前的情況及其目前掌握的信息，天潤(rùn)云預(yù)計(jì)與2021年實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率相比，于2022年的收入增長(zhǎng)將放緩。