6月6日，四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱“阿寬食品”）在證監(jiān)會披露了招股書（預披露更新），廣發(fā)證券為保薦機構。前不久，證監(jiān)會曾對阿寬食品的首次公開發(fā)行股票申請文件出具反饋意見。
此前的2021年12月，阿寬食品遞交上市申請材料，準備在深交所主板上市。本次沖刺IPO，阿寬食品擬募資6.65億元，其中5.35億元用于健康食品產(chǎn)業(yè)園（第一期）建設項目，1.3億元用于研發(fā)中心建設項目。
公開信息顯示，阿寬食品成立于2016年12月，公司住所在四川省成都經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（龍泉驛區(qū)）白家路9號。根據(jù)招股書，阿寬食品主營新型方便食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品類型包括方便面、方便粉絲、方便米線、自熱食品等。
據(jù)貝多財經(jīng)了解，白家食品于2020年和廣發(fā)證券簽署上市輔導協(xié)議，并于2020年9月在四川證監(jiān)局備案，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。而在2021年3月，廣發(fā)證券則提交變更輔導備案事項申請，稱其輔導對象更名為“阿寬食品”，后擬上市地點也變更成深交所主板。
事實上，阿寬食品（白家食品）并非首次變更上市計劃。早前，四川白家食品有限公司時任常務副總經(jīng)理盛家武曾稱，該公司“原來引入境外風險投資時有意推動企業(yè)海外上市，實現(xiàn)有華人的地方就有白家的遠大愿景，實現(xiàn)有華人的地方就有白家的遠大愿景”。
據(jù)《金融投資報》2007年報道，“事實上，白家食品公司在上市地點上已經(jīng)不是第一次改弦易轍了，”盛家武稱，由于情況已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，白家食品則由在海外上市改為在國內創(chuàng)業(yè)板市場上市，現(xiàn)在又改為在國內主板市場上市。
時至今日，阿寬食品（白家食品）尚未實現(xiàn)上市這一夢想，且主體也已經(jīng)進行了重組變更。當前，盛家武擔任阿寬食品董事一職。根據(jù)阿寬食品招股書，盛家武曾任川白食品生產(chǎn)技術中心總監(jiān)、高級工程師、副總經(jīng)理，以及阿寬有限顧問等職務。
除了盛家武外，阿寬食品的高級管理人員還包括董事長、總經(jīng)理陳朝暉，董事、副總經(jīng)理梁川，董事、方便食品事業(yè)部副總經(jīng)理代貴春，董事、董事會秘書張琨以及董事段瑤，獨立董事鄧菊秋、盧曉黎和王衛(wèi)。
沖刺上市期間，阿寬食品曾多次更名。根據(jù)公開信息，阿寬食品的前身為四川白家食品公司（簡稱“白家食品”或“川白食品”），后在2016年進行了重組，成立了阿寬有限（即“四川白家食品產(chǎn)業(yè)有限公司”）。
2020年9月，白家食品改制為股份有限公司，主體更名為“四川白家食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司”，后在2021年1月更名為當前的“阿寬食品”。之所以更名，是“白家”字樣和白象食品的注冊商標較為相似有關。
不僅如此，川白食品曾兩次因“白家”商標的使用與白象食品發(fā)生訴訟，后均在法院的主持下達成了和解協(xié)議。阿寬食品在招股書中稱，為避免不必要的糾紛，公司及公司實際控制人陳朝暉與白象食品于2020年12月就含有“白家”字樣用語、圖片的使用達成了協(xié)議。
《協(xié)議書》約定，阿寬食品不得在方便粉絲、方便面以及白象食品在商標分類第30類上注冊的“白家”商標所核定產(chǎn)品品類，以及公司的產(chǎn)品外包裝、產(chǎn)品具體介紹等使用含有“白家”字樣的用語、圖片。
財務方面，阿寬食品2019年、2020年和2021年的收入分別為6.31億元、11.09億元和12.14億元，年均復合增長率為38.72%；凈利潤分別為2364.85萬元、7607.83萬和5584.19萬元，扣非后歸母凈利潤分別為3226.50萬元、8336.42萬元和6404.78萬元。
對比來看，阿寬食品的利潤規(guī)模在2021年出現(xiàn)了大幅下滑的情況，而收入則保持增長，屬于“增收不增利”。事實上，阿寬食品的毛利率在2019年、2020年和2021年分別為35.92%、29.30%和27.27%，呈現(xiàn)逐年下降趨勢。
對于2021年的毛利率下降，阿寬食品解釋稱，主要系隨著國內新冠疫情逐步緩和，終端市場消費需求回歸常態(tài)，公司為加快市場布局和渠道建設，加大對各類渠道客戶的扶持力度所致。
2019年、2020年和2021年，阿寬食品的主營業(yè)務毛利率分別為36.22%、29.31%和27.37%，總體上略高于同行業(yè)可比上市公司平均值（31.86%、30.34%和26.56%），主要系該公司產(chǎn)品屬于新型方便食品。
招股書顯示，阿寬食品的主要產(chǎn)品包括方便面、方便粉絲、方便米線等。其中，方便面包含紅油面皮、成都甜水面、上海蔥油拌面等，方便粉絲則包含酸辣粉、重慶酸辣粉、成都粉節(jié)子，方便米線包含廣西風味螺螄粉、貴州花溪牛肉米粉等。
按產(chǎn)品類型來看，方便面的貢獻占比最高，在2019年、2020年和2021年分別為2.76億元、5.72億元和7.58億元，占比分別為45.12%、53.03%和64.53%，呈現(xiàn)逐年增長趨勢。同期，方便粉絲的貢獻占比分別為40.46%、29.11%和24.08%。
貝多財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，阿寬食品來自方便粉絲的收入出現(xiàn)了波動的情形，其中2021年的銷售收入同比則有所下滑。此外，該類產(chǎn)品的收入占比連年下滑。阿寬食品招股書中稱，主要是受銷量變化影響所致。
2019年、2020年和2021年，阿寬食品的方便粉絲銷量分別為642.91萬件、792.59萬件和679.95萬件，其中2020年同比增長23.28%，2021年則同比下降14.21%，但仍高于2019年方便粉絲銷量。
報告期內，阿寬食品的資產(chǎn)負債率（合并）分別為46.85%、29.40%和30.75%，呈現(xiàn)逐年下降趨勢。阿寬食品稱，這與公司的實際經(jīng)營狀況、經(jīng)營模式基本相符，資產(chǎn)負債結構相對合理，償債風險較小。
