據(jù)貝多財(cái)經(jīng)獲悉，杭州小電科技股份有限公司（下稱“小電科技”）在港交所上市的進(jìn)程已經(jīng)宣告擱淺。在此之前，小電科技曾在2021年4月30日赴港遞交上市申請(qǐng)材料，但在6個(gè)月后自動(dòng)“失效”。

按照港交所規(guī)定，在企業(yè)遞表6個(gè)月后未通過聆訊，將自動(dòng)被列為“失效”狀態(tài)。而在“失效”后3個(gè)月內(nèi)，擬發(fā)行人可通過更新資料繼續(xù)此前的進(jìn)程，不影響審核進(jìn)度。出現(xiàn)類似情況并繼續(xù)進(jìn)程的，包括衛(wèi)龍、德盈控股以及創(chuàng)新奇智等。

值得關(guān)注的是，小電科技的COO（首席運(yùn)營(yíng)官）人選以及首席運(yùn)營(yíng)總監(jiān)仍處于招聘階段。這代表著，小電科技的高管人員配備還存在一定的不足。此外，小電科技的公關(guān)總監(jiān)也有待招募。

而據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，小電科技首次在港交所公開遞表已經(jīng)接近9個(gè)月的時(shí)間，還有不到15天的補(bǔ)救期。換句話說，留給小電科技的時(shí)間不多了。但無論如何，小電科技的上市計(jì)劃已實(shí)質(zhì)性延緩。

先行者“坑慘”投資人

公開信息顯示，小電科技的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——怪獸充電已經(jīng)于2021年4月1日在美國(guó)納斯達(dá)克上市。上市至今，怪獸充電的股價(jià)已經(jīng)跌去八成，市值相對(duì)蒸發(fā)16.21億美元（折合人民幣約102億元）。

公開信息顯示，怪獸充電的IPO發(fā)行價(jià)為8.5美元/股，上市首日便跌破發(fā)行價(jià)。按發(fā)行價(jià)計(jì)算，怪獸充電的總市值為21.17億美元，怪獸充電創(chuàng)始人兼CEO蔡光淵的身價(jià)（持倉市值）約為1.76億美元。

截至2022年1月14日美股收盤，怪獸充電收?qǐng)?bào)1.99美元/股，較IPO發(fā)行價(jià)累計(jì)下跌76.59%。而高瓴資本、小米集團(tuán)等曾在怪獸充電2021年4月上市時(shí)參與對(duì)后者的認(rèn)購(gòu)，合計(jì)認(rèn)購(gòu)1.1億美元。

若不考慮增持或減持，高瓴資本、小米集團(tuán)等三家基石投資人的賬面累計(jì)虧損達(dá)到0.84億美元（約合人民幣5.35億元）。在此之前，高瓴資本已經(jīng)連續(xù)6輪加碼對(duì)怪獸充電的投資，位列為第二大機(jī)構(gòu)股東，并支持怪獸充電順利完成IPO。

相比怪獸充電，小電科技則獲得了騰訊、紅杉資本、螞蟻集團(tuán)、高榕資本、元璟資本和，金沙江創(chuàng)投等的支持。在本次赴港上市前的股權(quán)架構(gòu)中，騰訊持有小電科技9.77%的股權(quán)，紅杉資本持股5.66%。

同時(shí)，螞蟻集團(tuán)通過上海風(fēng)報(bào)持股4.97%，高榕資本持股4.69%，元璟資本持股4.56%，金沙江創(chuàng)投持股7.17%，天使投資人王剛持股3.48%。其中，王剛還是滿幫集團(tuán)、滴滴出行等的投資人。

市場(chǎng)呈“三分天下”格局

就市場(chǎng)份額而言，其已經(jīng)落后于竹芒科技以及怪獸充電。怪獸充電早前招股書顯示，截至2020年12月31日，怪獸充電在中國(guó)擁有超過66.4萬個(gè)POI（點(diǎn)位）和超過500萬個(gè)移動(dòng)電源。

而小電科技招股書則顯示，截至2020年12月31日，其共享充電寶服務(wù)擁有超過71萬個(gè)點(diǎn)位，已投放近600萬個(gè)充電寶，超過2.37億注冊(cè)用戶。此時(shí)，小電科技的點(diǎn)位布局領(lǐng)先一步。

而最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月30日，怪獸充電的服務(wù)覆蓋82.0萬個(gè)POI，在線共享充電寶數(shù)為580萬。同期，“搜電充電”和“街電”背后的竹芒科技在全國(guó)范圍內(nèi)的共享充電寶在線商鋪點(diǎn)位合計(jì)突破百萬。

目前，暫不得知小電科技的最新運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。但弗若斯特沙利文與頭豹研究院前不久發(fā)布的《2021年上半年中國(guó)共享充電寶行業(yè)市場(chǎng)格局洞察報(bào)告》則顯示，竹芒科技、怪獸充電和小電科技旗下點(diǎn)位規(guī)模分列共享充電寶行業(yè)前三。

值得一提的是，小電科技在招股書中所引用的行業(yè)數(shù)據(jù)來源正是弗若斯特沙利文。除了竹芒科技、怪獸充電和小電科技外，共享充電寶市場(chǎng)的主要玩家還包括“美團(tuán)充電寶”“云充吧”等。

整體來看，共享充電寶的前景依然十分廣闊。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)共享充電寶服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模在2016年至2020年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為151.1%，并有望在2020年至2028年以36.9%的復(fù)合年增長(zhǎng)率進(jìn)一步增長(zhǎng)，且于2028年達(dá)到1061億元。

業(yè)績(jī)穩(wěn)定性存疑

業(yè)績(jī)方面，小電科技在2018年、2019年和2020年?duì)I收分別為4.23億元、16.36億元和19.11億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率112.5%，不及怪獸充電。相比之下，怪獸充電2019年、2020年的營(yíng)收分別為20.22億元、28.09億元。

數(shù)據(jù)顯示，怪獸充電2019年、2020年的凈利潤(rùn)分別為1.67億元、7542.7萬元，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利。而小電科技2018年到2020年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.36億元、1.37億元及-1.04億元，調(diào)整后凈利分別為-0.45億元、1.94億元及-1.07億元。

以此來看，小電科技在2020年不僅由盈轉(zhuǎn)虧，且比2018年的虧損規(guī)模擴(kuò)大了1倍有余，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性存疑。不過，這并非小電科技獨(dú)有的“毛病”，而是行業(yè)通病。2021年第三季度，怪獸充電也再度轉(zhuǎn)為虧損。

另據(jù)了解，小電科技還卷入了多起訴訟官司之中。根據(jù)小電科技招股書，其2020年12月，小電科技針對(duì)一家充電寶制造商向杭州市余杭區(qū)人民法院提起總額人民幣3600萬元的法律訴訟，以根據(jù)雙方訂立的協(xié)議就產(chǎn)品質(zhì)量問題尋求賠償。

而2020年12月下旬，該制造商對(duì)小電科技提起另兩項(xiàng)總額約3920萬元的法律訴訟，就已交付產(chǎn)品尋求付款。截至提交招股書最后日期，相關(guān)訴訟暫無結(jié)果。截至2020年末，小電科技應(yīng)付該制造商的貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)約為3410萬元。

2019年6月，小電科技曾為一家設(shè)備供應(yīng)商提供擔(dān)保。2020 年6月，小電科技在上游供貨商向深圳市寶安區(qū)人民法院提起的法律訴訟中被列為共同被告，指稱該公司須就硬件供貨商約1520萬元的逾期付款與該名供貨商一并承擔(dān)共同責(zé)任。