12月16日，手游企業青瓷游戲有限公司（下稱“青瓷游戲”，HK:06633）在港交所上市。據了解，青瓷游戲的發行價為11.2港元/股，募資凈額為8.63億港元。若行使超配權，青瓷游戲可額外募資1.38億港元。
上市首日，青瓷游戲便跌破發行價，盤中最低報9.25港元/股，跌幅一度達到17.41%。截至貝多財經發稿前，青瓷游戲的跌幅有所收窄，暫報10.20港元/股，跌幅為8.93%，總市值為69.87億港元。
而按發行價計算，青瓷游戲的市值則達到76.72億港元。這意味著，青瓷游戲的市值已經“縮水”約7億港元。而青瓷游戲此次上市引入6名基石投資者，斥資5.45億港元認購4870萬股。
換句話說，青瓷游戲的6名基石投資者在賬面上均已錄得大幅虧損。據了解，這6名基石投資者分別為ABCI China Opportunities SPC、阿里巴巴旗下庫卡在線娛樂有限公司、Boyu Capital（博裕資本）、Harvest Alternative (嘉實基金)和I-China Holdings。
其中，庫卡在線娛樂有限公司及博裕資本均為青瓷游戲的現有股東。除了阿里巴巴、博裕資本外，騰訊、B站（嗶哩嗶哩）等也是青瓷游戲的投資人、股東。在青瓷游戲上市前，騰訊、阿里巴巴、嗶哩嗶哩的持股比例均為4.99%，博裕資本持股1.87%。
財務方面，2018年、2019年和2020年，青瓷游戲的總收入分別為9842.1萬元、8870.4萬元和12.27億元，毛利率分別為78%、77.5%和76.8%，凈利潤分別為2486.0萬元、1962.5萬元和1.04億元。
非國際財務報告準則下，2018年、2019年和2020年，青瓷游戲的經調整利潤凈額分別為3890萬元、2230萬元和1.66億元，三年間的復合年增長率為106.8%。以此來看，青瓷游戲的業績增速迅猛。
2021年上半年，青瓷游戲的營收為7.63億元，2020年同期的營收為8860萬元；凈利潤1.66億元，2020年同期為凈利潤0.22億元。2021年上半年，該公司的經調整利潤凈額為3.14億元。
值得一提的是，青瓷游戲對研發的投入遠不及營銷相關開支。2018年、2019年和2020年，青瓷游戲銷售及營銷開支分別為1390萬元、1680萬元、5.592億元，占總收入的比例分別為10.2%、12.7%和42.7%。
相比之下，青瓷游戲2018年、2019年和2020年的研發支出分別為2530萬元、2560萬元、1.461億元，占總收入的比例分別為25.7%、28.9%和11.9%，整體呈現下滑態勢。2021年上半年，青瓷游戲的研發占比更是下降至2.4%，不及同期營銷費用的十分之一。
另據了解，青瓷游戲還在上市前通過青瓷數碼多次向其股東派付股息，幫助其股東“套現”。其中，青瓷數碼于2018年派付股息1000萬元，2020年12月以及2021年5月分別派付股息9000萬元、1.8億元，提前“瓜分”公司收益。
根據介紹，青瓷游戲旗下有《最強蝸牛》《不思議迷宮》《提燈與地下城》《阿瑞斯病毒》《無盡大冒險》等游戲。其中，《最強蝸牛》為青瓷游戲的支柱業務。2020年度，《最強蝸牛》為青瓷游戲貢獻了九成的收入，2021上半年的占比為74.31%。
截至2021年8月31日，《最強蝸牛》錄得流水總額人民幣20億元，累計注冊玩家超過20.6百萬人。青瓷游戲表示，該游戲在中國iOS游戲暢銷榜上最高排名第二，在2020年連續超過80天登上中國iOS十大游戲暢銷榜。
目前，青瓷游戲共有10款游戲儲備，涵蓋Rouge-like RPG、SLG及其他類型。公司預計于2022年及2023年上線該等游戲各自的首款當地版本，并將于中國內地、港澳臺、日本、韓國、歐洲及美國等市場發行該等游戲。
截至2021年6月30日，青瓷游戲的累計注冊玩家超過7000萬，平均MAU（月活）為306萬人，平均MPU為57.5萬人，ARPPU為221元。
