“伊利”，這一家喻戶曉的乳制品品牌，背后是無數被科學照料的奶牛、一座座現代化的奶源基地、優異的保鮮材料和技術、嚴密而有條不紊的運輸，以及看不見的企業家的運籌帷幄、不斷更新的生產理念。
由上市之初的總市值4.21億元，成長至2572.08億元（截至2021年12月10日收盤），累計漲幅約610倍，這離不開一次次資本的助力。
昨日，伊利股份發布《2021年非公開發行情況報告書》，公司成功募集資金120.47億元。根據定增方案，此次募集資金主要將用于高品質液態奶、嬰幼兒配方奶粉等高增長、高附加值品類的產能建設。
但值得注意的是，伊利股份募資用途除嬰兒配方奶粉智能制造、數字化轉型和信息化升級等項目外，還包括長白山天然礦泉水項目。
沒錯，伊利股份在保持乳制品行業龍頭地位的同時，積極開拓其他領域。而進軍礦泉水領域，也是情理之中的選擇。礦泉水市場是創造神話、千億收入級別的大市場，全球食品巨頭多有布局這個板塊。而伊利股份本身高周轉的經營效率、強大的渠道資源，具備了做大、做強礦泉水品類的關鍵要素。
當然，伊利股份的“野心”遠不止于此。
一、定增4個“最”，投資價值顯著
與其他定增方案顯著不同的是，伊利股份此次定增創造了4個“最”，投資價值顯著。其一，A股市場消費行業競價定增融資規模最大；其二，再融資新規發布以來百億以上定增項目參與申購家數最多（53家）；其三，發行折扣最低（5.46%）；其四，認購倍數最高（3.4倍）。
從競價名單看，伊利此次定增可謂是吸引了全球資本的目光。全球53家重量級機構及個人投資者重金搶籌，僅在最后競價成功的22名發行對象中，就囊括了保險、個人、公募、私募、外資、證券等各種類型的投資者，且參與者既有老股東，也有新股東。其中，巴克萊銀行、高盛、安聯環球投資新加坡有限公司三家機構分別獲配14.88億元、14.14億元、7.89億元，在22家機構中獲配金額居前。
值得一提的是，千億“公募一哥”易方達基金張坤也加入伊利股份“抄底大軍”，三季度末持有伊利股份1.06億股，期末持有市值39.96億元，新晉伊利股份三季度末第5大流通股東，并在四季度一股未賣，依舊堅定持有。
在高毅資產、高瓴資本同時熱捧、“公募一哥”張坤四季度“一股未賣”以及多家機構熱情參與定增報價等背景下，伊利股份股價大漲，由12月9日收盤價41.41元/股上漲2.13%至12月10日收盤價42.29元/股，短短1日市值大漲54億元。
資料來源：Wind。
二、定增直指“全球乳業第一”
不少分析人士指出，之所以此次定增能夠成功“落地”，一方面，得益于所處的乳制品行業前景廣闊，伊利股份也交出滿意的“答卷”，并一直以來給予股東的高回報，這就給了投資者信心；另一方面，也與伊利股份一貫的“高目標引領”戰略目標密不可分，從定增募資布局未來，到增資奶酪業務、戰略入股澳優等一系列舉措，讓市場看到了這家乳業龍頭未來的增長動能和增長前景。
作為我國食品產業的重要組成部分，乳制品加工行業供給依靠奶牛養殖，中間是液體乳、乳粉和其他乳制品的加工制造，下游環節即超市、便利店、自助售貨機等網點的終端銷售。2020年我國乳制品行業產值近6500億元，主要由飲用奶（約占39%）、嬰幼兒配方奶粉（約占27%）、酸奶（約占24%）和冰激凌（約占7.5%）構成，其余為黃油、奶酪等乳制品。近年來在相關政策的推動下，我國乳制品行業銷售總額持續增長，2020年同比增長6.30%至4195.58億元。
資料來源：Wind。
提到伊利，在消費者的腦海中浮現的詞一定不會缺少“品質”二字；而對于資本市場而言，沒什么能比出色的業績表現更能抓住投資者的心！
2021年，伊利股份經營業績不斷超越市場預期，前三季度實現營業總收入同比增15.23%至850.07億元，凈利潤同比增31.82%至79.67億元。要知道，在行業相對預期平穩的情況下，伊利股份能交出這么一份亮眼的成績單是多么難能可貴。此外，對比可知，伊利股份今年前三季度凈利潤已超去年全年，增速更是營收的2倍，屬伊利在近五年來的首次，超出市場預期，呈現出全新的增長態勢。毫無疑問，伊利股份的降本增效策略得到驗證，將有效提升公司股價在二級市場的估值錨定。
當然，伊利股份實現自身跨越式發展的同時，還不忘回饋股東。
數據顯示，伊利股份在上市以來的25年間，累計分紅21次，累計分紅金額高達304億元，不僅遠超行業水平，即便在整個A股市場都名列前茅。正因如此，伊利股份也為自己贏得了“價值投資典范”的美譽。
過去如此，未來亦將持續！
在2020年進入“全球乳業五強”后，伊利股份便提出了“2025年挺進全球乳業前三 2030年登頂全球第一”的中長期戰略目標。而本次定增將進一步強化伊利股份在液態奶、嬰幼兒配方奶粉等領域的競爭優勢，也有利于公司盈利能力的持續提升。
要知道，奶業及健康食品行業橫跨一二三產業，產業鏈長且復雜，而數字化建設可以有效提升全產業鏈運營效率，不僅能夠助力企業降本增效、推動業績增長，更能打造出差異化的競爭優勢，加深、加寬企業護城河。從此次募投項目中可知，伊利股份已將“全產業鏈創新”作為未來發展的核心戰略，著力用數字化賦能企業運營。
三、核心團隊保駕護航，多家券商持續看好
任何團隊都離不開一個優秀的領導者，伊利股份同樣如此。
伊利選對了潘剛，也成就了伊利，從一家偏居內蒙古一隅的地方小廠，一步步成長為穩居亞洲乳業第一、全球乳業五強的全球化乳制品及健康食品巨頭。
1999年，潘剛牽頭組建伊利液態奶事業部，不僅為伊利的長期健康發展奠定了堅實基礎，也開創了中國乳業的“液態奶時代”；2002年，年僅32歲的潘剛即升任伊利集團總裁，推動伊利開啟全國性品牌建設的時代，讓“伊利”成為了一個家喻戶曉的全國性品牌；2005年，潘剛臨危受命，擔任伊利集團董事長，帶領伊利成為中國首個營收破百億的乳品企業。同時，潘剛以超前的戰略眼光讓伊利把握住了奧運、世博等歷史性的發展機遇，不僅實現了伊利的品牌升級，更推動了中國乳業的升級。
當然，伊利股份的成功離不開每一個團隊成員，他們大都經歷了從一線車間到經營決策層的層層歷練，也正是因為如此，才能在關鍵時刻精準把握行業機遇，不斷實現新的突破，他們無疑是最懂伊利、最懂乳業的管理團隊。
在如此專業、穩定的管理團隊帶領下，本次定增不僅成功贏得了海內外投資者的信任，也持續被多家券商看好。
民生證券認為，“本次募資投向聚焦乳制品主業，液態奶生產基地項目達產后產能布局將得到有效優化。本次液態奶生產基地選址與公司原奶布局密切結合，生產效率將進一步提升，乳制品主業綜合實力有望得到強化。嬰兒配方奶粉智能制造項目補強高端嬰幼兒奶粉產品，滿足奶粉品類高速增長帶來增量需求，有望承接“三胎”生育政策帶來的人口紅利。補充流動資金項目有望優化公司資產負債結構。
財信證券認為，“此次定增也為公司未來發展積蓄新增長動能，當前液態奶業務是公司的基石，更高利潤率的奶粉業務的業績貢獻比例較低。當前奶粉行業正處于消費升級、國貨崛起的發展機遇期，頭部國產奶粉品牌有望加速提升市場份額。隨著募投項目建成產能釋放，未來奶粉業務有望成為公司的核心增長動能。在“成為全球健康食品提供者”的企業愿景指引下，公司已開始進軍千億規模的礦泉水市場，未來礦泉水品牌打造成功有望帶動公司其他健康飲品的增長，伊利長期成長空間被進一步打開?！?/p>
無一例外，券商機構紛紛看好伊利股份成長空間，隨著上述定增項目建設達產，伊利股份將進一步鞏固市場領先地位，中長期業績有望保持穩健增長，更有底氣實現“全球乳業第一”的目標。
