撰稿|張君
來源|貝多商業&貝多財經
11月11日，InSilico Medicine Cayman TopCo英矽智能（下稱“英矽智能”）再次遞交招股書，報考在港交所主板上市。據貝多商業&貝多財經了解，英矽智能曾分別于2023年6月、2024年3月、2025年5月遞表，此次是“失效”后的又一次更新。
按時間跨度來看，從首次遞表到本次更新招股書，英矽智能的上市之旅已有兩年半的時間。特別說明的是，英矽智能曾在2023年11月取得中國證監會下發的《境外發行上市備案通知書》（注：有效期12個月），但未能順利上市。
事實上，發行人在港交所提交的上市申請，若在規定的6個月審核期屆滿而未通過聆訊，進而發行上市，將自動進入“失效”狀態。“失效”后企業可在3個月內續期，不影響后續流程，但英矽智能2025年5月遞表較此前已有12個月，不屬于此類型。
根據早前備案通知書，英矽智能擬發行不超過70,890,500股境外上市普通股并在港交所上市。今年8月，英矽智能收到中國證監會境外上市備案反饋意見。其中，要求該公司說明前次備案完成后，未完成境外發行上市的原因。
同時，中國證監會要求英矽智能說明2025 年4月股權轉讓原因、定價依據及所得稅納稅情況；E輪融資引進境內機構股東是否涉及境內國資背景股東，以及相關股東國資管理程序履行情況。
與之對應的是，英矽智能曾于2025年2月取得1.228億美元E輪融資，代價結算時間為2025年5月。而根據媒體報道，英矽智能于2025年3月宣布完成1.1億美元E輪融資，投資方包括惠理集團旗下的私募股權基金、浦東創投和浦發集團等。
另在2025年4月，WuXi向Mesolite轉讓所持英矽智能316,713股A輪優先股，轉讓于2025年4月15日完成。2024年11月，Palingenetic, LLC向William Gelpi轉讓23,089股普通股。
其中，WuXi的全稱為WuXi PharmaTech Healthcare Fund I L.P. ，為根據開曼群島法律注冊成立的獲豁免有限合伙企業，專注于制藥、生物技術及醫療保健公司的投資，由藥明康德（HK:02359、SH:603259）控制。
根據招股書披露，Mesolite的全稱為Mesolite Gem Investments Ltd，其基金管理人Warburg Pincus LLC（即“華平投資集團”）管理的若干投資基金全資擁有。目前，華平投資集團的資產管理規模超過870億美元。
在英矽智能本次上市前的股權架構中，藥明康德通過WuXi持股4.38%。與此同時，藥明康德也是英矽智能的主要供應商之一。2024年，英矽智能向藥明康德及其附屬公司采購金額約為1269萬美元，占其總采購額的16.9%。
天眼查App信息顯示，英矽智能在境內的主要實體為“英矽智能科技（上海）有限公司”，成立于2019年6月。目前，該公司的注冊資本為5600萬美元，法定代表人為Aleksandrs Zavoronkovs，全資股東為InSilico Medicine Hong Kong Limited。
據招股書介紹，英矽智能成立于2014年，是一家是AI驅動的生物科技公司。英矽智能在招股書中稱，該公司的臨床階段資產包括一項處于II期臨床階段的資產，在業界同業中處于相對較為先進的階段。
截至最后實際可行日期，英矽智能已通過自主開發的生成式人工智能平臺Pharma.AI產生逾20項臨床或IND階段的資產，其中3項資產已授權予國際制藥及醫療保健公司，合約總價值超過20億美元。
值得一提的是，英矽智能的候選藥物尚未實現商業化。于業績記錄期，英矽智能管線藥物開發業務產生的收入主要包括來自三款候選藥物的對外授權。該公司有權就該等管線藥物開發業務收取授權費，形式包括首付款、里程碑付款及特許權使用費等。
2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，英矽智能的營收分別約為3014.7萬美元、5118.0萬美元、8583.4萬美元和2745.6萬美元，凈虧損分別為2.22億美元、2.12億美元、1709.6萬美元和1921.5萬美元。
按非國際財務報告準則計量，英矽智能2022年、2023年、2024年度的經調整凈虧損分別為7080.4萬美元、6736.1萬美元、2266.5萬美元。2025年上半年，該公司的經調整凈虧損約為1540.9萬美元，2024年上半年為經調整凈利潤1085.5萬美元。
由于持續虧損，英矽智能的經營持續產生負現金流量。2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，該公司的經營現金流出分別約為4751.7萬美元、2957.6萬美元、5740.1萬美元和3684.2萬美元。
截至2024年末，英矽智能的現金和現金等價物約為1.26億美元，而2022年、2023年末分別約2.08億美元、1.77億美元，現金儲備持續減少。得益于2025年上半年的E輪融資，截至2025年6月末，該公司的現金和現金等價物增至約2.12億美元。
另外，英矽智能的負債規模較高。截至2025年9月末，該公司的債務規模約為8.95億美元，而截至2022年、2023年、2024年末分別約為6.52億美元、7.77億美元和7.69億美元，持續處于高位。
而之所以負債高企，主要與英矽智能的按公允價值計入損益的金融負債有關，主要是融資產生的變動。截至2022年、2023年、2024年末和2025年6月末，該指標分別約為6.49億美元、7.76億美元、7.66億美元和8.89億美元。
截至2022年、2023年、2024年12月31日以及2025年6月30日，英矽智能的負債凈額分別約為4.50億美元、6.50億美元、6.64億美元和6.81億美元。
