撰稿|多客
來(lái)源|貝多財(cái)經(jīng)
6月27日，微脈公司 WeiMai Inc.（下稱“微脈”）遞交招股書(shū)，報(bào)考在港交所主板上市，招商證券國(guó)際、德意志銀行為其聯(lián)席保薦人。7月3日，該公司更新了一版招股書(shū)-申請(qǐng)版本（修訂版）。
微脈在招股書(shū)中表示，該公司的歷史可追溯至2013年，彼時(shí)微脈技術(shù)在中國(guó)成立。2015年9月，該公司在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立為獲豁免有限公司。成立至今，微脈已經(jīng)完成了六輪融資，并進(jìn)行了資產(chǎn)重組。
據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，微脈是一家數(shù)字健康公司。據(jù)招股書(shū)介紹，該公司致力于運(yùn)用AI賦能醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，鏈接醫(yī)院、醫(yī)生及患者，重構(gòu)醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)價(jià)值鏈，服務(wù)涵蓋患者從治療前到治療后的整個(gè)健康管理過(guò)程。
天眼查App信息顯示，微脈的全稱為微脈技術(shù)有限公司，成立于2013年3月，前身為杭州求是物聯(lián)科技有限公司。目前，該公司的注冊(cè)資本5172.3514萬(wàn)元，法定代表人為裘加林，主要股東包括裘加林、浙江余杭轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)投資有限公司等。
目前，裘加林為微脈董事會(huì)主席（即董事長(zhǎng)）、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官（CEO），葛晟為執(zhí)行董事、首席財(cái)務(wù)官兼董事會(huì)秘書(shū)，曹穎哲為執(zhí)行董事兼業(yè)務(wù)中心總經(jīng)理，楊雷剛為執(zhí)行董事兼全病程管理中心總經(jīng)理，周陽(yáng)芳為執(zhí)行董事兼城市運(yùn)營(yíng)中心總經(jīng)理，陳建群為執(zhí)行董事。
據(jù)招股書(shū)披露，微脈于2015年推出移動(dòng)應(yīng)用程序「微脈」，于2016年完成A輪融資及B輪融資，2019年完成B+輪融資和C輪融資，2020年完成D輪融資，2025年完成D+輪融資。其中，D+輪融資的投前估值約為5.59億美元。
2013年成立之初，微脈的注冊(cè)資本為100萬(wàn)元，由陳飄建、裘加林的親屬王靈靈分別持股70.0%、30.0%。2015年，微脈增資，并建立境外架構(gòu)。完成后，裘加林成為該公司控股股東，持股90.5%，金永春、吳宵光分別持股5.5%、4.0%。
2016年6月，微脈獲得675萬(wàn)美元A輪融資，投資方為源碼資本、微光創(chuàng)投、元璟資本。A輪融資后，裘加林通過(guò)iChoice Holding持股63.89%，吳宵光通過(guò)Etrolchoice Holding持股6.11%，源碼資本、元璟資本、微光創(chuàng)投分別持股16.67%、8.89%和4.44%。
2016年12月，微脈獲得1705萬(wàn)美元B輪融資，投資方包括經(jīng)緯創(chuàng)投、源碼資本、元璟資本、光源資本。2018年9月，微脈獲得2730萬(wàn)美元B+輪融資，投資方包括千驥資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、源碼資本、元璟資本等。
2019年6月，微脈獲得約5713萬(wàn)美元C輪融資，投資方包括IDG資本、Omega、Cenova WM、千驥資本、源碼資本、經(jīng)緯創(chuàng)投。2020年11月，微脈獲得7500萬(wàn)美元D輪融資，投資方法包括佰顥投資（即百度風(fēng)投）、源碼資本、元璟資本、經(jīng)緯創(chuàng)投等。
2023年1月至2024年12月，微脈進(jìn)一步獲得517.5萬(wàn)美元及人民幣1.2億元D+輪融資，投資方包括Cenova WM、元璟資本、源碼資本、余杭產(chǎn)業(yè)投資、南湖股權(quán)投資、德清產(chǎn)業(yè)投資等，每股成本為1.81美元，與D輪融資的成本持平。
與之對(duì)應(yīng)的是，微脈2020年11月獲得D輪融資時(shí)的每股成本為1.81美元，投后估值約為5.25億美元。特別說(shuō)明的是，微脈2023年1月至2024年12月的D+輪融資的投后估值僅約為5.59億美元，僅較前一輪融資微增0.34億美元。
另在2025年5月，Cenova WM（由千驥資本控制）向千驥資本轉(zhuǎn)讓1,273,552股D+系列優(yōu)先股，代價(jià)為200萬(wàn)美元。同期，經(jīng)緯創(chuàng)投向MPC IV L.P.、MPC IV-A L.P.轉(zhuǎn)讓股權(quán)，總代價(jià)分別約為2068萬(wàn)美元、2068萬(wàn)美元，更換投資主體。
于D+系列認(rèn)股權(quán)證投資者完成境外直接投資登記及微脈技術(shù)完成向杭州市余杭區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局登記后，微脈技術(shù)將其注冊(cè)資本由人民幣51,723,514元減少至人民幣5000萬(wàn)元，且D+系列認(rèn)股權(quán)證投資者將退出微脈技術(shù)。
另在2025年6月，裘加林、微脈、求是香港杭州求是優(yōu)脈及信銀訂立一份本金額為600萬(wàn)美元的可換股承兌票據(jù)認(rèn)購(gòu)協(xié)議。據(jù)此，信銀有權(quán)根據(jù)可換股票據(jù)的條款，轉(zhuǎn)換時(shí)間為自微脈IPO起6個(gè)月進(jìn)行轉(zhuǎn)換。
值得一提的是，微脈還收購(gòu)了容海保險(xiǎn)90%股權(quán)及杭州微爾55%股權(quán)，均發(fā)生在2025年4月。目前，微脈的主要附屬公司與營(yíng)運(yùn)實(shí)體包括微脈技術(shù)、德清外商獨(dú)資企業(yè)、微脈互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、杭州微爾和容海保險(xiǎn)。
業(yè)績(jī)方面，微脈2022年、2023年和2024年的營(yíng)收分別約為人民幣5.12億元、6.28億元和6.53億元，毛利分別約為8822.8萬(wàn)元、1.18億元和1.30億元，凈虧損分別約為4.14億元、1.50億元和1.93億元。
按非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)，微脈2022年、2023年和2024年的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別約為2.33億元、9910.8萬(wàn)元和3020.1萬(wàn)元，EBITDA分別約-3.98億元、-1.37億元和-1.79億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA分別約-2.17億元、-8610.8萬(wàn)元和-1641.5萬(wàn)元。
按收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，微脈的收入主要來(lái)自全病程管理、醫(yī)療健康產(chǎn)品銷售等。其中，全病程管理貢獻(xiàn)的收入分別約為3.96億元、4.37億元和4.70億元，分別占總收入的77.3%、69.7%和72.0%。
