一、業績增長迅猛

據招股書介紹，理奇智能專注于物料自動配料、分散乳化、混合攪拌等物料自動化處理領域，提供物料智能處理系統整體解決方案，產品應用于鋰電制造、精細化工、復合材料等行業。

天眼查App信息顯示，理奇智能成立于2018年4月。目前，該公司的注冊資本約為3.67億元，法定代表人為陳浩東，主要股東包括寧波志聯企業管理合伙企業（有限合伙）、陳浩東、長江晨道（湖北）新能源產業投資合伙企業（有限合伙）等。

理奇智能在招股書中稱，該公司的客戶覆蓋寧德時代、比亞迪、LG 新能源、欣旺達、億緯鋰能、遠景集團、大眾集團、福特汽車等鋰電池制造廠商和整車廠商，以及海虹老人（Hempel）、杜邦（DuPont）、漢高（Henkel）、洛德（Lord）、埃肯（Elkem）、北方現代等。

業績方面，2022年、2023年和2024年，理奇智能的營收分別約為6.19億元、17.21億元和21.73億元，復合增長率率為87.4%；凈利潤分別約9534.97萬元、2.42億元和2.99億元，扣非后凈利潤分別約4067.37萬元、2.20億元和2.73億元。

按產品結構來看，理奇智能的收入主要來自物料智能處理系統，單機設備等。報告期內，告公司的物料智能處理系統收入分別約為3.93億元、8.77億元和16.56億元，分別占其主營業務收入的63.64%、51.01%和76.21%。

按應用領域來看，理奇智能的收入主要來自鋰電制造、精細化工、復合材料等行業。報告期內，該公司于鋰電制造行業的銷售收入占主營業務收入的比例分別為95.98%、91.81%和 93.82%，鋰電物料智能處理系統為主要收入來源。

二、2024年對寧德時代等銷售收入下降

招股書顯示，理奇智能的客戶集中度較高。報告期內，該公司對前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例分別為86.87%、81.67%和 74.27%，主要客戶較為集中，主要系近年鋰電制造行業頭部效應較為顯著。

據貝多財經了解，理奇智能的核心客戶包括寧德時代、比亞迪、LG 新能源、欣旺達、億緯鋰能等。2022年和2023年，寧德時代為其第一大客戶，2024年被比亞迪取代，寧德時代為其第二大客戶。

值得一提的是，理奇智能2022年對寧德時代的銷售收入約為2.88億元，2023年增加至10.35億元，而2024年則驟降至約4.04億元。相比之下，比亞迪于2023年成為理奇智能的第二大客戶，采購金額約4588.86萬元，2024年飆升至8.19億元。

另外，理奇智能對LG 新能源的銷售收入于2023年、2024年連續兩年下降。其中，2022年對LG 新能源的銷售收入約為1.77億元，2023年減少至約1.42億元，2024年進一步減少至約1.08億元。

2022年度，理奇智能對億緯鋰能的銷售收入約為3400.74萬元，2023年增加至約1.17億元，后者均為其第三大客戶。而2024年，億緯鋰能則不再是理奇智能的前五大客戶。與之對應的是，理奇智能2024年對第五大客戶的銷售收入約為9792.63萬元。

這意味著，理奇智能2024年對億緯鋰能的銷售收入已經降至1億元以下。對于客戶集中度高，理奇智能稱該公司聚焦于服務鋰電池行業，訂單主要來自寧德時代、比亞迪、LG新能源、億緯鋰能和欣旺達等，導致客戶集中度高。

對2024年對寧德時代的銷售收入下降，理奇智能表示，其2024年確認對寧德時代收入的訂單主要集中在2022 年至2023年承接。由于寧德時代產能利用率呈現波動趨勢的原因，導致該公司2024年對寧德時代確認收入較少。

為了佐證，理奇智能在招股書中列舉了該公司同行業可比公司宏工科技（SZ:301662）對寧德時代的銷售收入情況，稱宏工科技對寧德時代的銷售收入變化情況為先升后降，與該公司的情況一致。

另據貝多財經了解，理奇智能曾多次進行現金分紅。2023年5月，該公司股東會審議通過了分紅4515.48萬元（向除無錫云林外的全體股東按照股權比例進行利潤分配）的決議。其中，無錫云林不參與本次分紅。

2024年6月，理奇智能召開股東大會，決議向全體股東進行現金分紅5395萬元。同年11月，臨時股東大會決議，通過公司實施資本公積轉增股本，以現有股本1079萬股為基數，向全體股東每10股轉贈24股，共計轉增股本約2.59億股（每股面值1元）。

盡管如此，理奇智能仍計劃將募資金額中的2億元用于補充流動資金（即“補充營運資金”）。本次報考上市，理奇智能擬募資10.08億元，其中6.09億元用于物料自動化處理設備智能制造生產基地項目，1.99億元用于研發中心項目，2億元補充營運資金。

特別說明的是，理奇智能的資產負債率較高。2022年、2023年和2024年，該公司的資產負債率（母公司）分別約為86.78%、82.43%和76.48%，資產負債率（合并）分別約為82.26%、79.49%和74.41%。

對于資產負債率較高，理奇智能在招股書中表示，主要受合同負債余額占負債總額的比重較高的影響。一方面，合同負債為經營性負債，屬于商業信用的范疇，未來不需要以貨幣資金流出的形式予以償還，在項目通過驗收、確認收入時予以結轉。

另一方面，偏高的合同負債金額意味著，理奇智能收到客戶的預付貨款較多，不僅不會導致公司償債能力下降，反而體現出公司具有充足的在手訂單、市場競爭力。報告期內，該公司資產負債率呈下降趨勢，主要系應付賬款等負債規模下降所致。

截至2024年末，理奇智能的負債合計約為人民幣35.74億元。