前腳過會，后腳就提交注冊。
2025年2月17日，中策橡膠集團股份有限公司（下稱“中策橡膠”）遞交招股書（注冊稿），進入提交注冊階段。據貝多財經了解，中策橡膠于2025年2月13日獲得上市委會議審議通過。
特別說明的是，上市委會議現場總管關注了中策橡膠的凈利潤相關問題，要求該公司說明2023年第四季度實現的扣非后凈利潤相對較少，以及2024年上半年扣非后凈利潤環比增幅高于行業平均值的原因及合理性，是否存在跨期調節利潤的情形等。
2021年、2022年、2023年和2024年上半年，中策橡膠的營收分別約306.01億元、318.89億元、352.52億元和185.18億元，凈利潤分別約13.75億元、12.25億元、26.38億元和25.40億元，扣非后凈利潤分別約12.92億元、10.81億元、24.98億元和21.44億元。
不難發現，中策橡膠的收入保持增長態勢，但凈利潤規模卻在2022年出現了下滑。而此前招股書顯示，該公司2019年度的凈利潤和扣非后凈利潤分別約14.38億元、12.91億元，2020年的凈利潤和扣非后凈利潤分別約20.01億元和18.68億元。
另據中策橡膠2023年6月的《首次公開發行股票并在滬市主板上市申請文件審核問詢函的回復》披露，中策橡膠2021年、2022年的扣非后凈利潤分別約13.01億元和10.78億元。這意味著，該公司財務數據存在“打架”的情形。
對此，上海證券交易所在問詢函中要求中策橡膠結合業務情況詳細分析扣非歸母凈利潤持續下降的原因，其變動趨勢與同行業可比公司比較情況及差異原因，扣非歸母凈利潤是否存在進一步下降的風險。
根據招股書（注冊稿），中策橡膠2024年度的營收約為395.17億元，較2023年的352.52億元增長12.10%；凈利潤約為37.85億元，同比增長43.50%；扣非后凈利潤約為33.20億元，同比增長32.90%。
同時，中策橡膠預計該公司2025年1-3月（第一季度）的營收約為102.0億元至106.0億元，同比增長12.21%至16.61%；預計歸母凈利潤11.5億元至12.0億元，同比下降19.25%至15.74%；扣非后凈利潤11.2億元至11.7億元，同比增長5.51%至10.22%。
中策橡膠在招股書中表示，由于2024年1-3月（第一季度）子公司朝陽橡膠完成搬遷，確認資產處置收益約2.87億元。因此，該公司2024年第一季度歸屬于母公司股東的凈利潤金額較高。
特別說明的是，中策橡膠的募資金額已大幅下調。早前招股書顯示，該公司原計劃募資70億元，將用于年產650萬套全鋼子午線輪胎綠色5G數字工廠項目、年產250萬套全鋼子午線載重輪胎生產線項目等。
而招股書（上會稿）（注冊稿）均顯示，中策橡膠擬募資48.5億元。對比可知，中策橡膠的募資金額相對縮減21.5億元。同時，“年產650萬套全鋼子午線輪胎綠色5G數字工廠項目”更改為“高性能子午線輪胎綠色5G數字工廠項目”，金額不變。
與此同時，原投入1.5億元的“研發項目升級及信息化建設技術改造項目”和28.5億元的“補充流動資金”均被刪除。相比之下，中策橡膠增加了“在泰國增資建設高性能子午胎項目”，該項目擬投入募資金額8.5億元。
與之對應的是，中策橡膠曾多次大額分紅。據招股書披露，該公司2020年、2021年、2022年、2023年度分別進行分紅11億元、3億元、2.5億元、4.5億元。2024年上半年，中策橡膠再次進行現金分紅7億元。
