1月10日，布魯可集團有限公司（下稱“布魯可”，HK:00325）在港交所主板上市。本次上市，布魯可的發行價為60.35港元/股，合計發售2773.83萬股，募集資金總額約為16.74億港元，扣除估計應付上市開支1.17億港元后，所得款凈額約15.57億港元。
上市首日，布魯可的開盤價為109.60港元/股，較IPO發行價上漲81.61%。截至收盤，該公司的股價則報收85.00港元/股，較發行價的漲幅為40.85%，但較開盤價則下跌22.66%，總市值約208億港元。
此次IPO，布魯可引入了4名基石投資者，合共認購643.62萬股的發售股份，合計5000萬美元。其中，景林資產認購2000萬美元，UBS認購2000萬美元，富國基金合計認購1000萬美元。
天眼查App信息顯示，布魯可的主要經營實體為上海布魯可科技集團有限公司，前身為上海葡萄一族科技有限公司，成立于2014年12月。目前，該公司的注冊資本為3億元，法定代表人為朱偉松，全資股東為中國布魯可控股有限公司。
據貝多財經了解，布魯可是一家拼搭角色類玩具企業。目前，布魯合計擁有500余個專利，以及超過50個知名IP。截至2024年6月末，布魯可共有431款在售SKU（庫存單位，即在售存貨的最小單位）。
不難發現，布魯可的客戶群體主要是未成年人，尤其是兒童。招股書顯示，該公司的玩具類型包括面向6歲以下兒童的116款SKU、面向6至16歲人群的295款SKU，以及面向16歲以上人群的20款SKU。
目前，布魯可擁有2個自有IP，分別為兒童益智類IP“百變布魯可”、將中國傳統文化與機甲元素相結合的IP“英雄無限”。此外，該公司還擁有包括奧特曼、火影忍者、變形金剛、漫威無限傳奇在內的約50個授權IP。
招股書顯示，粉絲基數龐大、覆蓋人群廣泛的奧特曼IP在2022年、2023年度和2024年上半年分別為布魯可貢獻了1.11億元、5.57億元和6.01億元的收入，分別占其總收入的34.2%、63.5%和57.4%。
事實上，奧特曼IP的主要受眾就是中小學生，也就是未成年人的主力軍。就銷售渠道而言，亦是如此。截至2024年6月末，布魯可與超過450名經銷商的合作，產品布局在玩具反斗城、孩子王、酷樂潮玩、沃爾瑪等，以及主流電商平臺。
2021年、2022年和2023年，布魯可分別實現收入3.30億元、3.26億元和8.77億元，其中2023年的收入增速高達169.3%。2024年上半年，該公司的收入為10.46億元，較2023年同期的3.10億元增長237.6%。
2021年、2022年、2023年度和2024年上半年，布魯可的凈利潤分別為-5.07億元、-4.23億元和-2.08億元。按照非國際財務報告準則計量，布魯可的經調整凈利潤分別為-3.56億元、-2.25億元、7288.2萬元和2.92億元，于2023年實現扭虧為盈。
貝多財經了解，拼搭角色類玩具在2022年為布魯可貢獻收入1.18億元，2023年該類產品的收入更是翻倍增至7.69億元，收入占比也提升至87.9%。截至2024年6月末，拼搭角色類玩具的收入增至10.23億元，成為其業績的“頂梁柱”。
相比之下，布魯可的積木玩具收入規模持續下滑。在拼搭角色類玩具投入市場當年（2022年），積木玩具的收入占比便降至63.5%，2023年更是進一步下降至12.1%。2024年上半年，該產品的收入為2296.5萬元，占比僅剩2.2%。
不過，布魯可并未自建工廠，生產環節全權交由第三方代工。截至2024年6月末，布魯可的工廠體系中有6家專業合作工廠。布魯可方面稱，這一體系能夠幫助其集中資源，根據市場變化及時調整產品體系。
聚焦業務來看，布魯可的商業模式與樂高有些相近，也與泡泡瑪特（HK:09992）所處賽道相像。但不同的是，泡泡瑪特是以自有IP為核心，開發了系列潮玩產品，還推出了主題樂園，面向的群體是具有消費能力的年輕人，而布魯可并非如此。
