近日，四川菊樂食品股份有限公司（下稱“菊樂食品”）預披露更新招股書，準備在深圳證券交易所主板上市，保薦機構為中信建投證券。據貝多財經了解，這已經是菊樂食品第四次沖刺A股上市，此前三次均未能成行。
本次沖刺上市，菊樂食品計劃募資13.63億元，將用于古浪縣菊樂牧業奶牛養殖項目、溫江乳品生產基地改擴建項目、營銷網絡中心升級建設項目、年產12萬噸乳品生產基地項目、研發中心升級建設項目、信息化系統建設項目和補充流動資金。
據招股書介紹，菊樂食品的主營業務為含乳飲料及乳制品的研發、生產和銷售。目前，菊樂食品的主要產品包括含乳飲料、發酵乳、巴氏殺菌乳及滅菌乳等，能夠滿足不同群體、不同場景對含乳飲料及乳制品的消費需求。
天眼查信息顯示，菊樂食品成立于2002年，位于四川省成都市。目前，該公司的注冊資本為9248.2842萬元，法定代表人為童恩文，股東包括成都菊樂企業（集團）股份有限公司、童恩文等。
2019年、2020年和2021年，菊樂食品的收入分別為8.29億元、9.94億元和14.21億元，凈利潤分別為1.11億元、1.32億元和1.68億元，扣非后凈利潤分別為1.05億元、1.19億元和1.45億元。
此次預披露更新招股書顯示，菊樂食品2022年上半年的營收為7.10億元，凈利潤為7288.46萬元，扣非后凈利潤為6448.54萬元。截至2022年6月30日，菊樂食品的自資產總計12.17億元，股東權益合計7.44億元。
據招股書披露，菊樂食品的產品銷售以經銷模式為主，占比均超過七成。報告期內（2019年至2022年上半年），菊樂食品的經銷模式收入占主營業務收入的比例分別為70.42%、69.24%、75.14%和76.21%。
值得一提的是，菊樂食品存在供應商相對集中的情形。報告期內，該公司向前五大原材料供應商采購的金額占原材料總采購金額的比例分別為64.50%、62.09%、51.15%和44.79%，其中前五大供應商主要系原料奶、包裝材料及白砂糖供應商。
作為一家生于四川的企業，菊樂食品的收入也極其依賴四川省。報告期內，該公司在四川省市場實現的銷售收入分別為8.11億元、9.07億元、10.59億元和5.24億元，占主營業務收入的比例分別為98.07%、91.53%、74.72%和74.04%。
據招股書介紹，菊樂食品于2020年收購惠豐乳品，彌補了該公司在東北區域、華東區域等地的銷售渠道，推動了四川省外市場開拓和收入增長。因此，菊樂食品于2020年和2021年來自四川省的銷售占比有所下降。
此外，菊樂食品還在2021年合計斥資8250萬元（其中55%股權轉讓價格為602萬元，另由菊樂食品履行7648萬元出資義務）收購了位于甘肅省張掖市的蜀漢牧業55%的股權，后者的主要業務為奶牛養殖和鮮奶生產銷售。
若剔除收購惠豐乳品的影響，菊樂食品2020年、2021年的收入分別為9.44億元和11.08億元，分別同比增長13.85%、17.38%。同期，菊樂食品的同行業可比公司的收入增長率則分別為2.80%、22.19%。
和其他乳業企業不同的是，菊樂食品的主打產品為含乳飲料及乳制品，主要是“酸樂奶”含乳飲料。報告期內，菊樂食品來自含乳飲料的收入分別為6.11億元、6.47億元、7.32億元和3.71億元，占總收入的比例分別為73.91%、65.31%、51.68%和52.33%。
本次沖刺上市前，菊樂食品的實際控制人為童恩文，其直接和間接合計持有該公司42.87%的股份。據招股書披露，童恩文直接持有菊樂食品26.51%的股份，通過菊樂集團和成都誠創間接持有該公司16.36%的股份。
據介紹，童恩文持有菊樂集團35.58%的股份，是菊樂集團的控股股東。童恩文自菊樂集團成立至今，長期擔任董事長，并參與菊樂集團的經營管理，能對菊樂集團的決策產生實質影響。因此，童恩文系菊樂集團的實際控制人，并通過菊樂集團間接控制該公司45.87%的股權。
此外，童恩文擔任成都誠創的執行事務合伙人，能夠對成都誠創的決策產生實質影響。因此，童恩文通過成都誠創間接控制公司0.97%的股權。綜上，童恩文合計控制菊樂食品73.35%的表決權，為該公司的實際控制人。
除了菊樂食品外，認養一頭牛控股集團股份有限公司（下稱“認養一頭牛”）也在沖刺A股上市。據貝多財經了解，認養一頭牛計劃在上海證券交易所主板上市。本次沖刺上市，認養一頭牛計劃募資18.51億元。
2019年、2020年、2021年和2022年上半年，認養一頭牛的營收分別為8.65億元、16.50億元、25.66億元和15.97億元，凈利潤分別為1.05億元、1.47億元、1.40億元和9419.51萬元，扣非后凈利潤分別為1.03億元、1.23億元、1.25億元和5025.89萬元。
以此來看，菊樂食品的收入規模遠低于認養一頭牛，但盈利能力卻優于后者。
