近日，證監會披露的信息顯示，浙江五芳齋實業股份有限公司（下稱“五芳齋”）首發獲通過。這意味著，五芳齋的上市獲得實質性進展，有望在2022年上半年實現上市，成為A股 “粽子第一股”。
據貝多財經了解，五芳齋成立至今已有100年，最初是位于浙江省嘉興市的嘉興五芳齋粽子店，于2004年被國家商標局認定為中國馳名商標。根據介紹，五芳齋還是全國首批“中華老字號”企業之一。
除了五芳齋外，“中華老字號”企業——全聚德、桂發祥等已于早前實現上市，而張小泉也在2021年9月登陸深交所創業板。此外，西安老字號——冰峰飲料也在沖刺A股上市，目前已經歷首輪問詢。
相比之下，五芳齋的進度更快一些。公開信息顯示，五芳齋公司于1998年4月正式注冊成立，主要從事以糯米食品為主導的食品研發、生產和銷售。截至2021年6月30日，五芳齋已經建立了160家門店。
2022年1月13日，證監會公告，五芳齋首發獲通過。根據招股書，五芳齋本次擬公開發行不超過2518.575萬股，擬募資金額約10.56億元，用于五芳齋三期智能食品車間建設項目、五芳齋數字產業智慧園建設項目等。
作為一家食品加工企業，五芳齋在知識產權布局方面也不含糊。根據智慧芽數據顯示，截至1月13日，五芳齋擁有已公開專利申請近329件，其中發明專利申請58件，占比17.63%；實用新型專利申請143件，占比43.47%；外觀設計128件，占比38.91%。
作為對比，三全食品擁有436件專利申請，大部分為外觀設計專利，共319件，占比73.17%；發明專利申請75件，占比17.2%。根據智慧芽數據顯示，灣仔碼頭所屬的通用磨坊及其關聯公司已公開的專利近650件，其中發明專利583件，占比90.39%。
財務表現方面，2018、2019年、2020年以及2021年上半年，五芳齋的營業收入分別為24.22億元、25.07億元、24.21億元和21.34億元，凈利潤分別為9698.50萬元、1.63億元、1.42億元和3.06億元。
其中，粽子系列產品是五芳齋的主要收入來源。報告期內，五芳齋粽子系列產品收入分別為15.02億元、16.09億元、16.44億元和17.07億元，占該公司主營業務收入的比例分別為66.28%、67.74%、70.77%和84.06%。
與之對應的是，五芳齋的粽子系列產品銷量相對穩定。2018、2019年和2020年，五芳齋粽子系列產品銷量分別為4.11億只、4.08億只和3.66億只。2021年上半年，五芳齋的粽子系列產品達到3.75億只，超過2020年全年。
對此，五芳齋表示，受新冠疫情影響2020年粽子系列產品銷量有所下降，但同比下降幅度不到11%，其中直營零售環節銷量同比下降24.66%，但電商零售快速增長，銷量同比上升30.44%。
五芳齋還稱，新冠疫情未對該公司的正常生產經營和持續盈利能力造成重大不利影響。2021年上半年度，國內新冠疫情整體得到較好控制，五芳齋各月生產經營正常開展，2021年上半年粽子產品銷量為3.75億只。
另據介紹，五芳齋目前已形成以粽子為主導，集月餅、湯圓、糕點、蛋制品、其他米制品等食品為一體的產品群，擁有嘉興、成都兩大生產基地，并建立起覆蓋全國的商貿、連鎖門店、電商的全渠道營銷網絡。
值得一提的是，五芳齋曾在2019年、2020年合計關閉直營店和合作經營店55家。截至2021年6月末，五芳齋共有181家直營門店，其中約一半門店處于虧損狀態。對此，證監會發審委要求五芳齋就虧損門店當期未關閉的原因及合理性進行解釋。
整體來看，五芳齋的毛利率十分不俗。報告期內，五芳齋的主營業務毛利率分別為47.12%、46.74%、45.5%和46.07%，保持穩定。其中，粽子系列產品的毛利率分別為46.7%、46.91%、46.56%和46.18%。
五芳齋在招股書中表示，主要產品毛利率主要受產品售價、原材料成本、人力成本等多種因素的影響，若上述因素發生不利變動，可能導致公司毛利率下降，進而影響公司的盈利能力及業績表現。
招股書還顯示，五芳齋已經處于產能過剩的狀態。2018年、2019年和2020年，五芳齋的產能利用率分別為121.3%、84.82%、60.57%。而此次上市募資，五芳齋稱將用于智能食品車間建設項目等，意在擴大產能。
報告期內，五芳齋通過委托加工模式生產的粽子產量占粽子總產量的11.66%、13.40%、25.01%和25.49%。其中，五芳齋向委托加工廠商提供生產所需的主要原料，委托加工廠商按照公司要求進行產品生產。
香頌資本執行董事沈萌對《華夏時報》記者表示，“雖然粽子具有明顯的節慶屬性，但是目前已經打破消費周期的局限性、相關節慶只是消費高峰，因此可以視為常態化消費的商品，但即使如此是否擴張產能，仍要根據市場需求安排，不能盲目擴張。”
另據了解，五芳齋在上市前夕還曾多次向股東進行分紅。2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，五芳齋共四次分配股利，合計共3.55億元。盡管如此，五芳齋的賬面資金仍較為充裕。截至2021年6月30日，這一數據為7.78億元。
在本次上市前的股權架構中，五芳齋集團合計持有五芳齋50.06%股份，為發行人的控股股東。其中，五芳齋董事長厲建平持有五芳齋集團20%的股份，其子厲昊嘉持有五芳齋集團20%的股份，厲建平、厲昊嘉間接持有發行人50.06%的股份，為公司實際控制人。
此外，雙匯發展持有五芳齋1.99%的股份。
