近日，楊國福麻辣燙所屬公司上海楊國福企業(yè)管理（集團）股份有限公司（下稱“楊國?！被颉皸顕Ｂ槔睜C”）在港交所遞交上市申請材料，中信建投國際為獨家保薦機構(gòu)。若上市成功，楊國福將成為“麻辣燙第一股”。
信息顯示，楊國福成立于2003年，是一家中式快餐品牌。截至2021年9月30日，楊國福品牌旗下共有5783家餐廳，包含位于上海的3家自營餐廳，5759家遍及中國31個省市的加盟餐廳，以及21家海外加盟餐廳。
根據(jù)弗若斯特沙利文，按截至2020年12月31日止年度或截至該日期的商品交易總額以及餐廳數(shù)量計算，楊國福在中國的中式快餐市場中均排名第一。按同期的收入、商品交易總額以及餐廳數(shù)量計算，楊國福在中國的麻辣燙市場中排名第一。
財務(wù)方面，楊國福2019年、2020年的營收分別為11.82億元、11.14億元，年內(nèi)盈利（凈利潤）分別為1.81億元、1.69億元，歸屬本公司權(quán)益股東的凈利潤分別為1.78億元、1.65億元。
來源：楊國福招股書。
2021年前9個月（前三季度），楊國福的營收為11.63億元，2020年同期的營收為7.23億元；凈利潤為2.02億元，2020年同期的凈利潤為9446.3萬元。截至2021年9月30日，楊國福持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1.39億元。
值得一提的是，楊國福的管理層還在該公司上市前進行了緊急“套現(xiàn)”。招股書顯示，楊國福在2021年9月向權(quán)益股東宣派了人民幣1億元的股息。經(jīng)扣除個人所得稅后2000萬元后，有關(guān)股息已于2021年9月支付。
圖片來源：楊國福招股書。
在本次上市前的股權(quán)架構(gòu)中，楊氏家族、上海福果果和上海圣恩福于合共有權(quán)行使公司100%的表決權(quán)，為楊國福麻辣燙的控股股東。其中，楊國福麻辣燙董事會執(zhí)行董事兼董事長“楊國?！睋碛胁⒂袡?quán)控制公司約41.82%的表決權(quán)。
同時，楊國福的配偶朱冬波持有38.79%的股份，楊國福和朱冬波之子楊興宇持有19.39%的股份。目前，楊氏家族（楊國福、朱冬波、楊興宇）已訂立一致行動協(xié)議，按楊國福的指示行動。
毛利率方面，2019年、2019年、2020年及2021年前三季度，楊國福的毛利率分別為27.9%、28.7%、30.2%，相對保持穩(wěn)定。特別說明的是，楊國福2020年前三季度的毛利率則為26.8%，為期內(nèi)最低值。
招股書顯示，楊國福主要通過餐廳運營業(yè)務(wù)分部獲得收入，包括以下業(yè)務(wù)線：(i)加盟餐廳，為主要收入來源；(ii)自營餐廳；及(iii)其他。其中，加盟餐廳業(yè)務(wù)線的收入主要來自收取的加盟費和系統(tǒng)維護費以及向加盟商銷售貨品。
除了餐廳業(yè)務(wù)，楊國福還在2021年1月向市場推出第一個零售產(chǎn)品系列。截至2021年9月30日，該公司已合共推出16SKU的零售產(chǎn)品，包括麻辣燙自熱鍋、多人份自熱大火鍋及火鍋湯底料，均由四川工廠制造。
值得一提的是，近期有網(wǎng)友在社交平臺曝光楊國福自熱小火鍋吃出異物，疑似固體發(fā)霉物。而楊國福方面回應(yīng)稱，“楊國福集團非常重視食品安全性以及用戶感受，且公司一直以合規(guī)合法經(jīng)營作為第一準(zhǔn)繩。”
“在事件發(fā)生后，我們第一時間已經(jīng)與消費者聯(lián)系并核實該情況，目前正在調(diào)查處理中，若有相關(guān)消息也會由公司端統(tǒng)一發(fā)布”，楊國福方面還表示，未來一定秉承著客觀公正的態(tài)度，針對食品安全問題層層把關(guān)，避免類似問題再度出現(xiàn)。
據(jù)貝多財經(jīng)了解，這并非楊國福首次因食品安全問題遭到曝光。此前的2021年7月，曾有視頻博主暗訪楊國福麻辣燙，發(fā)現(xiàn)楊國福麻辣燙存在倉庫內(nèi)遍地老鼠屎、食材被老鼠咬后仍繼續(xù)使用、用豬肺清洗容器等食品安全問題。
而據(jù)官方通報，2021年7月24日，廣東省市場監(jiān)管部門獲知深圳市楊國福麻辣燙店存在湯料污穢不潔等食品安全問題的線索后，立即對該門店進行現(xiàn)場檢查，針對其違法違規(guī)行為，進行立案查處，并查封了涉事門店，沒收違法所得，罰款5萬元。
圖片來源：中國新聞網(wǎng)。
同期，廣東、上海、河北、內(nèi)蒙古、黑龍江、遼寧、江蘇、浙江、安徽、山東、河南等11個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）市場監(jiān)管部門全面排查了轄區(qū)內(nèi)楊國福麻辣燙門店3323家，責(zé)令整改841家，警告5家，立案查處24件。
此外，北京市消協(xié)在2021年10月發(fā)布的通報顯示，華萊士、楊國福、呷哺呷哺存在食品安全問題的門店數(shù)量排在前三位。以此來看，食品安全問題仍是懸在“楊國福麻辣燙”頭上的一把利劍。
圖片來源：北京市消協(xié)。
不過，僅有三家自營門店的楊國福公司卻并未真正遭到處罰。楊國福在招股書中提示風(fēng)險時稱，其無法向閣下保證該公司將不會收到公眾對食品污染、餐廳衛(wèi)生問題或有瑕疵的產(chǎn)品提出的任何申索。
本次沖刺港交所上市，楊國福擬將募集資金將用于升級生產(chǎn)設(shè)施，以（其中包括）支持加盟餐廳業(yè)務(wù)線、豐富品牌組合、擴大零售產(chǎn)品供應(yīng)以及抓住潛在的市場機遇（尤其是在麻辣燙價值鏈方面）；用于進一步加強研發(fā)能力，以及用于提升多領(lǐng)域的人才培養(yǎng)和維護等。
就行業(yè)來看，楊國福所處的麻辣燙市場正發(fā)展成為中國快餐市場的重要分部。根據(jù)弗若斯特沙利文，按商品交易總額之和計算，中國麻辣燙市場由2016年的約人民幣968億元增加至2019年的約1306億元，年復(fù)合增長率約為10.5%。
受COVID-19疫情影響，按商品交易總額計算的市場規(guī)?？s小至1142億元，負(fù)增長率為-12.5%。而隨著COVID-19狀況逐漸受控，預(yù)期2025年按商品交易總額之和計算的估計市場規(guī)模將達到約1973億元，2020年至2025年的年復(fù)合增長率為11.5%。
弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2020年，連鎖麻辣燙市場按商品交易總額計算的市場規(guī)模為人民幣251億元，并預(yù)期于2025年達到約513億元，2020年至2025年的年復(fù)合增長率為15.3%。
