11月12日，衛(wèi)龍美味全球控股有限公司（下稱“衛(wèi)龍”）向港交所遞交上市申請(qǐng)。據(jù)了解，這是衛(wèi)龍第二次沖刺在港交所上市。此前，衛(wèi)龍5月12日遞交的招股書已“失效”。
相較于此前，衛(wèi)龍更新后的招股書新增了2021年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2021年上半年，衛(wèi)龍的收入為23.03億元，較2020年同期的18.87億元增長22.06%；凈利潤3.58億元，較2020年同期的3.67億元減少2.53%。
公開信息顯示，衛(wèi)龍的前身為衛(wèi)龍食品，由該公司董事長劉衛(wèi)平最早創(chuàng)立于1999年。招股書則顯示，該公司成立于2001年，由劉衛(wèi)平及劉福平創(chuàng)辦，并在2003年申請(qǐng)衛(wèi)龍商標(biāo)。
在衛(wèi)龍IPO前，和和全球資本持股92.17%，衛(wèi)龍未來發(fā)展有限公司持股1.98%，CPE源峰持股2.32%，高瓴資本持股1.17%，騰訊、云鋒基金均分別持股0.64%，紅杉、Duckling Fund, L.P.、厚生投資均分別持股0.29%，海松資本持股0.21%。
其中，和和全球資本由劉衛(wèi)平、劉福平兄弟二人通過The Integrity Trust間接控制95%的股權(quán)，通過The He He Trust控制5%的股權(quán)。因此，劉衛(wèi)平、劉福平為衛(wèi)龍的共同控股股東。
2018年、2019年和2020年，衛(wèi)龍分別實(shí)現(xiàn)總收入27.52億元、33.85億元和41.20億元，年復(fù)合增長率為22.36%，年內(nèi)利潤（凈利潤）分別為4.76億元、6.58億元和8.19億元，年復(fù)合增長率為31.17%。
2018年、2019年、2020年和2020年前6個(gè)月以及2021年前6個(gè)月（上半年），衛(wèi)龍的毛利率分別為34.7%、37.1%、38.0%和37.5%以及36.9%，其中2018年至2020年呈增長態(tài)勢(shì)，而2021年上半年則同比減少約0.9個(gè)百分點(diǎn)。
值得一提的是，根據(jù)北京商報(bào)2020年1月報(bào)道，在2020年合作伙伴大會(huì)上，衛(wèi)龍董事長劉衛(wèi)平透露，2019年，衛(wèi)龍整體營收49.09億元，其中終端直售收入25.5億元，流通渠道18億元，電商渠道收入5.59億元。
劉衛(wèi)平還表示，2020年衛(wèi)龍的營收目標(biāo)為72億元，也就是在2019基礎(chǔ)上增長近47%。而貝多財(cái)經(jīng)以此對(duì)比衛(wèi)龍招股書發(fā)現(xiàn)，劉衛(wèi)平所言和其公司所列的數(shù)據(jù)存在較大的差距。
經(jīng)計(jì)算可知，和劉衛(wèi)平所言相比，衛(wèi)龍招股書中2018年、2019年的營收分別存在約7.5億元、15.2億元的“缺口”。2020年，衛(wèi)龍的營收（41.2億元）較劉衛(wèi)平的預(yù)測(cè)少了約31億元。
按產(chǎn)品類別來看，衛(wèi)龍的收入分為調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品與其他產(chǎn)品三類。其中，調(diào)味面制品收入為衛(wèi)龍報(bào)告期內(nèi)的最大營收來源，2018年、2019年和2020年分別為21.62億元、24.75億元和26.90億元，占比分別為78.6%、73.1%和65.3%。
招股書顯示，蔬菜制品收入為衛(wèi)龍的第二大收入來源，2018年至2020年對(duì)應(yīng)的收入分別為2.98億元、6.65億元和11.68億元，占總收入的比例分別為10.8%、19.6%和28.3%。
不過，衛(wèi)龍豆制品及其他產(chǎn)品的收入則出現(xiàn)了下滑的情況。招股書顯示，2018年、2019年和2020年，該類產(chǎn)品的收入分別為2.92億元、2.45億元、2.63億元，其中2019年同比下降16. 02%，且2020年度仍不及2018年。
2021年上半年，衛(wèi)龍的調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他產(chǎn)品三個(gè)板塊的收入分別為14.01億元、7.93億元和1.09億元，占當(dāng)期總收入的比例分別為60.9%、34.4%和4.7%。
衛(wèi)龍?jiān)谡泄蓵蟹Q，其客戶主要為線下及線上經(jīng)銷商，其次為從其線上自營店購物的個(gè)人消費(fèi)者，該公司通過線下渠道及線上渠道銷售產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，衛(wèi)龍來自線下渠道（主要是經(jīng)銷）的收入占比均為90%上下，線上渠道則約為10%。
以2020年為例，衛(wèi)龍的收入為37.39億元，占比為90.7%；來自線上渠道的收入為3.82億元，占比為9.3%。其中，線上渠道中來自線上直銷的收入為1.51億元，占總收入的比例為3.7%。
2021年上半年，衛(wèi)龍的總收入為23.03億元。其中，線上渠道、線下渠道貢獻(xiàn)的收入分別為20.34億元、2.68億元，占比分別為88.3%和11.7%。而在線上渠道中，來自線上直銷的收入為1.15億元，占比為5.0%。
本次上市，衛(wèi)龍擬將募資凈額用于用于擴(kuò)大和升級(jí)我們的生產(chǎn)設(shè)施與供應(yīng)鏈體系，以提高產(chǎn)能、倉儲(chǔ)管理和產(chǎn)品質(zhì)量；進(jìn)一步拓展銷售和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)；將用于品牌建設(shè)等。
不過，衛(wèi)龍的招股書則顯示，其報(bào)告期內(nèi)的產(chǎn)能利用率均不足90%。截至2021年6月30日，衛(wèi)龍?jiān)诤幽鲜碛?個(gè)工廠。2018年、2019年、2020年和2021年上半年，衛(wèi)龍的產(chǎn)能利用率分別為75.9%、86.6%、73.9%和70.6%。
與之對(duì)應(yīng)的是，衛(wèi)龍的工廠2018年至2020年以及2021年上半年的設(shè)計(jì)產(chǎn)能分分別為22.27萬噸、22.63萬噸、28.68萬噸和16.71萬噸，其中2020年的設(shè)計(jì)產(chǎn)能同比增加26.73%。
盡管未達(dá)到滿產(chǎn)負(fù)荷狀態(tài)，衛(wèi)龍仍要繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能。在此之前，曾有多家擬在A股上市的公司因產(chǎn)能利用未飽和仍募資擴(kuò)產(chǎn)而被問詢，相關(guān)募資項(xiàng)目合理性及真實(shí)性遭到質(zhì)疑。
