11月12日，貝多財經(jīng)從港交所了解到，辣味休閑食品企業(yè)衛(wèi)龍（WEILONG Delicious Global Holdings Ltd）的IPO招股書已經(jīng)被港交所標(biāo)注為“失效”。這意味著，衛(wèi)龍首次沖刺港交所上市宣告折戟，IPO進程或?qū)⒀雍蟆?/p>

不過，上市申請資料失效不等于公司上市失敗。據(jù)了解，擬發(fā)行人依然可以通過更新資料重新申請再次上傳招股書“一鍵激活”上市程序。公開信息顯示，失效后再次提交激活并成功上市的企業(yè)也不在少數(shù)。

而在此前，曾有媒體報道稱，衛(wèi)龍將在近日闖關(guān)港交所，并計劃集資10億美元。還有消息稱，衛(wèi)龍于11月11日尋求通過港交所聆訊，將于今年年底前正式在港交所主板掛牌上市。

截至11月12日中午12時，衛(wèi)龍尚未更新通過聆訊后的招股書。正因此，衛(wèi)龍的招股書因未能在6個月內(nèi)通過聆訊并招股而被列為“失效”。此前，衛(wèi)龍曾于2021年5月12日在港交所公開遞交招股書。

年收入增至41億元，銷售渠道依賴線下

根據(jù)公開信息，衛(wèi)龍的前身為衛(wèi)龍食品，由該公司董事長劉衛(wèi)平最早創(chuàng)立于1999年。招股書則顯示，其成立于2001年，由劉衛(wèi)平及劉福平創(chuàng)辦，并在2003年申請衛(wèi)龍商標(biāo)。

當(dāng)前，衛(wèi)龍的高管包括董事長劉衛(wèi)平，執(zhí)行董事兼總裁劉福平，執(zhí)行董事、CFO兼副總裁彭宏志，執(zhí)行董事兼副總裁張小三，執(zhí)行董事兼副總裁陳林，副總裁劉忠思。

招股書顯示，2018年、2019年和2020年，衛(wèi)龍分別實現(xiàn)總收入27.52億元、33.85億元和41.20億元，年復(fù)合增長率為22.36%，年內(nèi)利潤（凈利潤）分別為4.76億元、6.58億元和8.19億元，年復(fù)合增長率為31.17%。

據(jù)了解，衛(wèi)龍的收入主要分為調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他產(chǎn)品。其中，調(diào)味面制品收入為衛(wèi)龍的最大營收來源，在2018年、2019年和2020年分別為21.62億元、24.75億元和26.90億元，占比分別為78.6%、73.1%和65.3%。

緊隨其后的是蔬菜制品收入，排在衛(wèi)龍營收結(jié)構(gòu)的第二位，對應(yīng)的收入分別為2.98億元、6.65億元和11.68億元，占總收入的比例分別為10.8%、19.6%和28.3%，已經(jīng)成為衛(wèi)龍的支柱條線。

不過，衛(wèi)龍在報告期內(nèi)來自豆制品及其他產(chǎn)品的收入則出現(xiàn)了下滑的情況。招股書顯示，2018年、2019年和2020年，該類產(chǎn)品的收入分別為2.92億元、2.45億元、2.63億元，其中2019年同比下降16. 02%，且2020年度仍不及2018年。

根據(jù)招股書，衛(wèi)龍的銷售渠道主要依賴于線下。以2020年為例，衛(wèi)龍自線下渠道的收入為37.39億元，占比為90.7%；來自線上渠道的收入為3.82億元，占比為9.3%。

其中，線上渠道又可分為經(jīng)銷和直銷。2018年、2019年和2020年，衛(wèi)龍來自線上直銷的收入分別為1.07億元、1.07億元和1.51億元，占總收入的比例分別為3.9%、3.2%和3.7%，處于線上服務(wù)能力有待加強。

根據(jù)北京商報2020年1月報道，在2020年合作伙伴大會上，衛(wèi)龍董事長劉衛(wèi)平透露，2019年，衛(wèi)龍整體營收49.09億元，其中終端直售收入25.5億元，流通渠道18億元，電商渠道收入5.59億元。

劉衛(wèi)平還表示，2020年衛(wèi)龍的營收目標(biāo)為72億元，也就是在2019基礎(chǔ)上增長近47%。而貝多財經(jīng)以此對比衛(wèi)龍招股書發(fā)現(xiàn)，劉衛(wèi)平所言和其公司所列的數(shù)據(jù)存在較大的差距。

經(jīng)計算發(fā)現(xiàn)，和劉衛(wèi)平所言相比，衛(wèi)龍招股書中2018年、2019年的營收分別存在約7.5億元、15.2億元的“缺口”。2020年，衛(wèi)龍的營收（41.2億元）較劉衛(wèi)平的預(yù)測少了約31億元。

規(guī)模和來伊份相當(dāng)，股東提前“套現(xiàn)”

整體來看，和已經(jīng)上市的零食類企業(yè)相比，衛(wèi)龍的營收規(guī)模仍稍遜一籌。數(shù)據(jù)顯示，良品鋪子、三只松鼠2020年度分別營收78.94億元、97.94億元。不過，衛(wèi)龍和來伊份較為接近，后者2019年、2020年分別營收40.0億元、40.26億元。

有分析認(rèn)為，由于2019年“315晚會”，央視曝光辣條行業(yè)亂象，辣條產(chǎn)業(yè)集中度增加，致使衛(wèi)龍從中受益。此外，2018年業(yè)內(nèi)流出衛(wèi)龍正在謀求上市的消息，且衛(wèi)龍開始多元布局，營收不再僅依靠辣條。

貝多財經(jīng)了解到，衛(wèi)龍在提交上市申請前還完成了5.9億美元Pre-IPO輪融資，也是該公司首次公開融資。根據(jù)介紹，本輪融資由CPE源峰（中信產(chǎn)業(yè)基金）和高瓴領(lǐng)投，紅杉中國、騰訊、云鋒基金跟投。

在衛(wèi)龍IPO前，和和全球資本持股92.17%，衛(wèi)龍未來發(fā)展有限公司持股1.98%，CPE源峰持股2.32%，高瓴資本持股1.17%，騰訊、云鋒基金均分別持股0.64%，紅杉、Duckling Fund, L.P.、厚生投資均分別持股0.29%，海松資本持股0.21%。

其中，和和全球資本由劉衛(wèi)平、劉福平兄弟二人通過The Integrity Trust間接控制95%的股權(quán)，通過The He He Trust控制5%的股權(quán)。換句話說，劉衛(wèi)平、劉福平為衛(wèi)龍的共同控股股東。

此外，衛(wèi)龍于IPO前的2021年5月4日宣布向其現(xiàn)有股東派息5.6億元，并稱該派息計劃于2021年5月派付。此前，衛(wèi)龍曾在2018年、2019年和2020年分別派付股息2580萬元、3.08億元和140萬元。