二次遞交招股書，雅居樂雅城集團有限公司（下稱“雅居樂雅城”或“雅城集團”）依然未能通過聆訊。
9月2日，距離雅居樂雅城遞交招股書已經過去了整整6個月的時間。而在6個月內，該公司并未能順利通過港交所聆訊。目前，雅居樂雅城在港交所的上市狀態已經變成了“失效”狀態。
這也意味著，雅居樂雅城的上市夢再度破碎。據了解，雅居樂雅城曾在2020年6月24日公開向港交所遞交招股書，最終以失敗而告終。2021年3月2日，雅居樂雅城二次遞表，但仍是相同的結局。
此前，IPG中國區首席經濟學家、中國企業資本聯盟副理事長柏文喜曾表示，企業在港交所遞表失敗，可能是因為遞交資料里有瑕疵，或者港交所需要企業進一步補充資料，但由于遞表企業延遲補交資料，導致招股書失效。
早在2020年6月24日，雅居樂集團就宣布擬分拆旗下從事綠色生態景觀服務，以及智慧裝飾家居服務的雅居樂雅城集團在港交所上市。分拆前，雅居樂間接持股93.35%，待分拆及上市完成后仍將擁有不少于50%的權益，為其控股股東。
雅居樂曾表示，通過分拆雅城集團可建立其獨立上市集團的身份，并擁有獨立的集資平臺獲取公眾及私募資金。另外，雅城集團可直接接觸資本市場進行股及債務融資，以為其現有業務及未來擴充提供資金等。
整體來看，雅居樂雅城的業績呈現增長態勢，其2018年、2019年與2020年的收入分別為35.09億元、50.53億元與71.73億元，對應的凈利潤分別為4.90億元、8.22億元與9.33億元。
數據顯示，2018年至2020年，雅居樂雅城來自于智慧裝飾家居的收入由26.02億元增長至36.75億元，綠地生態景觀服務收入則從9.07億元增長至34.98億元，貢獻占比逐漸持平。
根據招股書，2018年、2019年，雅居樂雅城的智慧裝修家居收入占比約占總營收的七成，而在2020年的占比則下滑至五成。相對而言，綠色景觀服務的營收占比則從三成提升至五成。
對此，雅居樂雅城在招股書中稱，2020年受疫情影響，其來自關聯方的智慧裝飾家居業務收入有所減少，導致該項業務營收占比大幅下降至51.2%，而綠色景觀服務營收占比增加到48.8%。
值得一提的是，與其他地產附屬公司相似的是，雅居樂雅城也極其依賴其母公司雅居樂。2018年、2019年與2020年，其來自雅居樂集團及其他關聯方的收入分別為31.96億元、40.16億元與38.11億元，占比分別為91.1%、78.9%與53.1%。
相比之下，第三方收入的占比則分別為8.9%、21.1%與46.9%。貝多財經發現，雅居樂雅城近年來的經營業績的增長以及關聯交易占比下降，與其對外收購產業不無關系。
數據顯示，2018年至2019年期間，雅居樂雅城先后完成收購上海特銘、江蘇百綠、廣東美景及北京京林的股權收購。而則帶來的直接結果是，其來自第三方的業務規模大幅增加。
不止如此，雅居樂集團還是雅居樂雅城最大的供應商。招股書顯示，2018年、2019年與2020年，雅居樂雅城向雅居樂集團支付的采購金額分別為4.9億元、4.42億元與2.97億元，占采購總額的14.3%、10.6%與5.6%。
值得一提的是，作為大客戶、供應商以及控股股東，雅居樂集團對雅居樂雅城的整體毛利率起到了決定性的作用，且給予雅居樂雅城的項目毛利率要高于第三方項目。
而這也帶動雅居樂雅城的整體毛利率從2018年的23.2%上升至2019年的25.5%。但在2020年，其毛利率則下降至23.2%。對于毛利率下滑，雅居樂雅城歸因于新冠肺炎疫情的影響。
