日前，科創(chuàng)板上市委員會發(fā)布公告稱，將在8月6日召開2021年第54次上市委員會審議會議。根據(jù)安排，亞信安全科技股份有限公司、深圳云天勵飛技術股份有限公司（下稱“云天勵飛”）將上會接受審核。

貝多財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，為了應對上會審核，云天勵飛在2021年7月30日更新了一版招股書。在此之前，另外一家人工智能公司——云從科技已于7月20日上會，首發(fā)申請獲得通過。

整體來看，云天勵飛的市場份額總體仍較小，同行業(yè)的曠視科技、依圖科技、云從科技等企業(yè)的已公開的營業(yè)收入規(guī)模均大于云天勵飛。云天勵飛在招股書中稱，其在市場份額上存在一定劣勢。

3年虧損超過13億元

公開信息顯示，云天勵飛成立于2014年8月，是一家專注于計算機視覺領域的人工智能企業(yè)，主要聚焦AI+安防。據(jù)了解，云天勵飛的創(chuàng)始人為其董事長兼CEO陳寧。

根據(jù)招股書（上會稿），云天勵飛2018年、2019年和2020年營收分別為1.33億元、2.30億元和4.26億元；凈虧損分別為1.99億元、5.10億元和9.42億元，近三年累計虧損約13.51億元。

報告期內(nèi)，云天勵飛歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為1.95億元、5.00億元和9.36億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為2.11億元、3.13億元、2.56億元。

2021年1-3月（第一季度），云天勵飛的營收為1.25億元，歸屬于母公司所有者凈利潤為-4784萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為-6108.74萬元。

根據(jù)招股書，云天勵飛截至2020年末的合并口徑未分配利潤為-2.41億元。云天勵飛在招股書中稱，目前尚未盈利且存在累計未彌補虧損，主要原因系公司業(yè)務處于快速拓展期，營業(yè)收入規(guī)模相對較小，研發(fā)資金投入較大。

毛利率連年下降

2018年、2019年和2020年，云天勵飛的毛利率分別為56.34%、43.71%和36.74%，整體呈現(xiàn)下降的趨勢。同期，其行業(yè)內(nèi)可比公司平均毛利率為70.95%、66.05%和62.43%。

云天勵飛稱，視覺人工智能行業(yè)隨著新競爭對手的加入和人工智能技術的普及化，行業(yè)內(nèi)可比公司平均毛利率水平整體呈現(xiàn)下滑趨勢。市場競爭可能加劇，從而導致其毛利率進一步下降的風險，對盈利能力產(chǎn)生不利影響。

作為擬科創(chuàng)板上市公司，云天勵飛的研發(fā)費用率（研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例）十分不俗。報告期內(nèi)，其研發(fā)費用分別為1.45億元、2.00億元和2.19億元，占比分別為109.57%、86.79%和51.42%。

而曠視科技2020年1-9月研發(fā)投入為6.61億元，依圖科技2020年上半年的研發(fā)投入為3.81億元，云從科技2020年度的研發(fā)投入為5.78億元。云天勵飛稱，其尚處于發(fā)展初期，研發(fā)投入與同行業(yè)其他競爭對手而言，仍有一定差距。

相比之下，云天勵飛的擬募資金額則為30億元。其中，14億元用于補充流動資金，占其總擬募資金額（總投資規(guī)模）的比例接近50%，另外16億元用于相關AI項目。

這也意味著，云天勵飛對資金的需求量極大。僅在2020年度，云天勵飛就接連完成兩輪合計約20億元的融資，分別為2020年4月的近10億元Pre-IPO輪融資，以及2020年9月的新一輪超過10億元戰(zhàn)略融資。

受益于融資，云天勵飛的現(xiàn)金還不算特別緊張。截至2018年末、2019年末和2020年末，其貨幣資金余額分別為1.75億元、2.09億元和12.71億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額分別為1.58億元、1.58億元和12.44億元。

云天勵飛在招股書中分析稱，尚未盈利或最近一期未分配利潤為負數(shù)不會對該公司現(xiàn)金流、業(yè)務拓展、人才吸引及團隊穩(wěn)定性、研發(fā)投入和戰(zhàn)略性投入等方面產(chǎn)生重大不利影響。

云天勵飛認為，其報告期內(nèi)業(yè)務規(guī)模呈現(xiàn)快速增長，整體保持良好的經(jīng)營發(fā)展趨勢，未來，隨著AI解決方案市場認可度加深，該公司產(chǎn)品將被更多潛在客戶接受，管理層預計其未來可以實現(xiàn)扭虧為盈。

貝多財經(jīng)了解到，云天勵飛在招股書中提示風險時表示，在視覺人工智能領域，國內(nèi)主要企業(yè)除該公司外還包括商湯科技、曠視科技、依圖科技、云從科技等，與其業(yè)務和盈利模式更接近。

經(jīng)對比可知，曠視科技、依圖科技、云從科技報告期的營收規(guī)模均高于云天勵飛。其中，云從科技2018年、2019年和2020年的主營業(yè)務收入分別為4.83億元、7.80億元和7.51億元。

根據(jù)沙利文咨詢的統(tǒng)計和預測，2019年和2020年中國計算機視覺行業(yè)市場規(guī)模分別約為219.6億元和406.3億元，按此規(guī)模測算，云天勵飛近兩年的計算機視覺解決方案市場份額預計在1-1.5%之間。

云天勵飛坦言，由于目前其業(yè)務仍處于發(fā)展初期階段，市占率（市場占有率）仍處于相對較低的水平。云天勵飛在招股書中列舉從實現(xiàn)產(chǎn)品角度列舉同行業(yè)公司對比情況時表示，商湯科技在多個垂直領域的市場占有率位居前列。

不過，商湯科技尚未公開招股書，暫無法知悉其財務數(shù)據(jù)情況。但相關數(shù)據(jù)顯示，商湯科技已與國內(nèi)外3500多家世界知名的企業(yè)和機構建立合作，包括SNOW、阿里巴巴、蘇寧、中國移動等。

另外，云天勵飛還在提示風險時表示，其存在客戶集中度高且變動較大、市場開拓及未來經(jīng)營可持續(xù)性風險。報告期內(nèi)，其前五大客戶的銷售金額合計占主營業(yè)務收入比例分別為78.43%、52.11%和59.70%，客戶集中度較高。

同時，云天勵飛稱，其報告期內(nèi)前五大客戶存在較大波動，各期均存在若干個新增的重要客戶，前五大客戶穩(wěn)定性相對較低。若其未能繼續(xù)維持與主要客戶的合作關系，將給該公司業(yè)績帶來不利影響。