近日，第三方實(shí)時(shí)配送服務(wù)平臺(tái)杭州順豐同城實(shí)業(yè)股份有限公司（下稱“順豐同城”）向港交所遞交招股書，準(zhǔn)備在港交所主板上市。據(jù)了解，順豐同城由順豐控股（SZ:002352）分拆而來。
早前，順豐同城曾為順豐控股旗下的一個(gè)獨(dú)立業(yè)務(wù)部門，于2019年起獨(dú)立并進(jìn)行公司化運(yùn)作。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，按截至2021年3月31日止12個(gè)月的訂單量計(jì)，順豐同城實(shí)業(yè)已成為中國(guó)規(guī)模最大的獨(dú)立的第三方實(shí)時(shí)配送服務(wù)平臺(tái)。
貝多財(cái)經(jīng)了解到，與順豐同城業(yè)務(wù)模式相似的還有閃送、UU跑腿、達(dá)達(dá)集團(tuán)以及美團(tuán)配送、蜂鳥配送等。其中，達(dá)達(dá)集團(tuán)已于2020年6月5日在納斯達(dá)克掛牌上市。
而閃送也多次傳出上市相關(guān)消息，但截至目前仍未公開提交上市申請(qǐng)。此前的2020年8月，閃送副總裁杜尚骉曾在接受采訪時(shí)稱，“閃送可能會(huì)在不久之后上市。”
而在2021年3月30日，閃送則宣布完成1.25億美元D2輪融資。閃送方面披露的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，閃送平臺(tái)閃送員注冊(cè)量累計(jì)超過400萬。截至2019年年底，閃送累計(jì)服務(wù)用戶超過1億。
截至2021年5月31日，順豐同城服務(wù)的注冊(cè)商家超過 53萬名，戰(zhàn)略合作的商家品牌超過2000個(gè)，擁有約1.26億名個(gè)人注冊(cè)用戶、超過280萬名注冊(cè)騎手，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋超過1000個(gè)市縣。
2018年、2019年、2020年，順豐同城的營(yíng)收分別為9.93億元、21.07億元和48.43億元，毛虧損分別為2.31億元、3.36億元與1.89億元，凈虧損分別為3.28億元、4.70億元和7.58億元。
非國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，順豐同城報(bào)告期內(nèi)經(jīng)調(diào)整后的凈虧損分別為3.28億元、4.58億元和6.05億元，合計(jì)虧損約14億元。而根據(jù)順豐控股此前披露的信息，順豐同城2021年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-2.1億元（即凈虧損2.1億元）。
不止順豐同城處于虧損狀態(tài)，順豐控股也在2021年第一季度錄得凈虧損9.89億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-12.49億元，由正轉(zhuǎn)負(fù)。順豐控股方面稱，主要是利潤(rùn)總額減少，以及支付職工薪酬上升等。
據(jù)中新經(jīng)緯報(bào)道，對(duì)于順豐同城的盈利前景，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，從目前來看消費(fèi)端需求已有所收縮，再考慮到順豐同城的綜合經(jīng)營(yíng)成本較高，其短期內(nèi)扭虧的概率較小。
上海交通委郵政快遞專委會(huì)副主任趙小敏則稱，“同城即配行業(yè)還有三到五年的快速發(fā)展期，市場(chǎng)空間還很大，頭部企業(yè)的要?jiǎng)?wù)是在此期間占據(jù)更大市場(chǎng)份額、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，做精做專，之后再將盈利問題提上日程”。
而達(dá)達(dá)集團(tuán)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，其2020年度總凈營(yíng)收57.40億元，同比增長(zhǎng)85.2%。其中，來自于達(dá)達(dá)快送的凈營(yíng)收為34.35億元，同比2019年的19.97億元增長(zhǎng)72.0%。2020年，達(dá)達(dá)快送平臺(tái)訂單量約為11億單。
這也意味著，順豐同城的營(yíng)收規(guī)模與訂單量和達(dá)達(dá)集團(tuán)相比還存在著較大的差距。但順豐同城援引艾瑞咨詢報(bào)告稱，截至2021年3月31日止12個(gè)月，順豐同城為最大的獨(dú)立第三方即時(shí)配送服務(wù)供應(yīng)商，占市場(chǎng)份額的11.0%。
對(duì)比來看，順豐同城領(lǐng)先第二名不足1%。而易觀此前發(fā)布的《同城即時(shí)速遞服務(wù)類APP榜單》顯示，2020年8月，閃送以132萬活躍用戶規(guī)模占據(jù)首位，UU跑腿、達(dá)達(dá)快送分別為58.2萬、24.5萬，而順豐同城急送則以16.8萬排第四。
根據(jù)順豐同城披露，其2018年、2019年與2020年完成的訂單數(shù)分別為7980萬筆、2.11億筆、7.61億筆，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為208.7%。按此計(jì)算，其每筆即時(shí)配送訂單的收入分別約為12.45元、9.98元、6.37元，連年下滑。
另一個(gè)數(shù)據(jù)顯示，2018、2019年與2020年，順豐同城的騎手外包開支分別為10.45億元、21.11億元和48.60億元，占營(yíng)業(yè)成本比重分別為85.4%、86.4%與96.6%，逐年攀升。
以此來看，騎手外包開支也超過順豐同城同期的營(yíng)業(yè)收入。換句話說，每一單都是虧錢的。即便如此，順豐同城騎手每個(gè)即時(shí)配送訂單所獲得的收入也在下降，分別約為13.10元、10.00元、6.39元。
作為順豐控股分拆的公司，順豐同城也極度依賴其母公司順豐控股。報(bào)告期內(nèi)，順豐同城購前五大客戶占總營(yíng)收比例分別為67.7%、67.1%和61.2%。其中，第一大客戶在2020年的貢獻(xiàn)占比達(dá)到33.6%，同比增加了14.2個(gè)百分點(diǎn)。
股權(quán)方面，順豐同城在上市前的股東架構(gòu)中，其控股股東為順豐控股創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人王衛(wèi)，其通過明德控股（持有約99.9%的股權(quán)）持有順豐控股約59.3%的股權(quán)。
而順豐控股通過全資子公司順豐泰森有權(quán)行使順豐同城約75.10%的表決權(quán)。其中，順豐泰森直接持股42.82%，通過 SF Holding Limited持股14.59%的股權(quán)、通過同城科技持股9.35%，通過員工持股平臺(tái)寧波順享持股8.34%。
另據(jù)了解，順豐控股還曾在此前分拆順豐房托至港交所上市。2021年5月17日，順豐房托（HK:02191）正式掛牌交易，發(fā)行價(jià)為4.84港元/股。上市首日，順豐房托便跌破發(fā)行價(jià)。
而順豐同城在“流血”上市的情況下，資本市場(chǎng)會(huì)買賬么？
