來源|貝多財經
整體表現亮眼，隱患猶存。
3月19日，安踏體育（HK:02020）發布截至2024年12月31日的2024年度業績公告。財報顯示，安踏體育2024年的收入約為708.26億元，同比增長13.6%，2023年的增長率為6.2%；毛利為440.32億元，同比增長12.8%。
2024年，安踏體育的經營利潤約為165.95億元，同比增長8.0%；凈利潤約為169.89億元，同比增長50.7%。其中，股東應占凈利潤約為117.29億元，2023年為109.54億元，同比增長7.1%。
據貝多財經了解，安踏體育擁有的品牌涵蓋安踏（ANTA）、FILA（中文名“斐樂”）、DESCENTE（中文名“迪桑特”）、KOLON SPORT（中文名“可隆”）及Amer Sports（亞瑪芬體育，NYSE:AS，未完全并表）。其中，亞瑪芬體育的子品牌包括始祖鳥（Arc’teryx）等。
2024年，安踏體育來自安踏品牌的收入約為335.22億元，同比增長10.6%，而2023年的增長率為9.3%。相比之下，2024年來自FILA的收入約為266.26億元，同比增長6.1%，而2023年的增長率則為16.6%。
除安踏、FILA品牌外，安踏體育2024年的所有其他品牌（注：不含亞瑪芬體育）累計收入約106.78億元，突破100億元關口，較2023年的69.47億元增長53.7%。而2022年、2023年，該板塊的營收增長率分別為26.1%、57.7%，保持快速增長態勢。
據亞瑪芬體育財報，其2024年全年的營收約為51.83億美元，同比增長18%。其中，來自大中華區的收入約為12.98億美元，同比增長53.7%。而就品牌而言，始祖鳥2024年收入約為21.9億美元，同比增長36%。
整體而言，安踏體育多個品牌的收入均有所增長。不過，FILA貢獻的收入占比稍有下降，由2023年的40.26%降至2024年的37.59%。與之對應的是，FILA品牌2024的收入增長率較2023年減少10.5個百分點。
特別說明的是，FILA品牌的收入在2022年還一度出現下滑的情形，較2021年減少1.4%至2022年的215.23億元。2022年，FILA品牌的毛利為142.83億元，同比減少7.2%；經營利潤為43.01億元，同比減少7.2%。
就2024年而言，FILA品牌的毛利約為180.51億元，同比增長4.3%，而2023年的毛利則同比增長21.2%。2024年，FILA品牌的經營利潤約為67.38億元，較2023年的69.16億元減少4.78億元，下降2.6個百分點。
值得一提的是，安踏體育的毛利率、經營溢利率均較此前有所下降。2024年，安踏體育的整體毛利率為62.2%，整體處于較高水平，但較2023年的62.6%減少0.4個百分點。其中，安踏、FILA的毛利率分別減少0.4和1.2個百分點，所有其他品牌減少0.7個百分點。
相比之下，安踏體育2024年的經營溢利率為23.4%，2023年為24.6%，相對減少1.2個百分點。其中，安踏、FILA的經營溢利率分別減少1.2個和2.3個百分點，而所有其他品牌的經營溢利率則增加1.5個百分點。
財報發布后，安踏體育連續兩個交易日（3月19日、3月20日）下跌。盡管如此，安踏體育董事長丁世忠仍表示，“通過不斷創新和優化運營，我們能夠在未來的競爭中繼續保持優勢，為股東創造更大價值?！?/p>
截至2024年12月31日，安踏體育的現金和現金等價物總額約為113.90億元，與2023年末的152.28億元減少38.38億元。2024年，安踏體育的經營現金流入為167.41億元，較2023年的196.34億元減少約29億元。
不過，安踏體育存款期限超過3個月的銀行定期存款則大幅增加，較2023年末的332.84億元增加至2024年末的405.79億元。
