近日，上海證券交易所披露的信息顯示，深圳市尚水智能股份有限公司（下稱“尚水智能”）及其保薦人民生證券撤回上市申請(qǐng)文件。因此，上海證券交易所決定終止對(duì)其首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，尚水智能于2023年6月遞交招股書，準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市，原計(jì)劃募資10億元，將用于高精智能裝備華南總部制造基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

天眼查App顯示，尚水智能成立于2012年8月，是一家以從事專用設(shè)備制造業(yè)為主的企業(yè)。目前，該公司的注冊(cè)資本為7500萬元，法定代表人為金旭東，主要股東包括金旭東、吳娟等。

過去數(shù)年，尚水智能的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，2022年度的營(yíng)收約4億元，較2021年增長(zhǎng)了160%。在此之前，該公司創(chuàng)始成員的閆擁軍、張曙波均在2020年選擇了退出，原因是“不看好公司發(fā)展”。

此外，尚水智能保薦人在訪談閆擁軍時(shí)還被多次拒絕。特別說明的是，閆擁軍還曾擔(dān)任尚水智能董事、總經(jīng)理職務(wù)，于2020年10月離任。而后，吳娟就任該公司總經(jīng)理。此后，吳娟和金旭東交替擔(dān)任這一職務(wù)。

一、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，比亞迪加入股東行列

據(jù)招股書介紹，尚水智能是一家專業(yè)從事微納米材料分散與研磨智能系統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品為以非標(biāo)鋰電池制漿系統(tǒng)應(yīng)用裝備為核心的微納米材料智能處理系統(tǒng)，可運(yùn)用于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、3C電池等多領(lǐng)域產(chǎn)品的智能生產(chǎn)制造。

2020年、2021年和2022年，尚水智能的營(yíng)收分別為1.09億元、1.52億元和3.97億元，凈利潤(rùn)分別為888.61萬元、1638.21萬元和1.00億元，扣非后凈利潤(rùn)分別為575.20萬元、1238.50萬元和8790.84萬元。

按業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，尚水智能的收入主要來自微納米材料智能處理系統(tǒng)。報(bào)告期內(nèi)，該公司的微納米材料智能處理系統(tǒng)收入分別為1.03億元、1.47億元和3.83億元，分別占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的94.52%、97.26%和96.59%。

尚水智能在招股書中表示，其已與寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、寧德新能源、瑞浦蘭鈞、楚能新能源、鵬輝能源、星恒電源、天津力神等鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，廣汽埃安、蔚來汽車等新能源汽車企業(yè)等建立良好的合作關(guān)系。

報(bào)告期內(nèi)，尚水智能對(duì)比亞迪及其子公司合計(jì)銷售收入分別為3469.72萬元、8570.14萬元和1.94億元，對(duì)比亞迪及其子公司的銷售占比分別為31.73%、56.48%和49.04%。尚水智能在招股書中稱，主要是其產(chǎn)品下游鋰電池產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)集中度較高。

根據(jù)GGII統(tǒng)計(jì)，從裝機(jī)量競(jìng)爭(zhēng)格局看，2022年前十大動(dòng)力鋰電池制造商在中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)占有率達(dá)94.90%。其中，比亞迪的市場(chǎng)占有率從2021年的16.80%，增長(zhǎng)至2022年的24.20%。

值得一提的是，比亞迪也于2022年成為尚水智能的股東。據(jù)招股書披露，2022年9月和2022年10月，比亞迪通過受讓老股和增資擴(kuò)股作為戰(zhàn)略投資者成為尚水智能的股東。上述增資完成后，比亞迪持有尚水智能股份比例超過5%，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方。

二、創(chuàng)始人生分歧，還拒絕保薦機(jī)構(gòu)走訪

本次上市前，尚水智能的控股股東、實(shí)際控制人為金旭東。其中，金旭東直接持股35.07%，尚水商務(wù)直接持股16.08%，金旭東直接持有尚水商務(wù)8.26%的合伙份額并擔(dān)任尚水商務(wù)的執(zhí)行事務(wù)合伙人。

因此，金旭東合計(jì)控制尚水智能51.15%的股份表決權(quán)。同時(shí)，擔(dān)任該公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。另?yè)?jù)招股書介紹，金旭東曾在2022年11月轉(zhuǎn)讓了尚水智能部分股權(quán)，合計(jì)“套現(xiàn)”4300萬元。

此外，作為創(chuàng)始人的閆擁軍、張曙波也在過去數(shù)年退出了尚水智能股東行列。深圳證券交易所在對(duì)該公司的首輪問詢函中指出，2012年，金旭東、閆擁軍、張曙波發(fā)起設(shè)立公司，閆擁軍、張曙波于2020年10月退出發(fā)行人，原因?yàn)椴豢春霉景l(fā)展。

與此同時(shí)，閆擁軍、黃思洪也不愿意接受訪談，保薦機(jī)構(gòu)對(duì)股權(quán)代持相關(guān)核查手段不充分，代持背景及過程主要通過訪談金旭東所得。對(duì)此，深圳證券交易所要求尚水智能說明閆擁軍、黃思洪不接受訪談的原因，中介機(jī)構(gòu)就其之間股份代持相關(guān)事項(xiàng)核查依據(jù)的充分性。

同時(shí)，深圳證券交易所要求尚水智能說明閆擁軍、張曙波報(bào)告期內(nèi)退出公司的原因、離職去向，“不看好公司發(fā)展”的具體指代，與金旭東、公司之間是否存在糾紛或潛在糾紛及依據(jù)充分性。

尚水智能方面回復(fù)稱，（經(jīng)謝平波介紹）謝平波向閆擁軍轉(zhuǎn)達(dá)了中介機(jī)構(gòu)的訪談邀請(qǐng)，但閆擁軍表示其已完全退出發(fā)行人，不愿意再介入發(fā)行人的任何事項(xiàng)之中，因此不愿意接受中介機(jī)構(gòu)對(duì)其的訪談。

2023年8月，保薦機(jī)構(gòu)實(shí)地走訪了閆擁軍實(shí)際控制且黃思洪擔(dān)任董事的廣東天瑞德新能源科技有限公司，當(dāng)日未能訪談閆擁軍，但與黃思洪進(jìn)行了當(dāng)面簡(jiǎn)短交流。黃思洪表示，已與發(fā)行人不存在任何關(guān)系，對(duì)發(fā)行人之情況概不了解，不愿進(jìn)一步接受訪談。

根據(jù)發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)回復(fù)意見，2016年，發(fā)行人研發(fā)了循環(huán)式高效制漿系統(tǒng)。此時(shí)，就發(fā)行人的市場(chǎng)發(fā)展計(jì)劃，金旭東與閆擁軍產(chǎn)生了分歧。其中，金旭東主張進(jìn)一步研發(fā)循環(huán)式高效制漿系統(tǒng)。

閆擁軍則認(rèn)為，循環(huán)式高效制漿系統(tǒng)尚處于市場(chǎng)開拓初期，能否被市場(chǎng)接受，以及接受所需時(shí)間均具有較大不確定性，主張大力推廣發(fā)行人的成熟產(chǎn)品薄膜式高速分散機(jī)，并通過擴(kuò)產(chǎn)方式不斷提高市場(chǎng)占有率。

2019年，尚水智能的新產(chǎn)品循環(huán)式高效制漿系統(tǒng)市場(chǎng)推廣情況受阻，導(dǎo)致其2019年度所承接訂單大幅減少并出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。基于此，中航基金要求金旭東、閆擁軍和張曙波承擔(dān)對(duì)賭回購(gòu)義務(wù)，回購(gòu)中航基金持有的尚水有限（即“尚水智能”）全部股權(quán)。

由于閆擁軍和張曙波資金實(shí)力有限且不看好發(fā)行人后續(xù)發(fā)展前景，經(jīng)和金旭東、中航基金及股權(quán)承接方株洲聚時(shí)代、李群華、吳娟協(xié)商，閆擁軍和張曙波于2020年9月將其持有的發(fā)行人股權(quán)轉(zhuǎn)讓給株洲聚時(shí)代、吳娟和李群華。

同時(shí)，由株洲聚時(shí)代、吳娟和李群華替代閆擁軍、張曙波按照對(duì)賭約定回購(gòu)中航基金持有的尚水有限部分股權(quán)。而2020年9月，閆擁軍、張曙波辭去擔(dān)任尚水智能董事、總經(jīng)理職務(wù)，將所持有的尚水有限全部股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓并退出發(fā)行人。

尚水智能方面表示，截至回復(fù)出具日，閆擁軍、張曙波與金旭東及發(fā)行人之間不存在未決訴訟或潛在糾紛。