近日，百果園集團（HK:02411，下稱“百果園”）公布了截至12月31日的2023年年報。財報顯示，百果園2023年的營業(yè)收入僅增長不到1%，凈利潤雖實現(xiàn)了雙位數(shù)增長，利潤率卻仍然低迷，這份答卷總體而言并不算亮眼。

值得一提的是，在2024年的“黃金十年戰(zhàn)略發(fā)布會”上，百果園創(chuàng)始人、董事長余惠勇喊出了“千億營收”的口號，稱該公司將調(diào)整組織架構(gòu)，聚力發(fā)展零售、企業(yè)端和品類事業(yè)，并把品牌戰(zhàn)略升級為“高品質(zhì)水果專家與領導者”。

但內(nèi)有利潤空間桎梏，外有加盟監(jiān)管隱憂，要想真正實現(xiàn)業(yè)績與口碑的“雙豐收”，現(xiàn)階段的百果園還有很長的路要走。

一、零售業(yè)務式微，營收增長停滯

隨著我國經(jīng)濟體量的增大，居民收入水平逐級躍升，飲食消費升級催生了消費者對水果需求的日益增長。中研普華產(chǎn)業(yè)研究院曾預計，水果零售行業(yè)的市場規(guī)模將于2023年增至1.43萬億元，發(fā)展前景廣闊。

在利好的大環(huán)境下，百果園2023年的營業(yè)收入?yún)s僅較2022年同期微增0.7%，達到113.91億元，增速較2021年的16.2%和2022年的9.9%明顯放緩。拉長時間來看，該公司的收入還曾在2020年出現(xiàn)負增長，營收表現(xiàn)不算穩(wěn)定。

長期以來，百果園依托加盟模式，拓寬自身的分銷網(wǎng)絡和商業(yè)版圖。2023年，該公司線下門店凈增加443家，其中加盟門店增加450家，自營門店減少7家。截至2023年末的門店數(shù)量為6093家，其中加盟門店多達6081家，占比99.8%。

然而，門店數(shù)量的增加并不一定能夠拉動收入的增長。作為業(yè)績貢獻的主力軍，百果園的加盟門店收入由2022年的88.51億元下降4.0%至2023年的85億元；加盟門店平均年收入也由200萬元降至180萬元，降幅為9.8%。

百果園在財報中稱，加盟門店收入的下降是由于中國經(jīng)濟社會全面恢復常態(tài)化，居民假期出游增多，導致以社區(qū)為基礎的小店的進店客流減少。此前，該項收入就已呈走低態(tài)勢，由2022年上半年的84.69萬元降至2023年同期的79.60萬元。

與此同時，百果園自營門店收入亦由2022年的6106.2萬元降至4783.3萬元，降幅為21.7%。在兩大線下零售模式的業(yè)績表現(xiàn)均出現(xiàn)縮水的情況下，該公司2023年的零售總額為141.71億元，較2022年的145.81億元亦明顯下滑。

筆者通過梳理財報得知，零售業(yè)務“馬失前蹄”的百果園之所以能夠?qū)崿F(xiàn)0.7%的總收入增長，主要依靠海外直銷業(yè)務的拉動。具體而言，該項業(yè)務2023年的收入為2.50億元，較2022年同期的1.54億元增長62.0%。

二、成本居高不下，利潤空間受限

盈利能力方面，百果園于2023年實現(xiàn)凈利潤3.40億元，較2022年同期的3.06億元增長11.1%。在非香港財務報告準則下，該公司的經(jīng)調(diào)整凈利潤為3.42億元，較2022年同期的3.38億元增長1.1%，整體呈增長態(tài)勢。

但值得注意的是，百果園的利潤水平并不可觀，2019年至2022年的利潤率僅為2.8%、0.5%、2.2%和2.7%。即便是在凈利潤呈雙位數(shù)增長的2023年，該公司的利潤率也僅上漲0.3個百分點至3.0%。

百果園利潤空間有限，并非受到讓利消費者、薄利多銷等策略的影響。與之相反的是，該公司的門店水果售價一直是消費者爭論的對象。在“為何百果園不受歡迎”話題討論下，用戶給出的答案多與“價格太貴”有關。

水果售價如此之高，百果園為什么還是沒能掙到錢？或許能從其產(chǎn)業(yè)模式中尋找答案。據(jù)介紹，百果園的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈精簡了批發(fā)商這一中間層，自建加工配送中心，將水果直接配送到店，全鏈條總損耗控制在5%左右。

理論上來說，只要百果園的門店數(shù)量足夠多，自有加工配送中心的成本也會被攤薄。但百果園的門店擴張之路并不算順利，自2020年起每年的門店增長量僅以百為計，而此前該公司幾乎以每年1000家新店的速度進行擴張。

另有數(shù)據(jù)顯示，在百果園于北京地區(qū)開放的加盟授權(quán)中，由于加盟商需要自行承擔承擔一線城市的房租水電成本，以及水果在售賣及運輸過程中的損耗，有30%的門店處于虧本狀態(tài)。而在武漢，這一數(shù)值更是高達50%以上。

不僅如此，百果園自身的成本也居高不下。2019年至2022年，該公司的銷售成本分別占總營收的90.2%、90.9%、88.8%和88.4%。而在2023年，該公司的銷售成本為10.08億元，占總營收的比例依舊維持在88%左右。

三、加碼擴張不停，違規(guī)問題不止

為了攤薄自營加工配送中心的維護成本，繼續(xù)提高市場滲透率，如今的百果園仍未放棄線下門店的鋪設。據(jù)百果園常務副總經(jīng)理、執(zhí)行董事焦岳透露，該公司的下沉渠道策略已初步完成部署，接下來會繼續(xù)在高線城市加密。

此外，百果園正在發(fā)力To B事業(yè)群，目前已完成了對TO B采購平臺深圳般果的進一步收購，二者將共享資源，共同推進水果零售供應鏈的優(yōu)化與升級，實現(xiàn)從水果代采交易平臺，向“代采交易+行業(yè)資訊”交互平臺的轉(zhuǎn)化。

2023年，百果園To B直銷收入增長率達到42.5%，其中海外市場直銷水果同比增長約62%。未來，百果園將初步建成全球B端銷售網(wǎng)絡，力爭成為中國水果出口頭部企業(yè)。據(jù)悉，該公司已成立了海外事業(yè)委員會，首先聚焦東南亞市場。

但在盈利問題難解的大前提下，一味追求擴張速度或?qū)榘俟麍@帶來更為棘手的口碑隱憂。迫于長期盈利壓力與壓縮成本訴求，不少百果園加盟門店開始觸碰監(jiān)管紅線，加盟店的統(tǒng)一監(jiān)管也成為了影響其長期發(fā)展的痛點和難點。

百果園曾在財報中表示，該公司已就水果產(chǎn)品建立全面的、以口感為導向的四級水果品質(zhì)分類制度，將水果分為四大類別進行評級，以不同價格迎合不同消費者。其中，定價最高的招牌及A級水果銷售額約占其銷售總額的66.5%。

然而在今年“3·15”期間，有媒體曝光百果園一線下門店存在允許店員無證上崗、過期變質(zhì)水果切盤售賣、隔夜水果充當鮮果售賣等違規(guī)問題。店員隨意定義車厘子等級一事，也拷問著百果園水果品質(zhì)分類制度的信服力。

2023年度業(yè)績發(fā)布會上，百果園董事長余惠勇就此事做出回應。他表示，該公司早在2007年便遭遇過類似的輿情挑戰(zhàn)，在面對公眾輿論方面已有豐富經(jīng)驗。作為生鮮零售行業(yè)的領軍者，百果園將全面進行深入的調(diào)查。

焦岳補充稱，百果園在該事件中總結(jié)了六七個主要問題，將在第二季度快速完成變革，包括推出整個水果行業(yè)第一個“明廚亮灶”的計劃等，在食品安全上給外界一個嶄新的百果園形象。