近日，安徽證監局發布公告稱，招商證券股份有限公司（下稱“招商證券”）“15城六局”債券的受托管理方面存在未督導發行人做好募集資金管理、未持續跟蹤和監督發行人履行有關信披臨時報告義務等情形。

根據《公司債券發行與交易管理辦法》（證監會第113號令）第五十八條的規定，安徽證監局決定對招商證券采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

而在收到警示函的前一天，招商證券發布公告稱合規總監、首席風險官胡宇因即將到達退休年齡，申請辭去公司合規總監、首席風險官職務，但將繼續履行職責至退休之日或新任首席風險官就任孰早之日。

近年來，招商證券的發展可謂“行路難”，不僅屢因在有關項目保薦過程中失職遭到問責，被證監會處于相應管理措施，還經歷了高層的“大換血”，整體業績表現和股權承銷規模亦不盡如人意。

不過，招商證券在展望2月A股市場時表示，A股市場開年弱勢下跌，在降準降息等提振政策推動下，市場當前依然表現出價值股堅挺，成長股不斷殺跌的趨勢，業績超預期公司有望未來一段時間內持續跑贏市場。

進入新的一年，招商證券也正不斷積蓄底氣，意圖扭轉局面，釋放出更多的銳氣和朝氣。

一、屢被牽連，保薦項目頻頻“逃單”

今年剛開年，招商證券就因保薦代表人失職問題而被證券交易所通報。

1月3日，深交所對招商證券2名保薦代表人出具了監管函。深交所披露的內容顯示，深交所于2022年5月10日受理了招商證券推薦的廣州芯德通信科技股份有限公司首次公開發行股票并在創業板上市的申請。

經查明，上述保代在執業過程中存在對發行人境外銷售業務核查程序執行不到位、對發行人股東持股比例的確定依據核查不充分、對發行人股東出資情況執行的核查程序不到位三大違規行為，深交所決定對其采取書面警示的自律監管措施。

實際上，因對保薦的IPO項目核查、驗證不到位而被處罰，在招商證券身上時有發生。

2022年10月，中國證券業協會組織對首發企業信息披露質量抽查的抽簽工作，彼時由招商證券保薦深圳市大成精密設備股份有限公司（下稱“大成精密”）便是被抽查對象之一。

在被抽中現場檢查后的第十個工作日，大成精密主動提交了撤回IPO申請。通常情況下，IPO撤回后監管方將不再對其繼續現場檢查，但“一查便撤”的大成精密最終沒能逃過監管的法眼，多起違規事項被通報。

深交所于2023年9月發布了對大成精密的監管函，稱其未在招股說明書中充分披露收入確認相關內部控制不規范及整改情況，存在跨期確認營業收入的情形，且部分會計科目核算不規范、列報不準確，被采取書面警示的自律監管措施。

與此同時，作為大成精密保薦人的招商證券及相關保薦代表人也遭到了“連坐”。公告內容顯示，招商證券及相關保薦代表人盡職調查工作不夠充分，項目申報準備工作不夠扎實，亦被采取書面警示的自律監管措施。

彼時有知情人士表示，對大成精密IPO在撤回申請后依然對其進行檢查，不僅是因其存在明確的違規線索，也與其保薦券商招商證券所保薦的項目在此前的現場檢查中一查便撤的“逃單”次數過頻息息相關。

據不完全統計，在2020年至2022年被抽中現場檢查的IPO項目中，由招商證券擔任保薦機構的企業共有5家。其中，包括此次“出逃”的大成精密在內，有4家企業不約而同地在“中簽”后選擇主動撤回IPO申請。

而唯一一家堅持接受現場檢查的山東泰鵬環保材料股份有限公司（下稱“泰鵬環保”）被查出存在財務內控、研發費用實質性程序、函證和審計工作底稿等問題，IPO最終也未能成行，并導致招商證券及保代被采取監管措施。

三年內，招商證券來自于6個投行項目的共12名保薦代表人因在有關項目保薦過程中存在失職問題而遭到問責，被證監會處于行政監管措施、行業自律組織紀律處分或自律管理措施，這不免使得招商證券的業務能力受到外界質疑。

二、高管換血，業績表現持續承壓

公開信息顯示，招商證券創建于1991年是一家以國有大型交通企業為主要股東的綜合類券商，其前身是1991年7月創立的招商銀行證券業務部，

招商證券于2009年11月首次公開發行A股并在上交所主板上市（股票代碼“600999”），于2016年10月首次公開發行H股并在香港聯交所主板上市（股票代碼“06099”）。目前，該公司在中國境內設有13家分公司、265家營業部。

雖然招商證券和招商銀行已成為招商局集團中分屬不同領域的兩個單位，但二者至今仍保持著密切聯系。2023年8月，時任招商銀行紀委書記的熊開調任招商證券副總裁，而其出任招行紀委書記的時間僅約兩年。

繼續往前追溯，招商證券的人事“地震”自2023年2月起便開始了。2月18日，招商證券職工代表監事沈衛華因工作變動原因辭職。兩個月后，招商證券非執行董事蘇敏、監事會股東代表監事張震相繼離職。

4月21日，吳慧峰因工作變動原因辭去招商證券副總裁（分管財務）、董事會秘書、聯席公司秘書等職務，招商證券委任劉杰為副總裁，接管吳慧峰分管的財務工作，在董事會聘任新的董事會秘書之前，劉杰將代行公司董事會秘書職責。

在管理層出現大幅調換的同時，招商證券的業績發展也稱不上穩定。該公司于2022年實現總收入192.19億元，較2021年同期的294.29億元下降34.69%；歸母凈利潤80.72億元，較2021年同期的116.45億元下降30.68%。

進一步進行業務劃分，招商證券投資及交易業務分部的收入為17.89億元，同比下降67.48%，占總收入的比例亦由2021年的18.70%降至9.31%，降幅在各項業務板塊中最為顯著。該公司解釋稱是因各主要投資業務收入均下降，其中權益類下降較多。

2023年前三季度，招商證券實現營業收入148.71億元，同比減少2.79%；歸母凈利潤64.01億元，同比增長1.90%。其中，該公司三季度單季實現營業收入40.77億元，同比下降12.83%；歸母凈利潤16.75億元，同比下降15.88%。

其中招商證券經紀業務和資產管理業務的凈收入分別為42.79億元和5.49億元，分別同比下降13.89%和12.99%。降幅最大的是投資銀行業務板塊，凈收入由2022年前三季度的10.90億元降至7.46億元，降幅達31.60%。

另據wind數據，2023年發審委共審核了308家擬IPO企業的上市申請，較2022年的583家下降34.82%。承銷項目的減少使得62家券商全年IPO承銷金額為3589.71億元，同比下降31%；承銷保薦費用215.06億元，同比減少26%。

A股市場震蕩下行，招商證券2023年全年股權承銷規模為264.85億元，股權承銷數量為26家。而按照保薦機構IPO上市項目進行排序，招商證券的上市項目總數為5家，排名第20，其中深市主板1家，創業板、科創板各兩家。

貝多財經了解到，由招商證券保薦的廈門東昂科技股份有限公司（下稱“東昂科技”）已向北交所遞交IPO申請，成為2024年首家申報北交所并獲受理的企業，目前審核狀態為“已問詢”。

依托于東昂科技，招商證券能否實現“開門紅”，并保持勢頭在新的一年打一場漂亮的“翻身仗”？