過去的2020年，廣州酒家的表現不能說令人十分滿意。

近日，上交所上市公司廣州酒家（SH:603043）發布2020年度業績報告。2020年，廣州酒家實現營業收入32.87億元，同比增長8.54%；若剔除新收入準則影響，其2020年的營收同比增長11.86%。

整體來看，廣州酒家2020年中規中矩，其中月餅業務保持同比增長。相對而言，餐飲業務因疫情影響嚴重受挫，收入下滑接近三成。此外，廣州酒家的營業成本大增，毛利率急劇下滑，ROE高于2019年、但仍低于2018年。

餐飲業務受挫，月餅業務表現優秀

資料顯示，廣州酒家于2017年6月在上交所掛牌上市。當前，廣州酒家旗下品牌包括“廣州酒家”、“陶陶居”、“利口福”、“秋之風”、“糧豐園”等，食品業務的產品包括月餅、速凍、臘味、餅酥等。

分行業來看，廣州酒家的餐飲業務營業收入為4.89億元，同比下降26.70%；食品業務營業收入為26.96億元，同比增長17.70%。其中，食品業務主要是指月餅系列產品、速凍食品。

據貝多財經了解，月餅系列產品是廣州酒家的主要收入來源。2020年，其月餅系列產品營業收入為13.78億元，占總營收的比例為42.4%。其次，速凍食品2020年的營收為7.75億元，占總營收的比例為40.08%。

國信證券在4月15日發布的研報中表示，廣州酒家的速凍業務2020年Q4收入1.90億/+25.8%，剔除準則調整的增速估算為28%-32%，較Q3的27%略有提速，但仍低于上半年64%的可比增速，主要系去年下半年高基數影響。

廣州酒家的月餅業務在疫情及中秋推遲的背景下表現優秀，2020年實現同比增長15.6%至13.78億元。其中，Q4實現收入1.90億元，同比增長48%。不過，其他食品（臘味、西點等）收入全年表現平穩，但Q4下滑近30%。

整體來看，2020年，廣州酒家歸屬于上市公司股東的凈利潤4.64億元，同比增長20.69%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤4.51億元，同比增長20.99%。

廣州酒家表示，其報告期內受新冠疫情影響，致使餐飲業受到較大沖擊，但得益于公司“食品+餐飲”的雙主業經營策略，食品制造業務保持較快增長，確保了公司整體收入和利潤的增長。

營業成本飆升，致毛利率大幅下滑

值得一提的是，廣州酒家的毛利率出現了大幅下滑的情況。數據顯示，2020年，廣州酒家的毛利率為38.75%，同比2019年減少13.51個百分點。其中，餐飲業務的毛利率下降幅度高達57個百分點。

數據顯示，廣州酒家2020年餐飲業毛利率為5.44%，食品制造業毛利率同比下降4.43個百分點至45.35%。廣州酒家稱，主要是新收入準則將期間費用中產品運輸費、餐飲店租金、餐飲店人工成本等合同履約成本調整至營業成本所致。

事實上，此前的財報數據顯示，廣州酒家2019年的毛利率也出現了同比下滑的情況。根據財報，其2019年的整體毛利率為52.26%，較2018年減少1.93個百分點，其2015年至2019年的毛利率基本維持在53%上下。

而在2020年，受到疫情的打擊，廣州酒家的毛利率出現了大幅滑坡的情況。對廣州酒家的業績表現，民生證券4月15日發布研報稱，餐飲業務收入下滑是拖累廣州酒家毛利率的主因。

2020年，廣州酒家的月餅/速凍/餐飲/其他產品業務毛利率分別為
58.37%/35.44%/5.44%/25.30%，同比分別-3.90ppt/-1.68ppt/-57.13ppt/-8.99ppt，公司各業務板塊均受新會計準則影響，毛利率同比降低。

貝多財經發現，廣州酒家2020年的營業成本為19.9億元，同比增長39.4%。據了解，其成本的增速遠超同期的營收同比增速8.5%，也是致使廣州酒家2020年毛利率下降13.4個百分點。

不過，廣州酒家2020年的期間費用率較2019年同比下降了15.1個百分點至21.7%。其中，銷售費率降低16.48個百分點，主要系會計準則調整以及疫情期間加強費用管控所致。

此外，財報顯示，廣州酒家的凈資產收益率（ROE）略有回升，其2020年的加權平均凈資產收益率為19.72%，較2019年的18.65%增加1.07個百分點。不過，這一指標仍低于2018年的21.16%。

根據財報，廣州酒家2020年扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率為19.19%，2018年、2019年則分別為20.32%、18.10%，有升有降。（撰稿：多客，來源：貝多財經）