10月23日，上海汽車空調配件股份有限公司（下稱“上海汽配”，SH:603107）開啟線上、線下申購。本次上市，上海汽配的發行價格為14.23元/股，市盈率38.75倍，發行總數為8434萬股。
按此計算，上海汽配本次IPO的募資總額約12億元，將用于浙江海利特汽車空調配件有限公司年產1910萬根汽車空調管路、年產490萬根燃油分配管及其他汽車零部件產品建設、研發中心建設、補充流動資金，以及償還銀行貸款。
據貝多財經了解，浙江海利特汽車空調配件有限公司為上海汽配的全資子公司，主營業務為生產銷售汽車空調配件及其他汽車配件。天眼查信息顯示，前者成立于2018年1月，注冊資本為1億元，法定代表人為王游沼。
據招股書介紹，上海汽配是一家主營汽車空調管路和燃油分配管等汽車零部件產品研發、生產與銷售的制造商，形成了以汽車空調管路為主，燃油分配管為輔的產品體系，并向市場陸續推出變速箱冷卻油管等汽車零部件。
目前，上海汽配已與包括Volkswagen AG、一汽-大眾、上汽集團、捷豹路虎在內的多家整車廠和聯合電子、博格華納（上海）等汽車零部件一級供應商建立了穩定的合作關系，產品覆蓋大眾途觀、別克、奧迪等品牌的多款車型。
2020年、2021年、2022年和2023年上半年，上海汽配的營業收入分別為11.88億元、13.91億元、16.36億元和8.41億元，凈利潤分別約1.27億元、9511.95萬元、1.28億元和7691.53億元，扣非后凈利潤分別約1.12億元、8541.2億元、1.24億元和7543.15萬元。
貝多財經發現，上海汽配的營收整體呈增長態勢，而利潤水平則明顯波動。招股書顯示，該公司2020年錄得凈利潤1.27億元，2021年則降至9511.95萬元，2022年度重新增至1.28億元。
不過，上海汽配的毛利率并未出現太大波動，而是呈下滑態勢。2020年至2022年，該公司的主營業務毛利率分別為21.64%、16.51%和18.61%，其中2020年同比減少5.43個百分點，2022年微升2.1個百分點，但仍低于2020年。
上海汽配在招股書中表示，受材料價格上漲、對上海日輪長期股權投資計提減值準備等因素的影響，該公司2021年歸屬于母公司股東的凈利潤較2020年同期下降24.83%。這也意味著，上海汽配存在業績持續下滑的風險。
目前，汽車空調管路和燃油分配管是上海汽配銷售收入占比最大的產品品類，其中，汽車空調管路既可應用于傳統燃油汽車中，又可應用于新能源汽車中，當前傳統燃油車用汽車空調管路銷售占比較高。
不過，上海汽配來自新能源汽的收入大幅增長。2020年至2022年，該公司來自新能源汽車空調管路的銷售收入從2020年的4203.79萬元增至2022年的3.04億元，復合年增長率為168.78%，占比從2020年的4.91%升至2022年的25.26%，2023上半年為42.82%。
據招股書介紹，上海汽配燃油分配管產品的銷售收入持續增長，新能源車替代燃油車的趨勢尚未對該公司燃油分配管產品的銷售造成重大不利影響。另，因新能源汽車相關的各項技術尚未完全成熟，未來較長一段時間內仍將以傳統燃油車為主。
根據麥肯錫預測，2021年至2030年這10年內，全球乘用車總銷量預計約8億臺左右，其中電動汽車的銷量預計約為2.2億臺左右，燃油車銷量預計約為5.8億臺，燃油車銷量占比為72.30%。
值得一提的是，上海汽配的應收賬款持續增加。截至2020年、2021年、2022年和2023年上半年末，該公司的應收賬款余額分別為4.09億元、4.15億元、4.70億元和5.12億元，營業收入的比例分別為34.40%、29.85%、28.70%和60.84%。
上海汽配在招股書中表示，該公司客戶主要為VolkswagenAG、上汽通用、客戶1、一汽-大眾、上汽集團等主機廠和聯合電子、博格華納（上海）、緯湃長春等汽車零部件供應商，客戶資質優良，商業信譽良好。
報告期內，上海汽配合并口徑前五大客戶銷售收入占營業收入的比例分別為71.02%、64.17%、61.43%和62.31%，客戶集中度較高。另外，該公司營業收入中外銷收入占比分別為24.48%、22.70%、23.69%和30.64%。
