近日，上海證券交易所披露的信息顯示，上海錦江航運（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“錦江航運”）將于2023年7月14日接受上市委的現(xiàn)場審議，與錦江航運同日接受審議的還有上海小方制藥股份有限公司。
據(jù)了解，錦江航運已于2023年7月6日提交了招股書（上會稿）。公開信息顯示，錦江航運的上市申請材料于2023年2月27日獲得受理，至上會前共接受了一輪問詢。
本次沖刺上市，錦江航運擬公開發(fā)行不超過19412萬股，計劃募資30.25億元，將用于錦江航運的國際集裝箱運輸船舶購置、集裝箱購置、智能化船舶改造，以及上海海華輪船有限公司沿海集裝箱運輸船舶購置項目。
其中，上海海華輪船有限公司為錦江航運的全資子公司。天眼查信息顯示，前者成立于1990年12月，全資股東為錦江航運。目前，該公司的注冊資本為3.35億元，法定代表人為李伽。
而錦江航運則成立于1983年3月，前身為上海市錦江航運有限公司，上港集團(tuán)于2015年收購了，收購錦江航運79.2%股權(quán)，后于2018年收購錦江航運剩余的20.8%股權(quán)，成為其全資股東。
此次錦江航運沖刺上市，也是上港集團(tuán)（SH:600018）的分拆行為。IPO前，上港集團(tuán)直接持有錦江航運98%的股份，剩余的2%則由上港集團(tuán)的全資子公司上海港國際客運中心開發(fā)有限公司持有。
近年來，A股市場的“分拆潮”十分盛行，但“主板拆主板”的成功案例卻頗為稀缺。若本次上港集團(tuán)分拆錦江航運上市成功，將成為繼2021年12月物產(chǎn)中大（SH:600704）分拆物產(chǎn)環(huán)能（SH:603071）在A股上市的第二個典型案例。
招股書介紹，錦江航運是一家綜合性航運公司，主要從事國際、國內(nèi)海上集裝箱運輸業(yè)務(wù)，多年來持續(xù)深耕東北亞、東南亞和國內(nèi)航線。目前，錦江航運擁有上海日本、太倉日本、青島日本等多條精品航線。
作為一個在海上運輸賽道“打拼”四十年的老牌企業(yè)，錦江航運現(xiàn)已形成了健全的綜合航運產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)體系。截至2022年12月31日，該公司共經(jīng)營44 艘船舶，包括25艘自有船舶和19 艘租賃船舶，總運力達(dá)到 4.16萬TEU。
根據(jù)國際權(quán)威研究機(jī)構(gòu)Alphaliner的數(shù)據(jù)，錦江航運的總運力位列中國大陸集裝箱班輪公司第6位，世界集裝箱班輪公司第32位。2020至2022年度，該公司上海日本航線、上海兩岸間航線市場占有率穩(wěn)居行業(yè)第一。
按照服務(wù)范圍劃分，錦江航運的班輪航線以亞洲市場為核心，主要收入來源于東北亞航線、東南亞航線和國內(nèi)航線，相關(guān)航線收入合計占比90%以上。其中，東北亞航線的貢獻(xiàn)占比約在五成上下。
2020年、2021年和2022年，錦江航運的收入分別為34.30億元、53.72億元和68.40億元，凈利潤分別為4.71億元、12.32億元和18.35億元，扣非后凈利潤分別為4.56億元、11.93億元和18.67億元，業(yè)績持續(xù)增長。
需要指出的是，錦江航運的業(yè)績規(guī)模增長離不開上港集團(tuán)的“保駕護(hù)航”。報告期內(nèi)，錦江航運來自第二大客戶HASCO JAPAN CO.,LTD的收入分別為4.22億元、4.99億元和7.22億元，合計貢獻(xiàn)收入約為16.43億元。
貝多財經(jīng)了解到，HASCO JAPAN CO.,LTD即為上海海華輪船有限公司的日本代理商，由上港集團(tuán)（香港）有限公司持股50%。而上海海華輪船有限公司則由錦江航運全資控股。也就是說，上述交易系關(guān)聯(lián)交易。
同時，上港集團(tuán)及其下屬企業(yè)和HASCO JAPAN CO.,LTD亦位列錦江航運的五大供應(yīng)商之中。
報告期內(nèi)，錦江航運向上港集團(tuán)及其下屬企業(yè)采購金額占成本的比例分別為14.69%、12.44%和10.51%，向HASCO JAPAN CO.,LTD采購金額占成本的比例則分別為9.01%、6.26%和4.45%。
除這兩家公司外，錦江航運五大供應(yīng)商之一的中國遠(yuǎn)洋海運集團(tuán)有限公司也和其存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。據(jù)了解，中國遠(yuǎn)洋海運集團(tuán)有限公司和上港集團(tuán)均為上海泛亞航運有限公司的股東。
值得一提的是，集裝箱航運行業(yè)屬于典型的周期性行業(yè)，會受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期波動的影響。
受此因素影響，進(jìn)入2023年后，錦江航運的業(yè)績開始急轉(zhuǎn)直下。
2023年第一季度，錦江航運錄得營收13.78億元，較2022年同期下降14.30%；對應(yīng)的凈利潤和扣非后凈利潤分別為2.93億元和2.69億元，較2022年同期分別下降41.06%和43.91%。
錦江航運在招股書中解釋，主要原因是集裝箱航運市場供需發(fā)生變化，致使集裝箱運輸價格有所下降，在2022年同期業(yè)績基數(shù)較高的情況下，運輸價格下跌導(dǎo)致該公司經(jīng)營業(yè)績同比下降所致。
同時，錦江航運預(yù)計其2023年上半年的收入為26.80億元至27.40億元，同比下降15.73%至17.57%；歸母凈利潤5.46億元至5.76億元，同比減少41.77%至44.80%；扣非后凈利潤4.90億元至5.20億元，同比減少46.36%至 49.46%。
錦江航運方面還表示，由于多種負(fù)面因素疊加的影響，2023年年內(nèi)，該公司有可能發(fā)生上市當(dāng)年凈利潤較上年度下降幅度超過50%的情況。也就是說，2023年，錦江航運的凈利潤很可能遭“腰斬”。
