撰稿|逸馨

來源|貝多財經

近日，深圳威邁斯新能源股份有限公司（以下簡稱“威邁斯”）向上交所科創板提交注冊。據貝多財經了解，威邁斯于2022年6月23日遞交招股書，2023年3月29日獲得上市委會議審議通過。

早在2019年，威邁斯就曾在深交所中小板遞交IPO申請，但被認定公司存在內部控制薄弱的情形，于2020年8月被否。2022年6月，該公司轉戰科創板，但在2023年1月18日上會前被取消審議，直至3月29日才正式通過，可謂是一波三折。

天眼查信息顯示，威邁斯成立于2005年，前稱為深圳威邁斯電源有限公司。目前，該公司的注冊資本約為3.79億元，法定代表人為萬仁春，股東包括萬仁春、劉鈞、同晟投資、豐圖投資、廣汽資本等。

威邁斯在招股書中稱，該公司以電梯電源和通信電源等工業電源業務為起點，目前專注于新能源汽車領域，主要從事新能源汽車相關電力電子產品的研發、生產、銷售和技術服務，并取得了領先的市場份額。

根據 NE Times 數據，2020-2021年期間，威邁斯連續兩年在中國乘用車車載充電機市場出貨量排名第一。

一、借行業發展“東風”，但毛利率下滑明顯

中國汽車工業協會數據顯示，2018-2022年期間，我國新能源汽車銷量從125.6萬輛增長至688.7萬輛。其中，2022年我國新能源汽車銷量在2021年352.1萬輛的基礎上實現了95.60%的年度復合增長率。

不難看出，新能源汽車領域作為新興產業，市場規模和市場滲透率正處于快速發展階段，我國的新能源汽車市場也正持續保持著高增長態勢。

而作為在車載電源行業深耕多年的威邁斯，無疑也是新能源汽車行業發展“東風正盛”的受益者。

招股書顯示，2020年、2021年和2022年，威邁斯的營業收入分別為6.57億元、16.95億元、38.32億元，凈利潤分別為551.12萬元、0.71億元、2.93億元，業績增長頗為可觀。

報告期內，威邁斯的主營業務毛利率分別為26.05%、21.87%和19.70%，出現了持續下滑的情況。對此，威邁斯在招股書中解釋道，毛利率下降主要與近年來上游原材料供給價格升高、產品銷售價格下調壓力、新能源汽車補貼退坡等多種因素有關。

值得一提的是，在同行業中譬如欣銳科技、英搏爾、匯川技術、精進電動等可比公司，同一時期內毛利率均存在明顯波動。

而如何在國家對新能源汽車的補貼政策逐漸退出、上游原材料采購價格逐年攀升、下游整車廠商針對上游同一型號核心零部件的采購價格要求逐步下調的背景下突出重圍，是包括威邁斯在內的業內公司需考慮的問題。

二、研發費用低于均值，仍加大產線投入

威邁斯在招股書中稱，自成立以來，該公司始終非常重視新產品和新技術的開發與創新工作，并將此作為保持核心競爭力的重要保證。

報告期內，威邁斯的研發投入分別為0.77億元、1.46億元和1.91億元，分別占營業收入比例的11.65%、8.60%和 4.99%，最近三年累計研發投入為 4.14億元，占最近三年累計營業收入的比例為6.69%。

但貝多財經發現，相較于隨著業務規模的擴張保持增長趨勢的期間費用總額，威邁斯在研發上的投入卻持續走低。同期，該公司的研發費用率均低于同行業可比上市公司研發費用均值，對應的研發費用率分別為15.96%、11.80%和11.14%。

與此同時，研發投入中位列前五的研發項目大多處于產品和過程的設計開發或產品與過程驗證階段，研發實際投入占研發預算的比重甚至不足五成。

威邁斯在招股書中表示，在國內新能源汽車市場快速發展的背景下，該公司配合整車廠客戶的定制化同步開發項目量產后的銷售規模增加較多，營業收入增長較快，因此導致了研發投入的比重降低。

不難看出，雖然研發投入方面存在一定缺陷，但基于業績的持續增長，威邁斯對于自身在新能源汽車領域的未來發展仍信心十足。

據招股書披露，威邁斯此次IPO擬募資13.32億元。其中，6.20億元將用于新能源汽車電源產品生產基地項目，2.12億元將用于龍崗寶龍新能源汽車電源實驗中心新建項目。

威邁斯方面表示，此次項目建設，將加強其生產能力和研發能力，緩解現有產能瓶頸限制，有利于把握新能源汽車行業快速發展的機遇，鞏固已有的市場領先地位，提高市場占有率。

“野心”與“信心”固然重要，但如何在快節奏的行業發展中守住“初心”，威邁斯或許還需要更長遠的規劃。畢竟，不斷進行新產品和新技術的開發創新，才是提升自身競爭力、在市場中站穩腳跟的核心與靈魂所在。

本次上市前，萬仁春直接持有威邁斯21.36%的股份。此外，萬仁春作為執行事務合伙人控制倍特爾、特浦斯、森特爾三個員工持股平臺，間接控制該公司 21.41%的表決權。

綜上，萬仁春直接和間接控制威邁斯42.77%的表決權，為該公司的控股股東、實際控制人。目前，萬仁春擔任威邁斯董事長一職。另外，威邁斯董事、總經理劉鈞對該公司的直接持股比例為7.23%。

其中，萬仁春、劉鈞均曾在華為旗下深圳市華為電氣股份有限公司任職。2000年3月，艾默生網絡能源有限公司（曾用名深圳市華為電氣技術有限公司，現名為“維諦技術有限公司”）成立后，萬仁春、劉鈞均加入該公司。

2009年，萬仁春辭職并加入威邁斯，劉鈞則于2011年加入威邁斯。除了萬仁春、劉鈞外，曾在艾默生網絡能源有限公司任職的還有威邁斯董事兼副總經理馮穎盈、董事兼深圳研發中心總監楊學鋒、董事兼副總經理姚順等人。

值得一提的是，作為威邁斯第一大客戶的上汽集團，通過同晟金源、揚州尚頎間接持股7.62%。此外，廣州廣祺、辰途華邁、辰途六號、辰途十五號、辰途十三號、辰途十四號、謝廣銀同一控制下合并后合計持股6.35%。

其他持有威邁斯5%以上股份的自然人股東為劉鈞、蔡友良、胡錦橋。