撰稿|湯湯
來源|貝多財(cái)經(jīng)
近日，上交所披露的信息顯示，江蘇艾森半導(dǎo)體材料股份有限公司（下稱“艾森股份”）在科創(chuàng)板遞交了招股書，并獲得受理。本次沖刺科創(chuàng)板上市，艾森股份擬募資約7.11億元，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。
據(jù)招股書披露，艾森股份成立于2010年，注冊(cè)資本為6610萬元，法定代表人為張兵，同時(shí)張兵也是艾森股份的控股股東。當(dāng)前，張兵擔(dān)任艾森股份的董事長一職，張兵、蔡卡敦夫婦為該公司的實(shí)際控制人。
截至說明書簽署日，張兵、蔡卡敦分別直接持有發(fā)行人（艾森股份）28.79%和10.36%的股份，張兵作為執(zhí)行事務(wù)合伙人通過艾森投資間接控制艾森股份8.88%的股份。據(jù)此，張兵、蔡卡敦夫婦持有及控制發(fā)行人合計(jì)48.03%的股份。
除了張兵、蔡卡敦外，艾森股份的股東還包括世華管理、芯動(dòng)能、和諧海河以及鵬鼎控股（SZ:002938）等，分別持股8.07%、6.65%、6.15%和3.93%。其中，世華管理的實(shí)際控制人為陳小華，同時(shí)陳小華也擔(dān)任艾森股份董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書職務(wù)。
據(jù)介紹，艾森股份主要從事電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。圍繞電子電鍍、光刻兩個(gè)半導(dǎo)體制造及封裝過程中的關(guān)鍵工藝環(huán)節(jié)，形成了電鍍液及配套試劑、光刻膠及配套試劑兩大產(chǎn)品板塊布局，產(chǎn)品應(yīng)用于集成電路、新型電子元件及顯示面板等行業(yè)。
另外，艾森股份的下游客戶主要集中在集成電路封裝和新型電子元件制造領(lǐng)域，涵蓋了長電科技、通富微電、華天科技、日月新等國內(nèi)集成電路封測頭部廠商以及國巨電子、華新科等國際知名電子元件廠商。
報(bào)告期內(nèi)，艾森股份的研發(fā)投入分別為2329.54萬元、1727.17萬元、2348.72 萬元和492.19萬元，占總收入的比例分別為13.21%、8.27%、7.47%和5.61%。截至2022年3月末，艾森股份已獲發(fā)明專利授權(quán)21項(xiàng)。
據(jù)智慧芽數(shù)據(jù)顯示，艾森股份共有66項(xiàng)專利申請(qǐng)信息，均為發(fā)明專利，其中有效專利20項(xiàng)。通過算法分析，艾森股份的專利布局主要專注在半導(dǎo)體、去離子水、加工技術(shù)、質(zhì)量份、重量百分比等技術(shù)領(lǐng)域。
2019年、2020年、2021年和2022年1-3月（第一季度），艾森股份的收入分別為1.76億元、2.09億元、3.14億元和8766.59萬元；凈利潤分別為1709.4萬元、2334.77萬元、3499.04萬元和658.33萬元，扣非后凈利潤分別為758.54萬元、1955.36萬元、2960.51萬元和573.03萬元。
整體而言，艾森股份的營業(yè)收入呈現(xiàn)逐年增長趨勢(shì)，主要來源于主營業(yè)務(wù)收入。招股書顯示，該公司的主營業(yè)務(wù)收入為電鍍液及配套試劑、光刻膠及配套試劑等電子化學(xué)品以及電鍍配套材料的銷售收入。
其中，電鍍液及配套試劑、電鍍配套材料的銷售收入是公司報(bào)告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入的主要來源，占艾森股份主營業(yè)務(wù)收入比重分別為89.96%、87.71%、84.17%及 82.54%。其他業(yè)務(wù)收入主要為一些零星的設(shè)備貿(mào)易收入，金額占比較小。
同期，艾森股份光刻膠及配套試劑的銷售收入分別為1651.13萬元、2444.80萬元、4754.54萬元及1490.65萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比重為9.40%、11.89%、15.26%及17.03%，整體呈上升趨勢(shì)。
從銷售模式上來看，艾森股份產(chǎn)品銷售為直銷模式，且主要來源于境內(nèi)銷售，占比均超過九成，外銷收入金額占比較低且呈逐年小幅下降趨勢(shì)。艾森股份在招股書中稱，該公司外銷業(yè)務(wù)的主要客戶基本均為出口加工區(qū)、保稅區(qū)內(nèi)的半導(dǎo)體制造企業(yè)。
報(bào)告期內(nèi)，艾森股份的綜合毛利率分別為36.26%、35.81%、29.25%和23.71%，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為36.32%、35.87%、29.31%和23.74%，主要系受原材料價(jià)格上漲及產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響,毛利率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)。
其中，電鍍液及配套試劑板塊的毛利率分別為48.76%、50.61%、46.41%和44.44%，光刻膠及配套試劑板塊的毛利率分別為 53.63%、45.70%、31.96%和 20.17%；電鍍配套材料產(chǎn)品的毛利率分別為4.21%、5.46%、6.59%和2.91%。
艾森股份在招股書中表示，主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降，主要系受錫材價(jià)格大幅上漲的影響，公司電鍍配套材料的收入占比持續(xù)提高，但毛利率水平較低，拉低了公司主營業(yè)務(wù)的毛利率水平。
同時(shí)，艾森股份認(rèn)為，由于光刻膠及配套試劑產(chǎn)品收入仍處于快速增長階段，收入結(jié)構(gòu)變化較大，低毛利的去除劑、顯影液類的產(chǎn)品占比提高，使得2021年及2022年第一季度對(duì)應(yīng)板塊毛利率大幅下降。
招股書顯示，艾森股份在A股市場的同行業(yè)可比上市公司目前主要包括上海新陽、安集科技、晶瑞電材、三孚新科等，上述可比公司對(duì)應(yīng)的毛利率均值分別為37.83%、37.11%、34.70%和33.38%，均高于艾森股份同期水平。
艾森股份在提示風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示，若原材料價(jià)格進(jìn)一步上漲，或公司未能根據(jù)市場變化及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)，產(chǎn)品技術(shù)缺乏先進(jìn)性，公司市場推廣未達(dá)預(yù)期，造成高毛利產(chǎn)品銷售占比下降，可能導(dǎo)致公司毛利率水平進(jìn)一步下降。
