10月10日，蕉下向港交所遞交招股書，并更新了截至2022年6月30日的財務數據等信息。據貝多財經了解，這是蕉下第二次遞交上市申請材料，之前于2022年4月8日的遞表申請已經“失效”。
貝多財經了解到，蕉下在境內的主要經營主體為深圳減字科技有限公司、深圳市兜滿科技有限公司，其中深圳減字科技有限公司成立于2014年，全資股東為Janez Investment Limited，法定代表人為馬龍。
其中，馬龍為蕉下的創始人之一，也是蕉下董事會主席、執行董事兼首席執行官（CEO），對該公司的持股比例為29.07%。同時，蕉下的另一創始人林澤則任蕉下執行董事兼總裁，持股27.91%。
成立至今，蕉下共計獲得三輪融資，其中A輪投資金額586萬美元、B輪人民幣5240萬元、C輪4600萬美元，投資方包括紅杉中國、蜂巧資本、宏祺控股等。蕉下于2022年2月完成C輪融資時的每股成本為30.0美元，投后估值30.26億美元。
招股書顯示，蕉下2019年、2020年和2021年的營收分別為3.85億元、7.94億元和24.07億元；凈虧損分別為2320.7萬元、7.7萬元和54.73億元，非國際財務報告準則下的經調整凈利潤則分別為1968.0萬元、3941.2萬元和1.36億元。
2022年上半年，蕉下實現收入22.11億元，較2021年同期的12.19億元增長81.3%；凈利潤為4.91億元，而2021年同期則為凈虧損35.12億元；經調整凈利潤4.03億元，2021年同期為1.34億元。
2019年、2020年、2021年度以及2022年上半年，蕉下的毛利率分別為50.0%、57.4%、59.1%以及60.3%，經調整凈利率分別為5.1%、5.0%、5.6%以及18.2%。以此來看，蕉下的盈利能力在持續優化。
根據招股書，服裝類產品逐漸成為蕉下的主要收入來源之一，在2019年、2020年和2021年分別貢獻收入304.0萬元、1.39億元、7.11億元，分別占總收入的0.8%、17.5%、29.5%。2022年上半年，蕉下來自服裝的收入約為7.92億元，對應的占比為35.8%。
除了服裝類產品增長迅猛外，蕉下的帽子品類同樣出現了高速增長的態勢。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，蕉下來自帽子的收入分別為2674.3萬元、1.21億元、4.50億元和4.97億元，占比從2019年的7.0%增至2022年上半年的22.5%。
相比之下，蕉下曾經的王牌產品——傘具（主要是遮陽傘）的貢獻占比則持續下滑。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，蕉下來自傘具的收入分別為3.34億元、3.70億元、5.01億元和2.61億元，占總收入的比例分別為86.9%、46.5%、20.8%和11.8%。
整體而言，蕉下的傘具收入在2019年至2021年的三年期間保持增長，但在2022年上半年則出現負增長。其中，傘具收入由2021年上半年的3.25億元降至2022年同期的2.61億元，是該公司2022年上半年唯一出現收入下滑的品類。
而按銷量來看，蕉下的傘具銷量由2019年的360.3萬增至2020年的390.8萬，進一步增長至2021年的484.6萬。但在2022年上半年，蕉下的傘具銷量為254.8萬，較2021年同期的300.6萬減少54.8萬。
據此計算，蕉下在2021年下半年（6-12月）的傘具銷量僅為184萬，環比下降38.8%；對應的收入為1.76億元，環比減少45.84%。在此期間，蕉下的傘具單品數量由2019年的27件擴容至2022年上半年的56件。
值得一提的是，蕉下的營銷費用依然高企。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，蕉下的分銷及銷售開支分別為1.25億元、3.23億元、11.04億元和7.25億元，占總收入的比例分別為32.4%、40.7%、45.9%和32.8%。
其中，廣告及營銷開支分別為3691.7萬元、1.19億元、5.86億元和2.64億元，占同期總收入的比例分別為9.6%、15.0%、24.4%和11.9%，其中2022年上半年有所減少。蕉下在招股書中稱，通常下半年高于上半年，主要是由于通常于下半年推出更多新產品。
對于廣告及營銷開支占收入的百分比增加，蕉下則解釋稱，“主要是由于我們加強現有營銷渠道的營銷工作及拓展新的營銷渠道來推廣我們的產品并提升我們的品牌知名度，且已促進我們于同期的經營業績得到改善。”
值得一提的是，蕉下在2021年賣出的全部傘具合計才獲得銷售收入5.01億元，還不及當期的廣告費用。同期，蕉下來自服裝、帽子和其他配飾的收入分別為7.11億元、4.50億元和6.12億元。
可以說，蕉下單一品類的收入已經無法覆蓋營銷費用。
