撰稿 | 多客

來源 | 貝多財經

“不敢生病，因為沒時間看病”，一名在北京打工的80后小伙子之前的感觸。

他回憶，“大學畢業后就來到一家房地產開發商做銷售，無人脈無背景成了這個行業最大短板，當時還設有末位淘汰制，為了完成KPI，奔波之余也落下了腸胃炎的壞毛病。有一天夜里胃疼的厲害，但家里正好沒藥，給醫院打電話也沒人接聽，硬生生熬了一個晚上。”

“我都不知道那晚究竟有多長，豆大的汗水蹭蹭往出冒，我也沒想到竟然抗住了”，他苦笑著說。

但現在不一樣了，隨著數字藥房的誕生，只需通過手機下單，便可享受便捷健康到家服務，“網訂店送”成為不少市民重要選項。

這不，按2021年收入計，中國即時到家數字藥房行業最大的產品及服務提供商，叮當健康搭載著民眾的切身需求，于9月14日正式于港交所主板上市，開啟了全新的篇章。

資料來源：叮當健康招股說明書。

事實上，自2014年成立起，叮當健康一直通過開創線上至線下解決方式為主導的實時藥品零售及醫療咨詢（包括有關在線平臺、線下智慧藥房及快藥服務的運營），促使中國醫療行業轉變及升級

在筆者看來，叮當健康正是通過獨創的“快”、“全”打法，直擊醫藥行業痛點，鞏固了護城河，造福百姓的同時也實現了企業價值升華。

一、即時到家數字藥房市場熱度不減，叮當健康霸居榜首

大數據、云存儲及人工智能技術等數字技術的進步極大地改善了醫藥健康產品及服務的提供方式，中國消費者正擴大在線服務的開支。受益于技術進步、消費能力提升，中國的大健康市場快速數字化，并塑造中國數字醫藥行業的基礎。

據弗若斯特沙利文報告顯示，2021年中國數字大健康市場規模達到4674億元，預期2025年將快速增長至1.6萬億元，2021年至2025年的復合年增長率為35.2%。

資料來源：叮當健康招股說明書。

更進一步，數字大健康市場主要包括數字零售藥房、在線診療、在線消費醫療及醫療信息技術基礎設施。其中數字零售藥房市場又包括藥品電子商務模式以及采用線上下單線下配送模式的實時到家數字藥房。

按交易量計，數字零售藥房市場占數字大健康市場最大比例。同時受益于數字零售藥房市場發展，零售藥房市場成為醫療健康產品及器械市場中增速最高的分部市場。

在2016年至2021年以及2021年至2025年間，中國零售藥房市場分別以超過9.8%和16.9%的復合年增長率繼續擴張，預期于2025年將超過1萬億元。同期數字零售藥房市場以34.7%及27.4%的復合年增長率迅速增長，并預期于2025年將超過6923億元。

資料來源：叮當健康招股說明書。

2016年至2021年，實時到家數字藥房市場以64.8%的復合年增長率自2016年的20億元開始大幅增長，預計2025年將達到656億元，復合年增長率為28.4%。此外預計數字零售藥房市場上的即時到家藥房的占比將從2021年的9.2%增加至2025年的9.5%。目前，以收入計，叮當健康以收入16億元、是中國即時到家數字藥房市場最大的參與者。

資料來源：叮當健康招股說明書。

再往長來看，預計2030年互聯網醫療市場規模預計將達到4.22萬億元，2019至2030年復合增速達到130.9%。其中即時數字藥房市場規模預計將達到1380億元，2019至2030年復合增速達到31%。

不難看出，隨著醫藥電商的滲透率逐步提升，數字藥房龍頭叮當健康將逐漸發揮出規模效應，獲得更大的競爭力，通過專業健康服務響應大眾未被滿足的健康需求，從而贏得更廣闊的市場，提升線上滲透率，發展勢頭強勁，市場領導地位穩固。

二、“快”是破局的最強殺手锏

而要問為何叮當健康能穩居市場領先地位，根源在于“快”的基因，前期積累了強大的先發優勢。

叮當健康旗下的快藥服務，主打7x24小時、28分鐘送達產品。在北上廣深等城市，高強度、快節奏的生活讓不少患者沒“時間”去看病，這個現實情況就擺在那，但苦于無計可施。直到叮當快藥率先推出“28分鐘送藥上門”等服務，有效解決用戶普遍對及時性、深夜可訪問及隱私方面的憂慮，讓用戶體會到便利的同時，也讓數字醫藥的概念深入人心，一經推出便受到消費者和投資者的青睞，從此叮當健康在即時健康賽道越走越快。

可以清楚地看到，叮當健康從早期開始就有了自身定位，明晰市場需求所在。

通過快藥服務（包括藥品及醫療保健業務），叮當健康使用戶能夠以便捷的方式購買及獲得非處方藥、處方藥及醫療健康產品的快速訪問權，從而為用戶提供包括購買藥品及醫療健康產品在內的一站式綜合體驗。叮當健康已為快藥服務建立一個全渠道接入網絡，包括移動應用程序及微信小程序等自有在線平臺、第三方在線平臺、在線分銷商及在其智慧藥房直接進行的線下購買。此外，叮當健康亦向用戶提供24小時藥師購買指導。

值得一提的是，叮當健康的快藥服務供應及其他醫療服務供應協同整合以創建一個閉環業務模式，使其能夠提高品牌形象并為用戶提供更好的服務。

2018年、2019年、2020年、2021年及截至2022年3月31日止三個月，快藥服務產品通過線上直營渠道及線下渠道分別錄得14.1百萬筆、26.4百萬筆、40.5百萬筆、60.5百萬筆及15.8百萬筆銷售訂單，2018年至2021年的復合年增長率為62.3%。

正是源于快藥服務的帶動，叮當健康營收大幅增長，于2018年、2019年、2020年、2021年以及截至2021年及2022年3月31日止三個月， 叮當健康的收入為人民幣584.6百萬元、人民幣1,275.6百萬元、人民幣2,228.6百萬元、人民幣 3,678.7百萬元、人民幣779.7百萬元及人民幣987.4百萬元，2018年至2021年的復合年增長率約為84.6%。

三、全渠道網絡，讓“快”成為可能

俗話說得好，“巧婦難為無米之炊”。叮當健康提供優質服務的背后，自然也離不開數字藥房眾多的醫生、藥師以及專業配送人員。

截至2022年3月末，叮當健康在：配送端，擁有專業的藥品配送團隊；藥房端，自有數百家智慧藥房，并且合作多家國內外知名制藥企業及藥品分銷企業；在線診療方面，組了建一支專業的醫生、藥師團隊。

有了人員和渠道，如何協同運作就成了下一步要思考的問題。

資料來源：叮當健康招股說明書。

叮當健康通過整合在線及線下運營的商業模式，提高運營效率。

線上，智能選址、智能選藥、智能配送、智能問診等人工智能及大數據相關技術將叮當健康智能藥房的線下運營有機銜接；線下，通過在中國重點城市建立全國智慧藥房網絡，并根據先進科技（如電子圍欄「電子圍欄」）技術）精準挑選每家藥房的位置。

近兩年來叮當健康還開拓了在線診療、慢病與健康管理等業務，并致力于通過不同產品及服務組合的協同效應，以及通過將用戶與公司生態系統及價值鏈中的不同參與者緊密相連，從而為用戶提供卓越的體驗。

叮當健康的在線診療服務與快藥服務之間的協同作用成功提高用戶購買公司產品的意愿。

2018年至2022年一季度，按通過叮當健康自營線上渠道實現的產品銷售計，在線診療服務的轉化率分別為51.4%、69.9%、68.8%、77.5%及81.1%，穩步提升。

為補充快藥及在線健康咨詢服務供應，叮當健康還提供一系列慢病與健康管理服務組合，包括用藥與劑量指導、后續健康信息反饋及醫療健康知識管理，強化了用戶對平臺的忠誠度及推動了快藥和在線健康咨詢的發展，并為在線直營帶來了更多的訂單。

此外在配送模式上，叮當健康也有通過多種不同的配送模式提供快藥組合，藥品及醫療健康業務主要通過線上直營、業務分銷及線下零售三種渠道開展。

正是通過全渠道網絡，叮當健康能更方便提供上述全方位的健康到家服務，促使接觸具有不同人群特征的用戶群體，并增加用戶基礎，帶動自營平臺的注冊用戶總數不斷攀升。，由2018年末的1590萬名增加至2021年末的3300萬名，復合年增長率為27.6%，并進一步增至2022年3月末的3390萬名。

叮當健康還致力于通過包括“醫、檢、藥、險”的生態系統，為用戶提供定制、專業、一站式的醫療健康到家解決方案。截至2022年3月底，叮當健康已與多家保險公司及再保險公司合作，使醫藥生態系統能夠為用戶提供更全面的產品和服務組合。

身為即時到家數字藥房領域的佼佼者，叮當健康并非僥幸，而是源于專業醫藥服務、成熟電商供應鏈體系和優質物流服務能力所構筑的護城河，讓客戶體會到更好服務質量的同時不斷鞏固行業地位。

上市并非終點，而是新的起點，市場期待叮當健康講出新的故事。