近日，鄉(xiāng)村基快餐連鎖控股有限公司（下稱“鄉(xiāng)村基”）再次向港交所遞交招股書，準備在港交所主板上市。據(jù)貝多財經(jīng)了解，這已經(jīng)是鄉(xiāng)村基第二次在港交所遞表，此前的招股書已“失效”。
值得一提的是，鄉(xiāng)村基曾于2010年9月28日在美國紐交所掛牌上市，發(fā)行價為16.50美元/ADS。而在2015年，鄉(xiāng)村基便啟動了私有化進程，并在2016年完成退市，私有化價格為5.23美元/ADS，相對下跌約68.3%。
此次在港交所更新招股書，鄉(xiāng)村基補充披露了2021年度和截至2022年5月31日的財務(wù)數(shù)據(jù)等信息。截至2022年5月31日，鄉(xiāng)村基管理兩大品牌，分別是“鄉(xiāng)村基”和“大米先生”，共有1146家直營餐廳，相較2021年9月30日的1145家增加了1家。
來源：鄉(xiāng)村基招股書。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2021年連鎖餐廳數(shù)量及所得收入計算，鄉(xiāng)村基是中國最大的直營中式快餐集團。據(jù)弗若斯特沙利文報告，于 2019年1月至2021年12月，鄉(xiāng)村基的連鎖餐廳數(shù)量增長率錄得80.1%，是中國五大直營中式快餐集團中最高的。
招股書顯示，鄉(xiāng)村基2019年、2020年和2021年的收入分別為32.57億元、31.61億元和46.18億元；期內(nèi)利潤（凈利潤）分別為8270.2萬元、-242.4萬元和1.09億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別約為8270.2萬元、1.19億元和1.82億元。
來源：鄉(xiāng)村基招股書。
2022年度截至5月31日止的五個月（2022年前5個月），鄉(xiāng)村基的收入為17.93億元，而2021年同期的收入為17.33億元，同比增長約3.44%；凈虧損為2224.4萬元，2021年同期為凈利潤6425.5萬元；經(jīng)調(diào)整凈虧損為-2064.3萬元，2021年同期則為凈利潤6519.4萬元。
來源：鄉(xiāng)村基招股書。
以此來看，鄉(xiāng)村基自從2022年起的收入增速已經(jīng)大幅放緩，且在2022年前5個月錄得大幅虧損。此外，鄉(xiāng)村基的現(xiàn)金余額稍顯緊張。截至2022年5月31日，鄉(xiāng)村基持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為8891.9萬元，而截至2020年、2021年末則分別為3.19億元、1.10億元。
對于虧損，鄉(xiāng)村基在招股書中解釋稱，主要是由于其現(xiàn)有市場（包括重慶、四川、湖北及湖南）所在局部地區(qū)再度爆發(fā)COVID-19（新冠肺炎）疫情，對該公司的餐廳業(yè)務(wù)造成不利影響。
此外，上海（鄉(xiāng)村基的新市場）地方政府實施嚴格隔離和封城措施，鄉(xiāng)村基因而在4月至5月暫停在上海的幾乎所有大米先生餐廳的運營（包括外賣業(yè)務(wù)），造成收入損失約1.20億元。截至最后實際可行日期，98.2%的上海大米先生餐廳已恢復(fù)堂食及外賣服務(wù)。
目前，老娘舅、老鄉(xiāng)雞等中式快餐連鎖企業(yè)也在沖刺上市，其中老娘舅、老鄉(xiāng)雞均擬在上海證券交易所主板上市。貝多財經(jīng)了解到，綠茶餐廳（綠茶集團）則在沖刺港交所上市，且已經(jīng)通過聆訊，但并未啟動招股并實現(xiàn)掛牌。
對比可知，老鄉(xiāng)雞和鄉(xiāng)村基的收入規(guī)模相近，但利潤規(guī)模略低于后者。2019年、2020年和2021年，老鄉(xiāng)雞的收入分別為28.59億元、34.54億元和43.93億元；凈利潤分別為1.59億元、1.05億元和1.35億元，扣非后凈利潤分別為1.61億元、9488.15萬元和1.39億元。
來源：老鄉(xiāng)雞招股書。
數(shù)據(jù)顯示，鄉(xiāng)村基在2019年的收入要高于老鄉(xiāng)雞，而在2020年這一情況發(fā)生了反轉(zhuǎn)。2020年度，老鄉(xiāng)雞的整體收入超過鄉(xiāng)村基，2021年再度反轉(zhuǎn)。此外，老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基的收入均遠高于老娘舅和綠茶集團。
相比之下，老娘舅則為十足的后生。2019年、2020年和2021年，老娘舅的收入分別為12.22億元、12.07億元和15.25億元；同期，凈利潤分別為6517.46萬元、2070.75萬元和6299.22萬元，扣非凈利潤分別為6576.53萬元、2175.54 萬元和6384.70萬元。
2019年、2020年和2021年，綠茶集團的營業(yè)收入分別為17.36億元、15.69億元和22.93億元，凈利潤分別為1.06億元、-5526.2萬元和1.14億元，調(diào)整后凈利潤分別為1.06億元、-1163.0萬元和1.38億元。
就餐廳數(shù)量而言，鄉(xiāng)村基的餐廳數(shù)量遠遠超過老鄉(xiāng)雞、老娘舅和綠茶集團。截至2021年末，老鄉(xiāng)雞擁有991家直營門店、82家加盟門店。同期，老娘舅擁有374家分公司，綠茶集團的餐廳總數(shù)為236家。
本次沖刺上市前，李紅、張興強夫婦分別直接持有鄉(xiāng)村基0.11%、0.09%的股份，二人通過豪誠持有53.15%的股權(quán)，通過直接和間接的形式合計控制約53.35%的投票權(quán)，為鄉(xiāng)村基的控股股東。其中，李紅為鄉(xiāng)村基創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官（CEO）。
來源：鄉(xiāng)村基招股書。
據(jù)了解，張興強為鄉(xiāng)村基的執(zhí)行董事。同時，李紅、張興強的兒子（繼子）——徐龍翔（27歲）、張琨維（30歲）分別擔(dān)任鄉(xiāng)村基的執(zhí)行董事兼采購總監(jiān)、非執(zhí)行董事職務(wù)。其中，徐龍翔為李紅的親兒子，張琨維是張興強的親兒子，兩人為異父異母的兄弟。
據(jù)招股書介紹，徐龍翔于2017年3月開始擔(dān)任鄉(xiāng)村基主要管理層成員，還是鄉(xiāng)村基多家主要附屬公司（包括興紅得聰、四川鄉(xiāng)村基、武漢興聰、長沙鄉(xiāng)村基及上海鄉(xiāng)村基）的董事。不過，張琨維2020年才加入鄉(xiāng)村基，于2020年6月被委任為董事。
2022年1月，張琨維調(diào)整為鄉(xiāng)村基的非執(zhí)行董事。目前，張琨維正在攻讀對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)的線上工商管理學(xué)位課程。對比來看，張琨維在鄉(xiāng)村基中的地位遠不及比其年齡小約三歲的徐龍翔。
來源：鄉(xiāng)村基招股書。
此外，紅杉中國通過Sequoia Capital China Growth持有鄉(xiāng)村基7.88%的股份。此前的2020年6月，紅杉中國曾向鄉(xiāng)村基投資人民幣3億元。完成融資后，鄉(xiāng)村基的投后估值為47.50億元。
