撰稿|火華

來源|貝多財經

近日，重慶洪九果品股份有限公司（簡稱：洪九果品）更新了在港交所遞交的招股書，繼續沖刺香港上市之路。據貝多財經了解，這是洪九果品2021年10月港交所遞表失效之后再次遞交IPO申請。

此前，洪九果品曾在2019年與東興證券簽署上市輔導協議，擬赴A股市場IPO，但在2021年9月，該公司終止了A股上市輔導，轉戰港股。

做鮮果的“搬運工” 毛利率連續三年下降

在國內鮮果行業，素有“南百果，北鮮豐，西洪九”一稱，盡管洪九果品并不是如“百果園”“鮮豐水果”一樣遍地開花，但也絕不是一家榜上無名的小公司。

與其他品牌從事的水果零售不同，洪九果品以水果分銷批發為主，面向的主要是B端的鮮果銷售商家，主營“端到端”——也就是從源頭端到銷售端。據灼識咨詢資料，按2021年的銷售收入計，洪九果品是中國最大的自有品牌鮮果分銷商。

根據招股書介紹，成立于2002年的洪九果品是中國高速增長的多品牌鮮果集團，主要從事進口水果和高品質國產水果的全產業鏈運營——將大部分的品牌水果在其原產地進行直接采購后，在當地水果工廠進行加工、分級篩選，并進一步通過終端批發商、新興零售商、商超客戶以及直接銷售等方式分銷至中國各地的客戶。

目前，已經形成了以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車厘子、葡萄為核心共49種品類的豐富水果產品組合，并在14個水果品類中成功打造了18個水果品牌。

年收入突破百億元 “鮮果第一股”花落誰家

截至最后實際可行日期，洪九果品由創始人鄧洪九一家四口（妻子江宗英、兒子鄧浩吉、女兒鄧浩宇）與重慶合利、重慶合眾共同構成控股股東集團。

據了解，洪九果品先后獲得多家知名投資機構青睞。據招股書介紹，其陸續引入了阿里巴巴中國、中國農墾、CMC資本、天壹資本、陽光人壽等投資機構作為股東。

其中，阿里巴巴于2020年完成對洪九果品的投資，注資5.91億元，以8%的股權成為洪九果品IPO前最大外部投資方。

招股書顯示，洪九果品2019年、2020年、2021年營收分別為20.78億元、57.71億元、102.80億元；毛利分別為3.93億元、9.57億元、16.13億元，毛利率分別約為18.91%、16.58%、15.69%，毛利率連續三年下降。

按產品來看，榴蓮味洪九果品貢獻了主要的收入。其中，洪九果品2021年來自榴蓮的收入高達34.82億元，占營收比為33.9%。盡管產品的毛利率接連下降，但三年內營收翻五倍、毛利翻七倍，足以證明洪九果品的飛速發展。

值得一提的是，在洪九果品更新招股書3天后，百果園也再次遞表。在百果園的招股書中，2021年營收為102.89億元、凈利潤為2.26億元，與洪九果品2021年102.80億元的營收和2.92億元的凈利潤數據上都驚人相似，可謂“棋逢對手”。

但很明顯，與百果園想成為水果中的“肯德基”“麥當勞”不同，洪九果品是想成為系列品牌水果背后的“大佬”。

重慶“棒棒”不認輸

根據灼識咨詢的資料，按2021年的銷售收入計，洪九果品是中國最大的東南亞進口鮮果分銷商，也是中國最大的榴蓮分銷商，火龍果、山竹及龍眼的前五大分銷商。截至2021年12月31日，洪九果品的客戶包括2020年全國銷售收入前十大商超企業中的八家。

為了在鮮果行業更好地打造了數字化驅動的“端到端”的供應鏈，洪九果品還開發了專用的數字化供應鏈管理系統“洪九星橋”，采用先進技術，對大量數據可視化及文本化實時進行有效監督、轉換及分析，能夠獲得運輸過程中的果品狀態、線下物流基礎設施、當前營銷及銷售狀況及合作第三方的特定需求以及便于供應鏈上各方之間的溝通和信息共享。

對于未來市場，洪九果品充滿了期待。招股書中援引灼識咨詢的資料，按零售額計的中國進口鮮果市場規模已經由2017年的人民幣727億元增長至2021年的人民幣1640億元，復合年增長率為22.5%。

未來，中國進口鮮果市場規模預計于2021年至2026年將以復合年增長率14.7%增長至2026年的人民幣3255億元。在2021年零售額超過人民幣100億元的水果品類中，榴蓮預計將為未來五年增速最快的品類，2026年的零售額將達到人民幣1306億元，2021年至2026年的預期復合年增長率為20.1%。這對主打進口鮮果，尤其是榴蓮的洪九果品來說，無疑是一塊“天大的蛋糕”。

面對進出口行業都十分忌憚的疫情，洪九果品也并不保守。招股書中，洪九果品提到由于受COVID-19的影響，不少水果用陸運代替海運，導致運輸成本增加，還有部分因為手續的增多帶來損耗，都是導致毛利率下降的原因之一。

盡管如此，洪九果品依然自信宣稱“我們的業務運營并未受到COVID-19的嚴重干擾。我們預計COVID-19不會對我們的業務造成重大不利影響。”