4月19日，深圳英集芯科技股份有限公司（下稱(chēng)“英集芯”，SH:688209）在上海證券交易所科創(chuàng)板掛牌上市。本次上市，英集芯共發(fā)行4200萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為24.23元/股，募資總額10.17億元。

上市首日，英集芯便跌破發(fā)行價(jià)。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，英集芯的開(kāi)盤(pán)價(jià)為24.23元/股，隨后股價(jià)下跌幅度一度超過(guò)11%。截至2022年4月19日收盤(pán)，英集芯下跌9.70%至21.88元/股，總市值為91.90億元。

而按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，英集芯的總市值則達(dá)到101.77億元。這意味著，英集芯的市值在上市首日便跌至100億元以下，市值相對(duì)減少約10億元。與之對(duì)應(yīng)的是，英集芯的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理黃洪偉身價(jià)（持倉(cāng)市值）減少約3億元至28.53億元。

市盈率遠(yuǎn)高于行業(yè)均值

貝多財(cái)經(jīng)了解到，英集芯發(fā)行價(jià)格24.23元/股對(duì)應(yīng)其2020年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為164.30倍，高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的公司（英集芯）所屬行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。

在本次上市前的股權(quán)架構(gòu)中，黃洪偉直接持有英集芯1.21%的股份，并通過(guò)擔(dān)任珠海英集、珠海英芯、成都英集芯企管三家員工持股平臺(tái)的執(zhí)行事務(wù)合伙人間接控制英集芯33.28%的股份，合計(jì)控34.49%的股份，上市后持股比例降至31.04%。

據(jù)招股書(shū)介紹，英集芯成立于2014年，是一家專(zhuān)注于高性能、高品質(zhì)數(shù)模混合芯片設(shè)計(jì)公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電源管理、快充協(xié)議芯片的研發(fā)和銷(xiāo)售，所屬行業(yè)為計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。

據(jù)了解，英集芯的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電源管理芯片、快充協(xié)議芯片的研發(fā)和銷(xiāo)售。目前，英集芯基于在移動(dòng)電源（即充電寶）、快充電源適配器（即充電器、充電頭）等應(yīng)用領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，成為了消費(fèi)電子市場(chǎng)主要的電源管理芯片和快充協(xié)議芯片供應(yīng)商之一。

自設(shè)立以來(lái)，圍繞電源管理芯片、快充協(xié)議芯片集成化、高效低功耗、數(shù)字化、智能化等發(fā)展趨勢(shì)，自主研發(fā)了多項(xiàng)核心技術(shù)。截至2022年3月10日，英集芯已獲得境內(nèi)專(zhuān)利79項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利49項(xiàng)，實(shí)用新型30項(xiàng)。

據(jù)智慧芽數(shù)據(jù)顯示，英集芯共有151項(xiàng)專(zhuān)利申請(qǐng)信息，其中122項(xiàng)為發(fā)明專(zhuān)利，29項(xiàng)為實(shí)用新型。經(jīng)分析可知，英集芯的專(zhuān)利布局主要集中在電子設(shè)備、控制電路、輸出電壓、輸入端等技術(shù)領(lǐng)域。

毛利率不及智融科技等

財(cái)務(wù)方面，2018年、2019年和2020年，英集芯的營(yíng)收分別為2.17億元、3.48億元、3.89億元，凈利潤(rùn)分別為2735.86萬(wàn)元、1601.75萬(wàn)元和6206.02萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)分別為3423.12萬(wàn)元、6309.60萬(wàn)元和6193.94萬(wàn)元。

而在2021年，英集芯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.81億元，同比增加100.56%；歸母凈利潤(rùn)1.58億元，同比增長(zhǎng)154.95%；扣非后凈利潤(rùn)2.06億元，同比增長(zhǎng)232.47%。截至2021年12月31日，該公司總資產(chǎn)為8.07億元，同比增長(zhǎng)44.75%。

貝多財(cái)經(jīng)了解到，除了英集芯外，以電池管理芯片為核心的廣東賽微微電子股份有限公司（下稱(chēng)“賽微微電”，SH:688325）以及專(zhuān)注于電源管理芯片領(lǐng)域的數(shù)模混合芯片設(shè)計(jì)企業(yè)——珠海智融科技股份有限公司（下稱(chēng)“智融科技”）同樣在沖刺科創(chuàng)板上市。

就在2022年4月13日，賽微微電還啟動(dòng)了發(fā)行申購(gòu)，預(yù)計(jì)將于近期在科創(chuàng)板掛牌上市。在此之前，圣邦股份、芯朋微、力芯微等也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)在科創(chuàng)板上市。對(duì)比來(lái)看，英集芯的2021年的收入則要高于芯朋微、力芯微和賽微微電。

不過(guò)，英集芯和芯朋微、力芯微三者之間的差距并不大。數(shù)據(jù)顯示，芯朋微、力芯微2021年的收入分別為7.53億元、7.74億元，而英集芯則為7.81億元。相比之下，賽微微電2021年的收入則為3.39億元，均不及英集芯、芯朋微和力芯微的一半。

在經(jīng)營(yíng)效率方面，英集芯則略輸一籌。2018年、2019年、2020年和2021年上半年，英集芯的毛利率分別為38.64%、38.84%、36.07%和40.23%，綜合毛利率分別為38.44%、38.12%、35.47%和40.13%，其中2020年的毛利率相比2019年有所下滑。

同期，芯朋微的毛利率分別為37.75%、39.75%、37.69%和41.54%，整體高于英集芯。相比之下，智融科技的2019年至2021年的毛利率則分別41.99%、46.96%和53.04%，盈利能力遠(yuǎn)超芯朋微和英集芯。