11月29日，明月鏡片（301101.SZ）在深交所創業板披露發布首次公開發行股票并在創業板上市初步詢價及推介公告、招股意向書等文件。這意味著，明月鏡片將在深交所發行新股并上市。

據了解，明月鏡片此次公開發行股份全部為新股，擬公開發行股票為3358.54萬股，占發行后該公司總股本的25%。此次公開發行后，明月鏡片的總股本為13434.14萬股。

此次發行的初步詢價時間為2021年12月2日（T-3日）的9:30-15:00。在上述時間內，符合條件的網下投資者可通過深交所網下發行電子平臺填寫、提交擬申購價格和擬申購數量。

按照計劃，明月鏡片將在2021年11月29日至12月1日網下路演，12月6日網上路演，12月7日（發行日期）開始申購。2021年12月13日，明月鏡片將公布發行結果公告。

目前來看，明月鏡片有望在2021年內實現上市，或將在2021年12月16日掛牌交易。除了明月鏡片外，其同行——康耐特光學在港交所通過上市聆訊，預計將在近期開啟招股并上市。

營收增速放緩，預計全年增幅不高

招股書顯示，2018年、2019年和2020年，明月鏡片的營收分別為5.09億元、5.53億元、5.40億元，其中2020年略有減少；歸母凈利潤分別為3284.66萬元、6984.60萬元、7000.49萬元，期內均實現了增長。

扣除非經營性損益后，明月鏡片2018年至2020年的扣非后歸母凈利潤分別為4407.19萬元、6592.46萬元和6345.27萬元，年復合增長率為19.99%，高于同期營收的年復合增長率3%。

2021年1-9月（前三季度），明月鏡片的營業收入為4.10億元，同比增長9.81%；歸母凈利潤5465.88萬元，同比增長46.41%；扣非后歸母凈利潤5332.85萬元，同比增長50.38%。

明月鏡片在招股意向書中表示，公司預計2021年度的營業收入為5.40億元至6.43億元，同比上升0.06%至18.77%；凈利潤7300萬元至1.08億元，同比上升4.29%至54.29%；扣非后凈利潤6600萬元至9000萬元，同比增長4.01%至41.84%。

公開信息顯示，明月鏡片成立于2002年，是一家綜合類眼鏡鏡片生產商，主要專注于眼鏡鏡片、鏡片原料（樹脂原料）、成鏡、鏡架等眼視光產品的研發、設計、生產和銷售。

明月鏡片介紹稱，其業務涵蓋樹脂原料的研發、生產及銷售，鏡片光學結構、光學膜層及功能化鏡片的研發及設計，樹脂鏡片大規模工業化生產及個性化定制生產，鏡架設計及成鏡的生產、銷售。

本次在創業板上市，明月鏡片擬募資5.68億元，擬投入高端樹脂鏡片擴產項目、常規樹脂鏡片擴產及技術升級項目、研發中心建設項目、營銷網絡及產品展示中心建設項目等。

按產品類型來看，明月眼鏡的收入主要由鏡片貢獻，占比約在八成上下。2018年、2019年、2020年和2021年上半年，該類收入分別為4.30億元、4.48億元、4.36億元和2.16億元，對應的占比分別為85.48%、81.33%、81.04%和79.78%。

和康耐特相像，二者各有優劣

招股書顯示，明月鏡片選取旗天科技、視科新材、依視路作為該公司的可比公司。不過，旗天科技鏡片產品以外銷業務為主，且在2018年末整體向金融科技服務公司轉型，2019年眼鏡行業收入近占全年收入的1.69%。

相比之下，視科新材主要從事鏡片原料的研發、生產及銷售，鏡片業務收入貢獻較小，而依視路是全球領先的視光企業，專注于設計、制造并銷售品類豐富的鏡片產品等。

根據statista公布的統計數據顯示，2019年度，中國鏡片銷量為222.12百萬片。同期，明月鏡片僅境內銷量為28.97百萬片，明月鏡片占國內鏡片銷量比例13.05%。

而根據Euromonitor Consulting（歐睿咨詢）出具的《市場地位聲明認證函》，整體框架眼鏡鏡片（不包含隱形眼鏡鏡片）以零售量計，明月鏡片于2016年-2020年連續五年中國大陸范圍內銷售領先。

明月鏡片稱，該公司作為國內領先的綜合類眼鏡鏡片生產商，與視科新材相比資產及營收規模均有明顯優勢，但距離國際大型上市公司依視路尚存一定距離。但由于品牌知名度、產品結構等區別，其銷售毛利率領先視科新材。

貝多財經了解到，明月鏡片在招股書中重點列舉了和康耐特（康耐特光學）的異同點。明月鏡片稱，其與康耐特的主營業務較為相似，核心技術均圍繞單體、鏡片設計與制造具有合理性。

不過，明月鏡片表示，其與康耐特的企業定位存在明顯差異。其中，明月鏡片主打自有品牌產品，而康耐特以OEM/ODM為主，故兩家公司銷售運營模式存在差異具有合理性。

根據康耐特光學在港交所遞交的招股書，其2018年、2019年和2020年的營收分別為8.54億元、10.59億元和10.93億元，凈利潤分別為0.78億元、1.12億元和1.28億元。

對比來看，康耐特光學的營收和凈利潤規模均優于明月鏡片同期的表現。不過，康耐特光學2018年、2019年和2020年的毛利率則不及明月鏡片，前者分別為30.6%、33.0%和34.9%，后者分別為44.34%、50.88%和54.95%。

報告期內，明月鏡片的毛利率、營業利潤率和銷售凈利率均高于康耐特，主要由于發行人以銷售自有品牌產品為主；而康耐特自有品牌占比較低，以OEM/ODM為主。

明月鏡片稱，從產業鏈角度看，康耐特所處的產業鏈環節到最終消費者還需經過分銷商、品牌所有者等多道環節，而明月鏡片的產品則可以更直接地銷售至終端客戶或消費者。

對于未來，明月鏡片表示，致力于將明月鏡片打造成為具有全球競爭力的鏡片制造企業。同時，將其品牌打造成為具有國民知名度的鏡片品牌。