11月8日，短視頻營銷公司優矩互動（UJU HOLDING LIMITED，HK:01948）在港交所上市，發行價為6.7港元/股。按發行價計算，優矩互動此次赴港上市的募資凈額為7.49億港元（不考慮超額配售權）。
據貝多財經了解，優矩互動本次IPO定價位于此前發售區間每股6.70港元-9.16港元的底部。盡管如此，優矩互動在上市首日還是跌破了發行價，盤中一度報6.24港元/股。
值得一提的是，優矩互動本次上市還引入了字節跳動及小米集團（HK:01810）作為基石投資人。根據協議，基石投資者已同意在若干條件的規限下按發售價認購總金額1500萬美元（或約1.166億港元）。
按發行價計算，優矩互動的總市值為40.2億港元。其中，優矩互動創始人、董事會主席兼執行董事馬曉輝及其配偶喻娟在該公司IPO前合計持股90.0%，股權高度集中；IPO后的持股比例為72.0%，對應身價（持倉市值）為28.94億港元。
此前招股書顯示，優矩互動自2018年起運營，主要通過媒體合作伙伴提供一站式跨媒體線上營銷解決方案，尤其為線上短視頻營銷解決方案，為廣告主客戶營銷他等的產品及服務，并以此產生收入。
根據艾瑞咨詢報告，按于2020年線上短視頻廣告產生的總賬單計，優矩互動為第二大線上營銷服務提供商。按于2020年在線上短視頻平臺投放的廣告產生的總賬單計，其為中國第二大線上營銷服務提供商。
2018年、2019年和2020年，優矩互動的營收分別為11.56億元、34.51億元、63.61億元，凈利潤分別為0.50億元、0.82億元、1.33億元。2021年前4個月，優矩互動營收22.14億元，凈利潤6863.9萬元。
2018年、2019年、2020年以及2020年前4個月和2021年前4個月，優矩互動的毛利率分別為9.2%、6.9%、5.1%、4.9%及5.5%，連年下降。優矩互動對此解釋稱，主要由于從頂尖在線媒體平臺購買用戶流量的流量獲取成本上升。
同期，優矩互動流量獲取及監測成本分別為10.2億元、31.72億元、59.36億元、13.47億元及20.36億元，分別占各期服務成本的97.2%、98.8%、98.4%、98.3%及97.2%。
根據招股書，優矩互動的收入主要來自電商、互聯網服務、游戲、休閑旅行、教育、金融服務等領域的廣告主。其中，電商貢獻的收入為優矩互動的主要收入來源，期內占比約在四成至五成。
以2020年為例，優矩互動來自電商廣告主的收入為33.63億元，占比為53.4%；來自互聯網服務收入為9.18億元，占比為14.6%；來自游戲的收入為9.6億元，占比為15.3%，來自教育的收入為6.46億元，占比為10.3%。
2021年前4個月，優矩互動來自電商的收入為10.16億元，占比為47.0%；互聯網服務收入為3.71億元，占比為17.1%；游戲收入2.97億元，占比為13.8%；教育收入2.96億元，占比為13.7%。
值得關注的是，優矩互動的客戶以及供應商均存在高度集中的情況。按優矩互動招股書表述可知，京東為該公司的第一客戶，2020年的收入貢獻占比為42.3%，2021年前4個月為36.0%。
但在優矩互動看來，其對客戶A（即京東）不存在重大依賴問題。優矩互動還稱，已經并將繼續加大力度降低客戶集中度，多元化廣告主客戶基礎并在電動汽車、社區購買和醫療管理等快速增長的新興行業尋求機遇。
不過，優矩互動在招股書中提示了對供貨商A（抖音母公司字節跳動）的依賴風險。2018年至2020年，其通過供貨商A的內容分發平臺產生的總賬單以分別為8.5億元、34.55億元和59.7億元，占比分別為43.1%、67.1%和68.1%。
2018年、2019年和2020年，優矩互動對供應商A的總交易成本分別為5.6億元、23.5億元和42.8億元，占其總服務成本的53.3%、73.2%和71.0%。換句話說，對供應商A的媒體平臺依賴性極高，對其業績變動影響較大。
好在，優矩互動已經獲得了字節跳動的認可，在其IPO的過程中，字節跳動和小米集團均參與了認購。不考慮超額配售權的情況下，字節跳動和小米集團將合計持有優矩互動2.9%的股份。
優矩互動表示，基石配售將能向其他投資者表明基石投資者對該公司充滿信心，且值得投資。
