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來(lái)源 | 貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

11月5日，資本市場(chǎng)迎來(lái)迄今為止規(guī)模最大的中國(guó)車企IPO。

貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)獲悉，賽力斯集團(tuán)股份有限公司（601127.SH，下稱“賽力斯”）于11月5日以“09927”為股票代碼在港交所主板掛牌，全球發(fā)售1.086億股H股，最終發(fā)行價(jià)為每股131.50港元，此次募資凈額140.16億港元。

正式登陸港股，意味著賽力斯成為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市的豪華新能源車企，同時(shí)是迄今為止規(guī)模最大的中國(guó)車企IPO，也是2025年以來(lái)全球規(guī)模最大的車企IPO，在國(guó)際市場(chǎng)的注視下迎來(lái)屬于中國(guó)高端新能源車企的榮耀時(shí)刻。

港交所清脆的鑼聲，是賽力斯企穩(wěn)品牌國(guó)際化新征程的起點(diǎn)。借助“A+H”雙資本平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，賽力斯將繼續(xù)鞏固差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，探索價(jià)值型成長(zhǎng)路徑，為推動(dòng)中國(guó)新能源汽車制造業(yè)向世界產(chǎn)業(yè)鏈的中高端邁進(jìn)貢獻(xiàn)“賽力斯力量”。

一、爆款助力，規(guī)模與業(yè)績(jī)共生共榮

作為一家以新能源汽車為核心業(yè)務(wù)的技術(shù)科技型企業(yè)，深耕汽車及核心三電等產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)的賽力斯始終錨定高端智能電動(dòng)汽車主航道，致力于為用戶提供可持續(xù)迭代的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品體驗(yàn)。

2021年，賽力斯與華為跨界合作推出了高端智慧新能源汽車品牌“問(wèn)界”，在開創(chuàng)新能源汽車企業(yè)與ICT科技企業(yè)跨界合作先河的同時(shí)，以“智慧重塑豪華”的品牌定位引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)汽車的高端化轉(zhuǎn)型之路。

出色的銷售成績(jī)，是問(wèn)界品牌取得市場(chǎng)認(rèn)可的最好例證。據(jù)招股書介紹，問(wèn)界M5創(chuàng)下了上市當(dāng)年新品牌單車交付量破萬(wàn)的最快紀(jì)錄；問(wèn)界M7為中國(guó)市場(chǎng)30萬(wàn)元級(jí)最暢銷自主品牌車型，2024年交付量約20萬(wàn)輛。

同時(shí)，問(wèn)界M8上市僅24小時(shí)大定即突破3萬(wàn)輛，是當(dāng)之無(wú)愧的“上市即爆款”車型；問(wèn)界M9亦穩(wěn)居50萬(wàn)元級(jí)豪華車市場(chǎng)銷冠，2024年交付量逾15萬(wàn)輛。2024年全年，問(wèn)界品牌的總交付量達(dá)到了38.71萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)268%的顯著增長(zhǎng)。

賽力斯最新公布的產(chǎn)銷快報(bào)顯示，今年10月賽力斯銷售新能源汽車5.15萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42.89%，創(chuàng)歷史新高；今年前十個(gè)月累計(jì)銷量已達(dá)35.61萬(wàn)輛，在多款爆款車型的共同助推下，未來(lái)增長(zhǎng)潛力可期。

隨著銷售規(guī)模的攀升，賽力斯的業(yè)績(jī)也迎來(lái)了放量增長(zhǎng)。2022年至2024年，賽力斯分別實(shí)現(xiàn)收入340.56億元、357.89億元和1451.14億元，其中2024年的增長(zhǎng)率高達(dá)305.5%；凈利潤(rùn)同樣在2024年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，達(dá)到47.40億元。

另?yè)?jù)賽力斯的2025年三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，賽力斯前三季度的收入同比增長(zhǎng)3.67%至1105.34億元；歸母凈利潤(rùn)為53.12億元，31.56%的增速意味著該公司已經(jīng)步入穩(wěn)步盈利軌道，未來(lái)有望為投資者創(chuàng)造更高回報(bào)。

二、錨定高端，服務(wù)與技術(shù)雙軌并進(jìn)

賽力斯之所以能夠在競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能源汽車市場(chǎng)中脫穎而出，核心在于其堅(jiān)持“用戶定義汽車”的市場(chǎng)導(dǎo)向和“軟件定義汽車”的技術(shù)路線，這種服務(wù)與技術(shù)雙軌并行的路徑，是賽力斯構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心方法論。

推出問(wèn)界品牌之際，賽力斯便聚焦高端用戶最為關(guān)注的家庭使用場(chǎng)景與高品質(zhì)出行體驗(yàn)，問(wèn)界M5、M7、M8、M9四款車型通過(guò)20至60萬(wàn)元區(qū)間的價(jià)格梯度與差異化、場(chǎng)景化功能組合，在實(shí)現(xiàn)高端市場(chǎng)全覆蓋的同時(shí)，極大提升了用戶感知度。

在服務(wù)環(huán)節(jié)，賽力斯著力構(gòu)建全生命周期精準(zhǔn)觸達(dá)的銷售與服務(wù)生態(tài)，截至2025年6月末其體驗(yàn)中心已超過(guò)700家，用戶中心超過(guò)350家，并在線上渠道搭建了統(tǒng)一的用戶數(shù)字平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了線上、線下同步的用戶觸達(dá)。

精準(zhǔn)高效的全鏈路服務(wù)體系下，賽力斯得到了來(lái)自用戶和權(quán)威機(jī)構(gòu)的雙重認(rèn)可。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，問(wèn)界品牌2024年下半年以82%的NPS凈推薦值登頂新能源汽車口碑榜首，并連續(xù)三年獲得新能源汽車品牌新車質(zhì)量表現(xiàn)第一名。

杰蘭路發(fā)布的《2025年度上半年新能源汽車品牌售后服務(wù)能力研究》調(diào)研報(bào)告亦顯示，根據(jù)3500多名新能源用戶的真實(shí)意見(jiàn)，在29個(gè)主流新能源汽車品牌中，問(wèn)界品牌以95.53的高分位列“服務(wù)權(quán)益滿意度”第一名。

身處“技術(shù)為王”的新能源汽車賽道，賽力斯深知自研核心技術(shù)能力是車企持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新的源動(dòng)力，在推進(jìn)數(shù)智建設(shè)與智能化、電動(dòng)化、AI化方面持續(xù)發(fā)力，研發(fā)費(fèi)用也呈逐年上升態(tài)勢(shì)。

2022年至2024年，賽力斯在研發(fā)領(lǐng)域的投入分別為13.14億元、16.96億元和55.86億元；2025年前三季度，賽力斯的研發(fā)費(fèi)用更是達(dá)到了50.60億元，在高端智能電動(dòng)汽車方面已累計(jì)研發(fā)投產(chǎn)近300億元。

經(jīng)過(guò)多年技術(shù)耕耘，賽力斯已擁有能夠提供智能安全、輔助駕駛、智能動(dòng)力、智能座艙和智能底盤五大汽車智能化解決方案的魔方技術(shù)平臺(tái)，借由登陸港股這一契機(jī)，賽力斯將為全球更多提供更智能、安全、舒適的智慧出行體驗(yàn)。

三、揚(yáng)帆海外，資本與創(chuàng)新良性循環(huán)

對(duì)于賽力斯而言，此番登陸港股并非一次簡(jiǎn)單的融資活動(dòng)，而是其全球化布局的關(guān)鍵一步。通過(guò)“A+H”雙資本平臺(tái)運(yùn)作，賽力斯將在更廣闊的國(guó)際舞臺(tái)上開辟更多元的融資渠道，資本運(yùn)作效率將得到進(jìn)一步提升。

就募資用途來(lái)看，賽力斯聚焦技術(shù)研發(fā)與全球化布局兩大領(lǐng)域，計(jì)劃將募資凈額中的70%用于技術(shù)研發(fā)，重點(diǎn)提升魔方技術(shù)平臺(tái)、智能座艙及輔助駕駛技術(shù)、關(guān)鍵動(dòng)力系統(tǒng)技術(shù)等核心技術(shù)實(shí)力，促進(jìn)創(chuàng)新體系能力的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

此外，賽力斯還將在未來(lái)將推進(jìn)高端品牌在海外市場(chǎng)的本土化落地，并集聚全球優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，與來(lái)自世界各地的產(chǎn)業(yè)伙伴開放合作，進(jìn)一步挖掘多路徑出海新模式，提升品牌海外口碑、擴(kuò)大全球市場(chǎng)份額。

截至目前，賽力斯港股發(fā)行規(guī)模的49%已被22家基石投資者認(rèn)購(gòu)，涵蓋施羅德、韓國(guó)Mirae、中郵理財(cái)、重慶渝富等資本機(jī)構(gòu)，這種高比例的基石認(rèn)購(gòu)結(jié)構(gòu)，展現(xiàn)出國(guó)際資本對(duì)賽力斯專業(yè)價(jià)值和發(fā)展前景的高度認(rèn)可。

可以預(yù)見(jiàn)的是，在技術(shù)、服務(wù)與資金三者的協(xié)同共振下，賽力斯得以將國(guó)際資本的活水引入新能源創(chuàng)新沃土，在資本市場(chǎng)中形成“技術(shù)賦能產(chǎn)品-產(chǎn)品贏得用戶-用戶反饋市場(chǎng)-市場(chǎng)反哺創(chuàng)新”的良性循環(huán)，創(chuàng)造更多商業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。

對(duì)于行業(yè)而言，賽力斯的港股之旅也將成為中國(guó)新能源車企向國(guó)際資本市場(chǎng)展示自身高端智能化、電動(dòng)化技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的窗口，助力國(guó)產(chǎn)新能源汽車爭(zhēng)奪更多的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，改寫全球高端汽車的產(chǎn)業(yè)版圖。

在堅(jiān)持與行動(dòng)中傳遞品牌價(jià)值與服務(wù)溫度，在責(zé)任與創(chuàng)新中彰顯“中國(guó)智造”擔(dān)當(dāng)，賽力斯近期的諸多看點(diǎn)，也讓其未來(lái)值得期待。