2月19日，投影儀企業成都極米科技股份有限公司（下稱“極米科技”）在上交所科創板IPO正式開啟申購，其發行價為133.73元/股，每500股為一手，入場價格為6.69萬元。
據了解，極米科技本次計劃公開發行1250萬股股份，總額為16.72億元，扣除發行費用后，預計募集資金凈額為15.62億元，證券代碼為“688696”。按發行價格計算，極米科技上市時的市值約66.87億元。
貝多財經了解到，雖然名稱中帶著“米”字，但極米科技并非小米生態鏈企業。相反的，極米科技還曾與小米生態鏈企業峰米科技產生過基于知識產權的官司糾紛。其中，峰米科技為科創板上市公司光峰科技（SH:688007）與小米設立的合資公司。
向競品購買專利使用權
2020年中旬，光峰科技曾公告稱，因極米科技侵犯其專利權將后者訴至法院，并針對極米科技持有的“多投影屏幕拼接方法及裝置”等在內的16項發明專利向國家知識產權局提出了無效宣告請求。
事實上，這也是極米科技在科創板IPO招股書中所列的全部發明專利。此后，光峰科技還公告稱，已收到16份《無效宣告請求提交回執》。最終，極米科技通過以簽訂合作的形式“屈服”并和解。
2020年9月2日，光峰科技發布公告稱，其與極米科技簽訂專利許可及戰略合作協議，同意授權極米科技實施指定專利，極米科技分五年時間支付專利使用費，合計2500萬元。
這也意味著，極米科技的專利在某種程度上站不住腳。此外，極米科技還缺乏核心研發。據了解，極米投影儀的核心成像器件是DMD器件，該器件目前全部采用國德州儀器（TI）生產，極米科技受限明顯。
早前，極米科技創始人、董事長鐘波曾在2016年喊話稱“五年內，無屏電視將顛覆傳統電視”。2017年，這一說法變成了“3年半，有可能我們就會完成我們顛覆的目標”。
截至目前，極米科技尚未完成其所謂的“顛覆”。此前招股書顯示，極米科技本次奔赴上交所科創板上市擬募資12億元，主要用于智能投影與激光電視系列產品研發升級及產業化項目、光機研發中心建設項目等。
2020年盈利2.7億元
根據IDC調查數據，極米科技2018年的出貨量位居國內投影設備市場第一，市場份額為13.2%；2019年與2020年上半年，其出貨量保持國內投影設備市場第一，市場份額分別為14.6%、22.2%。
2017年、2018年、2019年與2020年上半年，中國消費級投影設備出貨量分別為130萬臺、227萬臺、279萬臺和131萬臺，占各期投影設備總出貨量的比例分別為39.2%、52.2%、60.4%與77.5%。
2017年、2018年、2019年，極米科技營收分別為9.99億元、16.59億元、21.16億元；凈利潤分別為1449.38萬元、951.72萬元、9340.48萬元。2020年上半年，極米科技營收11.44億元，凈利潤為9729.96萬元。
整個2020年度，極米科技實現營業收入28.28億元，同比增長33.62%；實現凈利潤2.69億元，同比增長187.94%。以此來看，極米科技的增長速率依然強勁，此前的年均復合增速達42.11%。
極米科技預計其2021年第一季度營業收入約為6.23億元至7.33億元，同比增長約為24.05%至45.94%；預計實現凈利潤約為4760.22萬元至5497.96萬元，同比增長約為10.07%至27.13%。
貝多財經發現，極米科技2017年、2018年、2019年獲得的相關補貼分別占利潤總額的49.95%、1884.85%、36.57%。換句話說，若去除補貼影響，極米科技在2018年將產生巨額虧損。
研發占比遠低于同行
據了解，極米科技的主要營收來自于極米投影儀整機銷售。其中，智能微投系列銷售收入為主，占2017年至2019年與2020年上半年整機銷售收入比例分別為95.32%、86.31%、88.22%與93.32%。
同時，極米科技還通過提供互聯網增值服務獲得收入。2017年至2019年與2020年上半年，其互聯網增值服務收入分別約為468萬元、1237萬元、2130萬元與1847萬元。
2017年至2019年，極米科技的研發費用分別為3305.08萬元、6300.17萬元與8106.09萬元，占當期營業收入比例分別為3.31%、3.80%和3.83%，均遠低于可比公司平均水平。
據了解，極米科技所列的可比公司分別為海信視像、光峰科技、鴻合科技、中光學。其中，中光學在2017年至2019年的研發費用率分別為5.95%、5.94%、5.08%，2017年這一數字接近極米科技的兩倍。
根據《科創屬性評價指引（試行）》、《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，申請在科創板上市的公司需滿足指標：最近3年研發投入占當期營業收入5%以上，或最近3年研發投入金額累計在6000萬元以上。
以此來看，極米科技的研發規模未達到科創板“研發占比不少于主營業務收入5%”門檻。但按照累計研發投入計算，極米科技2017年至2019年累計研發費用為1.77億元，超過科創板規定的6000萬元。
上市前夕被證監會警告
信息顯示，極米科技投資方包括百度、經緯中國、芒果傳媒、四川文投等。機構股東中，百度持股15.478%，四川文投持股5.4982%，創乾投資持股5.11%，芒果傳媒持股3.42%。
當前，鐘波為極米科技的控股股東、實際控制人。截至2021年1月6日，鐘波直接持有極米科技25.0165%的股份。同時，鐘波間接控制極米科技4.1559%股份表決權，合計控制極米科技29.1724%股份表決權。
此外，鐘波的一致行動人肖適、鐘超、劉帥、廖楊、尹蕾、廖傳均合計持有極米科技17.1696%的股份。因此，鐘波實際控制極米科技46.3420%的股份表決權，進而控制極米科技的股東大會。
另據了解，極米科技還在IPO前收到證監會的警示函。根據通報，由于極米科技在申請首次公開發行股票并上市過程中，存在未按監管要求清理并披露相關對賭協議事項的情況，決定對極米科技采取出具警示函的監督管理措施。
同時，證監會對中金公司以及極米科技保薦代表人趙言、黃欽出具警示函，主要原因為未勤勉盡責督促極米科技按照監管要求清理相關對賭協議并履行披露義務，未主動就對賭協議是否符合相關監管要求發表專項核查意見。
據貝多財經了解，極米科技曾在過往期間簽署過8條對賭協議，提及上市等相關事項。2019年5月，極米科技與各方股東簽訂了補充協議，解除了相關對賭條款，并確定將在協議簽訂的12個月內提交上市申請。
極米科技承諾，若上市申請主動撤回或未被受理、被終止審查或被否決、保薦人撤回對公司的上市保薦、合格上市申請將無法獲得通過，以及獲得批文后未能在批文有效期內完成上市，將恢復對賭協議效力。
