10月6日，艾美疫苗股份有限公司（下稱“艾美疫苗”，HK:06660）在港交所上市。上市首日，艾美疫苗便跌破發行價，盤中最低跌至14.94港元/股。截至午盤，艾美疫苗暫報16.00港元/股，較IPO發行價的跌幅約為，總市值約為193.55億港元。
根據艾美疫苗于10月5日披露的配發結果公告，該公司擬全球發售971.4萬股H股，其中香港發售占10%，國際發售占90%，另有15%的超額配股權。據了解，艾美疫苗的發售價為每股發售股份16.16港元，每手200股。
按此計算，艾美疫苗預計將從全球發售獲得約7001萬港元的所得款項凈額（假設超額配股權未獲行使）。將用于推進公司在研疫苗的研發及持續豐富公司的疫苗管線、為建設新生產設施的資本開支提供資金，銷售及營銷活動等。
值得一提的是，艾美疫苗本次IPO并未獲得任何基石投資者的認購。在此之前，艾美疫苗曾在2020年5月、9月，2020年11月和2021年5月增資，其中2020年5月、9月增資時的投后估值為144.9億元，對應的每股成本為人民幣13.30元。
而在2020年11月增資約3.8億元時的成本則為18.58元/股，交易后估值為206.2億元；2021年5月的麗凡達生物收購事項及增資時的成本為23.4235元/股，交易后估值為271.7億元（約合300億港元）。
按此計算，艾美疫苗的市值相對已經縮水約100億港元。
根據招股書，艾美疫苗2020年11月增資時的股價較本次IPO的發售價折讓30.21%，2021年5月時則折讓64.16%，市值則已縮水。換句話說，在2020年11月參與對艾美疫苗增資的股東對應賬面虧損約三成，而2021年5月進入的股東則虧損超過六成。
據貝多財經了解，招銀資本于2020年5月加入并成為艾美疫苗的股東。相比之下，高瓴資本于2020年11月斥資約1億元參與對艾美疫苗的投資，并于2021年5月再次加碼。這意味著，招銀資本和高瓴資本的賬面均已出現大幅虧損。
從業績層面上來看，艾美疫苗的表現中規中矩。2019年、2020年和2021年，艾美疫苗的總收入分別為9.52億元、16.38億元和15.70億元；凈利潤分別為1.20億元、4.00億元和-6.76億元，于2021年由盈轉虧。
截至4月30日的2022年前4個月，艾美疫苗的收入為2.75億元，較2021年同期的4.65億元下降40.8%；凈虧損為9580.4萬元，而2021年同期為凈利潤5767.7萬元，由盈轉虧，主要是COVID-19疫情爆發期間銷售有所放緩。
作為一家疫苗研發企業，艾美疫苗的研發成果并不顯著。艾美疫苗2019年、2020年及2021年的研發成本分別為0.99億元、1.58億元和3.07億元，分別占同期收入的10.4%、9.6%和19.6%。而據智慧芽數據顯示，艾美疫苗僅有有1項專利申請信息，且尚未獲得授權。
艾美疫苗在招股書中解釋稱，2021年產生虧損主要是由于股份報酬開支，以及研發開支的增加。招股書顯示，艾美疫苗的股份報酬開支合計約為9.52億元，其中包括一次性股份報酬開支8.97億元及其他股份報酬開支5520萬元。
另據證券日報報道，艾美疫苗的巨額股份報酬均落入該公司實控人周延的手中。招股書披露，2021年周延的年薪為8.98億元，其中一次性股份報酬開支為8.96億元。而2021年，支付予監事的薪酬合計為56萬元。
其中，周延為艾美疫苗執行董事、董事會主席（董事長）兼首席執行官（CEO）。本次上市前，周延持股16.6668%，周杰、周欣均分別持股3.3333%。同時，周延通過西藏眾途控制16.6668%的股份。
此前，周延曾擔任沈陽格林制藥董事長、遼寧天下控股投資集團和董事局主席等職務。艾美疫苗于2012年3月至2015年11月期間多次增資，周延、周欣和周杰等三兄弟作為加入。目前，周欣和周杰均為艾美疫苗的非執行董事。
