1月26日，證監會宣布，近日，按法定程序同意多家科創板首次公開發行股票注冊。貝多財經發現，其中包括主持人汪涵代言、且曾投資的成都極米科技股份有限公司（下稱“極米科技）等。
資料顯示，極米科技成立于2013年，注冊資本3750萬元，主要經營智能投影產品整機銷售、投影相關配件等。極米科技宣稱，其2018年出貨量排在中國投影機市場第一的位置，2019年上半年蟬聯第一。
值得一提的是，因極米科技在申請辦理初次公開發行股票并發售全過程中，存在有未按監管規定清除并公布有關對賭協議事宜的狀況。今年1月20日，證監會依法對極米科技處以處罰。
去除補貼后的2018年虧損
當前，極米科技董事長為其創始人鐘波。同時，鐘波也是公司第一大股東。2016年，鐘波曾放出豪言稱，“五年內，無屏電視將顛覆傳統電視”。2017年，這一說法變成了“3年半，有可能我們就會完成我們顛覆的目標”。
而今，極米科技尚未完成其所謂的“顛覆”。本次奔赴上交所科創板上市，極米科技計劃募資12億元，主要用于智能投影與激光電視系列產品研發升級及產業化項目、光機研發中心建設項目等。
業績方面，2017年、2018年、2019年，極米科技營收分別為9.99億元、16.59億元、21.16億元；凈利潤分別為1449.38萬元、951.72萬元、9340.48萬元。2020年上半年，極米科技營收11.44億元，凈利潤9729.96萬元。
2017年至2019年，極米科技的毛利率分別為19.13%、18.04%與23.32%。貝多財經發現，其同期獲得相關補貼分別占利潤總額的49.95%、1884.85%、36.57%。若去除補貼影響，極米科技在2018年將產生巨額虧損。
極米科技在招股書中稱，預計2020年全年營業收入約為27.57億元，同比增長約30.27%；預計實現凈利潤約2.64億元，同比增長約182.92%；扣非后的凈利潤約為2.46億元，同比增長約167.81%。
招股書顯示，2017年至2019年與2020年上半年，極米科技的智能投影產品銷量分別為34.16萬臺、54.53萬臺、68.99萬臺與35.36萬臺。其中，2017年至2019年的年均復合增速為42.11%。
據IDC數據，極米科技2018年的出貨量位居國內投影設備市場第一，市場份額達13.2%；2019年及2020年上半年，其出貨量保持國內投影設備市場第一，市場份額分別為14.6%、22.2%。
研發費用及用途遭質疑
貝多財經發現，2017年至2019年，極米科技的研發費用分別為3305.08萬元、6300.17萬元與8106.09萬元，占當期營業收入比例分別為3.31%、3.80%和3.83%，低于均低于可比公司均值。
招股書顯示，極米科技所列的可比公司分別為海信視像、光峰科技、鴻合科技、中光學。其中，中光學在2017年至2019年的研發費用率分別為5.95%、5.94%、5.08%，2017年接近極米科技的兩倍。
而根據證監會發布的《科創屬性評價指引（試行）》、《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，申請在科創板上市的公司需滿足指標：最近3年研發投入占當期營業收入5%以上，或最近3年研發投入金額累計在6000萬元以上。
以此來看，極米科技未達到科創板“研發占比不少于主營業務收入5%”門檻。不過，按照累計研發投入計算，極米科技2017年至2019年累計研發費用為1.77億元，超過科創板規定的6000萬元。
雖然在研發費用總和上達標，但極米科技研發費用所產出的技術并不理想。根據介紹，其研發費用主要用于提高產品性能、加強產品環境感知和畫質設計，以及提高用戶體驗等。
而對于核心競爭力的芯片研發、光源技術，極米科技涉獵甚少。據了解，極米科技的核心光源技術——光機仍超過九成來自于采購。招股書顯示，2017年至2019年，其光機對外采購率分別為100%、100%、92.07%。
極米科技稱，若供應商與其的業務關系發生不利變化、供貨價格有重要調整、亦或因國家間貿易爭端或國外疫情進一步蔓延導致無法及時供貨，將對極米科技生產經營產生極大不利影響。
相對而言，極米科技的銷售費用則高于可比公司。根據招股書披露，2017至2019年，其銷售費用率分別為10.92%、11.29%與12.24%。極米科技解釋稱，主要是運營推廣費、平臺服務費與運雜費的上漲等。
向“光峰科技”購買專利權
值得關注的是，極米科技還曾因與光峰科技、峰米科技的知識產權糾紛事宜，受到過小米有品平臺作出的產品下架的臨時措施。此前，光峰科技（SH:688007）曾于2020年6月公告稱，因極米科技侵犯其專利權將后者訴至法院。
同年7月20日，光峰科技發布公告稱，其針對極米科技所持有的包括“多投影屏幕拼接方法及裝置”等在內的16項發明專利向國家知識產權局提出了無效宣告請求，已收到16份《無效宣告請求提交回執》。
據了解，這也是極米科技在科創板IPO招股書中所列的全部發明專利。最終，雙方以達成合作的方式和解。按照和解方案，極米科技在這場專利權之戰中落得下風。
2020年9月2日，光峰科技發布公告稱，其與極米科技簽訂專利許可及戰略合作協議，同意授權極米科技實施指定專利，極米科技需分五年時間支付專利使用費2500萬元。
另據了解，2019年12月11日，國家市場監管總局對市面上60種產品的質量，組織開展了監督抽查。其中，極米科技推出的極米H3智能投影機（XK03E產品）被檢驗出“投影光效”不合格，但極米卻將該產品標記為“合格品”。
根據物理學定律，在相同功率下，光效值越高，亮度越大；在相同亮度下，光效值越高，越節能。業內人士表示，投影光效不合格，意味著極米科技的投影機存在著亮度不夠、節能效果不明顯等問題。
IPO前收證監會警示函
此外，極米科技還在IPO前收到證監會的警示函。根據證監會通報，由于極米科技在申請首次公開發行股票并上市過程中，存在未按監管要求清理并披露相關對賭協議事項的情況，決定對極米科技采取出具警示函的監督管理措施。
同時，證監會對中金公司以及保薦代表人趙言、黃欽出具警示函，主要原因為未勤勉盡責督促發行人（極米科技）按照監管要求清理相關對賭協議并履行披露義務，未主動就對賭協議是否符合相關監管要求發表專項核查意見。
證監會認為，中金公司及趙言、黃欽的行為違反了《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》等規定。按照規定，證監會決定對中金公司及上述二人采取出具警示函的監督管理措施。
而根據極米科技披露的問詢回復，其曾在過往簽署過8條對賭協議，包括在投資工商登記完成日起3年內，投資方提議其在境內上市等。2015年，在與芒果傳媒的對賭協議中，還明確了IPO的時間點包括2020年末前、2022年末前。
2018年5月，極米科技簽訂了新的《股東協議》。其中，在與芒果傳媒、創東方長潤、百度風投、百度網訊等的對賭協議中，其自2017年12月27日起4年內未能實現合格上市，相應投資人有權要求鐘波等人回購股權。
但在2019年5月，極米科技與各方股東簽訂了補充協議，同意解除2018年5月簽訂的《股東協議》包括對賭條款在內的所有特殊權利條款的約定。補充協議同時約定了，其將在12月內提交上市申請。
若上市申請主動撤回或未被受理、被終止審查或被否決、保薦人撤回對公司的上市保薦、合格上市申請將無法獲得通過，以及獲得上市發行批文后未能在批文有效期內完成上市，將恢復《股東協議》的效力。
根據招股書，鐘波直接持股25.0165%，通過肖適、鐘超、尹蕾等一致行動人合計46.3420%的股份表決。高管中，董事、總經理肖適持股5.8258%，副總經理尹蕾持股1.7827%，董事會秘書、財務負責人（CFO）廖楊1.7073%。
機構股東中，百度持股15.478%，四川文投持股5.4982%，創乾投資持股5.11%，芒果傳媒持股3.42%。此前，芒果TV主持人汪涵還曾在2017年參與過對極米科技的投資，持股1.8401%，同年以2447.333萬元的價格對外轉讓并退出。
汪涵
最終，該部分股權轉移到了四川文投的手中。
