日前，納斯達(dá)克上市公司小牛電動(dòng)（NASDAQ:NIU）向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交了2020年報(bào)（20-F）文件。文件顯示，小牛電動(dòng)對(duì)2016年、2017年、2018年、2019年與2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均予以了披露。
與此同時(shí)，小牛電動(dòng)的股權(quán)發(fā)生巨大變動(dòng)。貝多財(cái)經(jīng)從小牛電動(dòng)2020年報(bào)中了解到，小牛電動(dòng)的多名創(chuàng)始人接連減持該公司股份，合計(jì)超過(guò)800萬(wàn)股股份。而早期投資小牛電動(dòng)的紀(jì)源資本則不再持股。
具體來(lái)看，2020年度，小牛電動(dòng)的總營(yíng)收為24.44億元，相較于2019年度的20.76億元同比增長(zhǎng)17.73%；凈利潤(rùn)為1.69億元，同比2019年度的凈利潤(rùn)1.90億元減少11.05%。
相比之下，小牛電動(dòng)2016年、2017年、2018年的營(yíng)收分別為3.55億元、7.69億元、14.78億元，毛利分別為-1277.77萬(wàn)元、5469.8萬(wàn)元、1.99億元；對(duì)應(yīng)的凈虧損分別為2.33億元、1.85億元、3.49億元，三年累計(jì)虧損7.67億元。
據(jù)了解，小牛電動(dòng)自2019年1月1日起，其合并財(cái)務(wù)報(bào)表按照美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則編制和呈列。此前，小牛電動(dòng)CEO李彥曾表示，虧損主要是由于美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)于股權(quán)激勵(lì)和可轉(zhuǎn)債的會(huì)計(jì)處理的緣故。
2020年伊始，小牛電動(dòng)再度錄得虧損，但很快回正。數(shù)據(jù)顯示，小牛電動(dòng)2020年第一季度凈虧損2640萬(wàn)元，第二季度的凈利潤(rùn)為5680萬(wàn)元，第三季度環(huán)比增加至8000萬(wàn)元，第四季度的凈利潤(rùn)環(huán)比下降至5820萬(wàn)元。
根據(jù)公開信息，小牛電動(dòng)成立于2014年，于2018年10月19日在美國(guó)納斯達(dá)克上市。赴美IPO時(shí)，小牛電動(dòng)以9美元的價(jià)格共發(fā)行700萬(wàn)股ADS（美國(guó)存托股份），股票代碼為“NIU”。
值得一提的是，小牛電動(dòng)在IPO前還下調(diào)了發(fā)行價(jià)區(qū)間。早前，小牛電動(dòng)公布的發(fā)行區(qū)間為10.50到12.50美元，最多募集1.19億美元。而小牛電動(dòng)于2018年10月18日更新招股書時(shí)將其發(fā)行區(qū)間下調(diào)至9.0到10.0美元。
最終，小牛電動(dòng)確定發(fā)行價(jià)為9.0美元，為其下調(diào)發(fā)行價(jià)區(qū)間后的下限。同樣，小牛的發(fā)行量也從此前的800萬(wàn)股ADS縮減至700萬(wàn)，募資金額從最早的1.5億美元驟降至6300萬(wàn)美元，合計(jì)下調(diào)四次，總縮水幅度為58%。
號(hào)稱兩輪電動(dòng)版“特斯拉”，但小牛電動(dòng)的體量與雅迪、新日、艾瑪?shù)认啾热圆钪踹h(yuǎn)。以雅迪控股為例，該公司在2020年的營(yíng)收達(dá)到193.6億元，約為小牛電動(dòng)同期的8倍；凈利潤(rùn)9.6億元，約為小牛電動(dòng)同期的6倍。
相對(duì)而言，小牛電動(dòng)的利潤(rùn)水平要優(yōu)于新日股份。根據(jù)新日股份2020年年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，其預(yù)計(jì)2020年度歸母凈利潤(rùn)為9878萬(wàn)元到10576萬(wàn)元，同比增加約40%到50%。相比之下，小牛電動(dòng)的利潤(rùn)規(guī)模約為新日股份的2倍。
股權(quán)方面，截至2021年3月31日，小牛電動(dòng)合計(jì)擁有152,549,998股普通股，包括134,567,978股A類普通股與17,982,020股B類普通股。其中，小牛電動(dòng)CEO李彥的持股數(shù)為661.5萬(wàn)股，持股比例為4.3%，基本與2019年度持平。
貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，小牛電動(dòng)聯(lián)合創(chuàng)始人胡依林的對(duì)小牛電動(dòng)持股數(shù)由2019年度的1062.7萬(wàn)股減少至2020年度的964.7萬(wàn)股，合計(jì)減少98萬(wàn)股；對(duì)應(yīng)的是，其持股比例也由11.6%大幅下降至6.3%，投票權(quán)比例減少約2個(gè)百分點(diǎn)至18.7%。
年報(bào)顯示，小牛電動(dòng)創(chuàng)始人李一男旗下Glory Achievement Fund Limited持有小牛電動(dòng)A類普通股5141.4萬(wàn)股，持股比例為33.7%。對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)看，李一男減持了760萬(wàn)股，持股比例較2019年的39.5%減少約6個(gè)百分點(diǎn)。
截止2021年3月31日的2020年報(bào)
在此背后，是小牛電動(dòng)的股價(jià)從2020年的相對(duì)低位6.08美元，上漲至2020年11月份的37美元上下。2021年2月16日，其股價(jià)還一度達(dá)到53.38美元的歷史高位。隨后，在半個(gè)月內(nèi)再度降至33美元附近，相對(duì)回落約38%。
與此同時(shí)，小牛電動(dòng)的機(jī)構(gòu)投資人——GGV資本（紀(jì)源資本）則從其股東行列中徹底退出。此前的2019年度20-F文件顯示，紀(jì)源資本旗下Entities affiliated with GGV持股11.6%，而2020年度則不再為小牛電動(dòng)的股東。
截止2020年3月31日的2019年報(bào)
貝多財(cái)經(jīng)了解到，小牛電動(dòng)曾在2020年11月23日公布2020年第三季度財(cái)報(bào)時(shí)宣布，GGV資本合伙人李宏瑋（Jenny Lee）卸任小牛電動(dòng)公司獨(dú)立董事職務(wù)，并退出董事會(huì)。
換句話說(shuō)，GGV資本此時(shí)已經(jīng)不再持有小牛電動(dòng)股份。此前，李宏瑋曾在2018年小牛電動(dòng)上市時(shí)稱，“GGV之所以真金白銀支持，在于發(fā)現(xiàn)小牛電動(dòng)在全球范圍內(nèi)尤其是海外市場(chǎng)還有很大的增長(zhǎng)空”。
時(shí)過(guò)境遷，如今的小牛電動(dòng)已經(jīng)被李宏瑋及GGV資本徹底放棄。
