即將上市的先瑞達醫(yī)療，負債累累也給其股東支付高達3.26億元的股息。由于現(xiàn)金不夠，先瑞達醫(yī)療還向銀行借款了1900萬美元（約人民幣1.2億元）湊齊了這筆資金。
8月12日，通過港交所聆訊的先瑞達醫(yī)療科技控股有限公司（下稱“先瑞達醫(yī)療”）宣布開啟招股，擬發(fā)行6863.3萬股股份，其中在香港公開發(fā)售686.4萬股，國際發(fā)售6176.9萬股，每股發(fā)行價22.2至23.8港元。
按此計算，先瑞達醫(yī)療本次赴港上市，擬議的最高募資金額為16.33億港元。此外，承銷商另有15%超額配股權。若全額行使超額配股權，先瑞達醫(yī)療則預計最多可額外募資2.45億港元。
貸款也要支付股息，加重負債規(guī)模
貝多財經了解到，先瑞達醫(yī)療的上市申請狀態(tài)曾出現(xiàn)“失效”狀態(tài)。不過，其依然可以通過更新資料來繼續(xù)推進上市進程。8月11日，先瑞達醫(yī)療已經更新一版招股書，并啟動了招股計劃，擬于8月17日掛牌上市。
假設超額配股權未獲行使，且按照發(fā)行價中位數(shù)每股23.00港元計算，先瑞達醫(yī)療將收到的全球發(fā)售所得款項凈額約為14.736億港元。先瑞達醫(yī)療稱，募資凈額的32%將用于核心產品，23%用于其他24款產品。
此外，還有6%將用于償還2021年1月來自硅谷銀行的貸款。貝多財經了解到，這筆貸款產生的原因是：先瑞達醫(yī)療為了給其控股股東CPE Investment Wu Limited支付股息。
公開信息顯示，先瑞達醫(yī)療的前身北京先瑞達于2011年被長青醫(yī)療器械有限公司所收購。2018年，CPE China Fund III（中信產業(yè)基金）成為其控股股東。IPO前，中信產業(yè)基金持股64.81%。
同時，先瑞達醫(yī)療創(chuàng)始人、董事長、執(zhí)行董事李靜通過Cosmic Elite（李靜持股95.13%、程麗持股4.69%）持股17.45%，合計持股22.45%；首席醫(yī)務官Dierk Scheinert通過Blue Lake持股0.82%。
值得關注的是，先瑞達醫(yī)療曾在2020年12月向其控股股東CA Medtech（中信產業(yè)基金旗下）派發(fā)股息5000萬美元。2021年1月，先瑞達醫(yī)療向CA Medtech派發(fā)了股息，包括其所持現(xiàn)金及貸款1900萬美元。
換句話說，CA Medtech不僅拿走了先瑞達醫(yī)療的現(xiàn)金，還讓后者背上了一筆巨額債務。截至2020年12月末，先瑞達醫(yī)療的負債總額為5.54億元，而2019年為7520萬元，主要是應付股息（3.26億元）以及優(yōu)先股（1.34億元）影響。
截至2021年3月31日，先瑞達醫(yī)療的負債總額減少至4.61億元，主要由于其在2021年第一季度支付向控股股東宣派的股息令應付股息由3.26億元減少至至零，部分被銀行借款由2000萬元增加至1.45億元所抵銷。
已有4項產品商業(yè)化，尚未實現(xiàn)盈利
招股書顯示，先瑞達醫(yī)療是一家中國創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)，以“介入無植入”為理念，提供多種血管疾病治療方案。根據(jù)介紹，該公司已研發(fā)多款（尤其在藥物涂層球囊（DCB）領域以及血栓抽吸導管領域）的介入醫(yī)療器械。
先瑞達醫(yī)療方面稱，其在2016年開發(fā)并推出了中國首款外周DCB產品，比第二款同類產品領先約四年的時間。以2020年產生的收益計，其首款外周DCB產品以約86.9%的市場份額在中國外周DCB市場中占據(jù)主導地位。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在全球所有DCB產品中，先瑞達醫(yī)療的DCB產品采用了其中一種最先進的藥物涂層技術。且與全球其他主要競爭產品相比，該公司的DCB產品的臨床表現(xiàn)尤為出色。
目前，先瑞達醫(yī)療擁有核心產品在3個治療領域的適應癥拓展以及其他24款在研產品。其中，核心產品包括AcoArt Orchid & DhaliaTM和AcoArt TulipTM & LitosTM。
2019年、2020年度以及截至2020年及2021年3月31日止三個月，AcoArt Orchid & DhaliaTM于中國及海外的銷售收入分別為1.20億元、1.87億元、1850萬元及4330萬元。
整體來看，2019年、2020年度和2021年第一季度，先瑞達醫(yī)療的收入分別為元1.25億元、1.94億元和5332.0萬元，對應的凈虧損分別為2310.5萬元、4429.2萬元以及4001.6萬元。
招股書顯示，先瑞達醫(yī)療2019年、2020年的研發(fā)費用分別為2547.9萬元、8348.7萬元，持續(xù)加對研發(fā)的投入。先瑞達醫(yī)療稱，主要由于因進行臨床前研究及臨床試驗而產生的相關開支，以及在研產品的持續(xù)開發(fā)開支等。
其中，核心產品占先瑞達醫(yī)療的研發(fā)開支分別為2070萬元、2420萬元和640萬元。數(shù)據(jù)顯示，其2019年至2020年并非核心產品直接應占的研發(fā)開支增加，主要是其他在研產品的持續(xù)研發(fā)導致耗材增加等。
目前，先瑞達醫(yī)療已有4項商業(yè)化產品產生收入，但絕大多數(shù)收入源自于在中國銷售DCB產品。截至最后實際可行日期，其與23名分銷商及四名平臺分銷商合作以將其產品銷售至醫(yī)院及醫(yī)療機構。
2019年、2020年度以及2021年第一季度，先瑞達醫(yī)療面向五大客戶的總銷售額分別為7459萬元、1.62億元和4840萬元，分別占其收入的59.6%、83.3%和90.7%。其中，最大客戶分別貢獻29.3%、74.7%和83.1%，趨向單一化。
