日前，東軟醫療系統股份有限公司（下稱“東軟醫療”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。此前，東軟醫療曾在上交所科創板提交上市申請，但在2020年11月選擇了撤回。
根據東軟醫療在港交所遞交的招股書，其成立于1998年，為全球醫學影像解決方案及服務的提供商，為中國和世界各地的醫療服務提供商開發、制造和分銷各種先進的技術化影像、治療和診斷產品。
東軟醫療稱，其創建了一個基于MDaaS（即“醫療設備和醫療影像數據服務”）平臺的全球醫療生態系統，致力于提供優質、創新、以技術驅動的醫療解決方案，以滿足全球醫療保健需求，從而改變醫療服務行業。
東軟醫療援引弗若斯特沙利文資料稱，按2019年的已安裝系統總數和總收入計，東軟醫療是中國CT系統的最大制造商。按2019年的銷量計，東軟醫療亦是中國CT系統的最大出口商。
根據此前東軟醫療向科創板遞交的招股書，弗若斯特沙利文數據顯示，截至2019年底，東軟醫療在中國市場的CT設備保有量為2573臺，占中國市場保有量的10.4%，位列國產品牌第一，僅次于GE、西門子、飛利浦三大跨國公司。
財務方面，2018年、2019年與2020年，東軟醫療的營業收入分別為19.12億元、19.08億元與24.59億元，對應的凈利潤分別為1.69億元、0.82億元（8204.0萬元）與0.93億元（9275.8萬元）。
貝多財經發現，東軟醫療的營收規模逐年增長，尤其是2020年，但其盈利能力卻急劇衰減。其中，2019年的凈利潤同比2018年出現了“腰斬”的情況，同比減少51.09%，且2020年也并未恢復往日光彩。
同樣地，東軟醫療的現金流愈發緊張。招股書顯示，截至2020年12月31日，東軟醫療持有的現金及現金等價物為5.05億元，而2019年為7.76億元。相比之下，截至2018年末的現金及現金等價物則為11.57億元。
此前的招股書也顯示，2017年度、2018年度和2019年度，東軟醫療的綜合毛利率分別為41.55%、41.27%和39.82%，總體呈下降趨勢。換句話說，東軟醫療的盈利能力逐年下降。東軟醫療稱，主要是產品銷售結構變化所致。
據貝多財經了解，東軟醫療此前列舉的同行業可比上市公司毛利率在2017年、2018年、2019年的平均值分別為59.13%、60.01%、58.90%，整體保持在60%上下，而東軟醫療與平均值還有著20個百分點的差距。
2018年、2019年與2020年，東軟醫療的研發支出分別為1.70億元、1.81億元、2.22億元，占總收入的比例分別為8.91%、9.47%、9.02%；銷售及分銷開支分別為3.35億元、3.33億元、3.61億元，遠超同期對研發的投入費用。
值得一提的是，原材料成本也是東軟醫療的另外一大支出。報告期內，這一指標分別為9.6億元、8.76億元與12.49億元，占東軟醫療銷售成本的比例分別為83.5%、74.9%與80.2%，占總收入的比例分別為50.2%、45.9%與50.8%。
股權方面，東軟醫療的背后為東軟集團（600718.SH）。IPO前，東軟集團持有東軟醫療29.94%的股份，威志環球持股26.52%，東軟控股持股15.51%，大連康睿道持股8.92%，員工持股平臺天津麥旺持股5.00%。
其中，東軟醫療董事長劉積仁通過大連康睿道實際控制東軟控股40.47%的股份。同時，東軟控股也是東軟集團的最大股東，持有其12.97%的股份。換句話說，劉積仁為融入東軟集團以及東軟醫療的最終實際控制人。
此外，中國人民財產保險、高盛集團、百度等也均為東軟醫療的外部股東，持股比例分別為4.38%、2.94%、1.01%。
