撰稿|行星

來源|貝多財經

掌舵人再度增持公司股份。近日，港股上市公司智云健康（HK:09955）發布公告稱，該公司創始人、執行董事、首席執行官（CEO）、董事會主席（即董事長）兼主要股東匡明已進一步增持該公司股份。

根據公告，匡明于2023年5月22日至2023年5月25日在公開市場上以平均約每股7.70港元的價格收購智云健康合計4000股的股份。智云健康方面表示，匡明自愿增持該公司股份，充分表明對其長遠發展前景的信心。

一、高管接連密集增持

貝多財經了解到，高管出手增持自家股份的情況并不罕見，主要目的是為了穩定股價。但，智云健康的股價早已經“迷失”。另外，這也并非智云健康首次出現高管增持的情形。

據智云健康此前公告，匡明就于2023年5月17日至2023年5月19日以平均價格每股股份約7.86港元收購智云健康合共2.78萬股。另，該公司若干高級管理層成員于2023年4月18日至2023年5月22日期間，以平均價格每股股份約9.87港元收購該公司合共72.2萬股。

值得一提的是，智云健康在二級市場的表現卻并不如人意。據貝多財經了解，智云健康于2022年7月6日在港交所上市，發行價格為30.50港元/股，總募集金額約5.80億港元（不考慮超額配售），募資凈額約為4.82億港元。

上市首日，智云健康便跌破IPO發行價，盤中最低價報24.35港元，跌幅20.16%。此后，智云健康的股價便一路走低，而截至2023年5月25日收盤，智云健康的股價報收7.52港元/股，累計下跌75.34%。

就在智云健康宣布匡明增持的結果信息后，該公司的股價仍出現了一定的下滑。截至5月29日收盤，智云健康的股價報收7.37港元/股，較前一個交易日下跌1.99%。按此計算，智云健康的總市值為43.26億港元。

相比之下，智云健康上市時的總市值為179.04億港元。也就是說，在上市至今不到一年的時間里，智云健康的股價就累計“蒸發”約135.78億港元，呈“斷崖式下跌”態勢，對應的總市值稱得上是“膝斬”。

二、財務數據可圈可點

不同于稍顯“慘淡”的股市行情，智云健康在財務數據方面的表現倒是頗為可圈可點。

智云健康2022年財報顯示，該公司2022年的營業收入約為29.88億元，相較2021年的17.57億元增長70.1%。不僅如此，智云健康的毛利潤從2021年的5.70億元上升至2022年的7.92億元，同比增長39.0%，保持著高增長態勢。

但截至目前，智云健康尚未實現盈利。2022年，該公司的年內虧損（凈虧損）為16.92億元。而根據其此前發布的招股書，智云健康2019年至2021年的虧損額則分別為5.65億元、28.97億元和41.53億元.

2019年、2020年和2021年，智云健康的經調整凈虧損分別為1.50億元、6.36億元和4.44億元。而在2022年，智云健康的經調整凈虧損則約為3.33億元。這意味著，智云健康的虧損額度開始收窄，財務指標有所改善。

對于持續虧損，智云健康曾在招股書中解釋稱，該公司不斷擴大包括研發、銷售及營銷以及一般行政在內各個職能的團隊，以為公司的長遠發展提供保證，這也使得公司的員工成本增加，從而導致了虧損。

維持智云健康持續“燒錢”的“家底”，來自其上市前的多輪融資。

上市前，智云健康就已經完成了11輪融資，融資總額超過35億元。其中，最后一筆為2021年年終所獲得的1.84億美元E+輪融資，投資方包括IDG資本、SIG（海納亞洲）、Lionet Fund（諾安基金）、璞林基金、中國太平人壽保險等

在智云健康上市后的股權架構中，匡明持股15.23%，員工激勵平臺Prime Forest Assets持股12.49%，上海旗驥科技合伙企業持股為5.47%，另外IDG、陽光人壽、中金公司、平安創投等投資方均有持股。

之所以有來自多方資本的撐腰，與智云健康不俗的市場地位有關。

據招股書介紹，智云健康是一家一站式慢病管理和智慧醫療平臺，專注于為醫院和藥店提供醫療用品和SaaS產品，為制藥公司提供數字營銷服務，為患者提供在線問診和處方開具，所有均圍繞著慢病管理。

從需求端來看，智云健康在醫院SaaS部署量、藥店SaaS部署量以及個人慢病解決方案普及度上都已在業界遙遙領先。

具體而言，在院內解決方案業務方面，截至2022年12月31日，已有約2567家醫院安裝智云健康的醫院SaaS系統“智云醫匯”，包括714家三級公立醫院，761家二級公立醫院和38家中國百強醫院，其中還包含了武漢的火神山醫院。

智云健康方面表示，智云醫匯顯著提升了其客戶粘性，并驅動了用戶的活躍度，從而帶來更多交叉銷售的機會。2022年，該公司的整體客戶保留率為87%，而安裝的智云醫匯醫院則達到95%。

藥店解決方案業務方面，截至2022年12月31日，已有超過19.3萬家藥店安裝了智云健康的藥店SaaS系統“智云問診”，覆蓋率約為33%。與此同時，已有約9.08萬名付費客戶使用智云健康的藥房SaaS系統訂閱解決方案。

此外，智云健康的個人慢病管理解決方案連結醫生與患者，為慢病患者提供院外監測、問診和處方開具。截至2022年12月31日，智云健康已擁有約9.87萬名注冊醫生及約2850萬注冊用戶。

受益于用戶數量的不斷攀升，智云健康2022年的三大業務實現“全面開花”。其中，院內解決方案收入為21.84億元，同比增長71.6%；藥店解決方案收入6.16億元，同比增長76.0%；個人慢病管理解決方案收入1.88億元，同比增長40.1%。

智云健康慢病管理的“初心”是否會在數字營銷的浪潮中被逐漸邊緣化？未來該又如何布局，以實現其股市的回暖？這或許都是智云健康亟待考慮的問題。