近日，思派健康科技有限公司（下稱“思派健康”）再度在港交所公開遞交招股書，準備在港交所主板上市，這是思派健康第二次遞表。此前，思派健康曾于2021年8月6日遞交上市申請，但未能在6個月內通過聆訊而失效。
相比早前招股書，思派健康更改了英文名稱，即由“ThinkGeek Network Technology Co., Ltd.”變更為“Medbanks Health Technology Co., Ltd.”。據了解，思派健康定位為聚焦個性化醫(yī)療服務及健康管理的商業(yè)保險合作平臺。
信息顯示，思派健康在境內對應的主體主要為思派（北京）網絡科技有限公司。自2014年成立至今，思派健康已先后獲得多輪融資，投資方包括騰訊、平安、IDG資本等。其中，騰訊多次加碼。
除了思派（北京）網絡科技有限公司外，思派健康旗下還有遠通（北京）保險經紀有限公司、思派大藥房、比遜醫(yī)療（比遜（廣州）醫(yī)療科技有限公司）。其中，遠通（北京）保險經紀有限公司持有保險經紀牌照。
根據介紹，思派健康的三大業(yè)務板塊分別為醫(yī)生研究解決方案（PRS）、藥品福利管理（PBM）以及供應商與支付解決方案（PPS，已更改為醫(yī)療服務網絡及支付方解決方案）。其中，PBM業(yè)務是指特藥藥房和以患者為中心的增值藥師服務。
招股書顯示，思派健康有73家特藥藥房為社會醫(yī)療保險的指定藥房，占所有特藥藥房約80%。此外，42家特藥藥房已自當地醫(yī)保管理部門取得“醫(yī)保雙通道資質”，使患者可以報銷此前只能在公立醫(yī)院購買時才能報銷的藥品。
思派健康在招股書中援引灼識咨詢資料稱，以2020年全年收入計算，思派健康的PRS經營著最大的腫瘤臨床試驗現(xiàn)場管理組織（SMO），PBM經營著最大的私營特藥藥房。截至2021年12月31日，其PPS服務超過1430萬名會員。
據灼識咨詢報告，中國的醫(yī)療健康支出規(guī)模龐大且穩(wěn)步增長，由2015年的40975億元增加至2020年的73253億元，年復合增長率為12.3%，預期于2030年將進一步達到176624億元，2020年至2030年的年復合增長率為9.2%。
業(yè)績方面，思派健康2019年、2020年和2021年營收分別為10.39億元、27.00億元he 34.74億元,毛利分別為8180.4萬元、1.87億元和2.83億元，年內虧損分別為5.96億元、10.42億元和37.49億元。
在非國際財務報告準則下，思派健康2019年、2020年和2021年的經調整虧損分別為2.54億元、2.59億元和3.65億元，累計虧損為8.78億元。這意味著，思派健康尚未實現(xiàn)盈利，且虧損金額愈來愈大。
截至2021年12月31日，思派健康的負債凈額為54.31億元。思派健康預期，隨著擴充業(yè)務，其經營開支日后將會增加。思派健康稱，其在上市后可能產生額外的合規(guī)、會計及其他開支。
按收入板塊來看，思派健康的主要收入來自PBM——特藥藥房及以患者為中心的增值藥劑師服務。思派健康宣稱，患者可以從該公司獲得最具創(chuàng)新性的藥物，并獲得藥劑師服務，包括用藥指導、AE咨詢及藥品配送。
報告期內，思派健康來自PBM的收入分別為8.64億元、24.82億元和31.36億元，占總收入的比例分別為83.1%、91.9%和90.3%。以此來看，思派健康的科技屬性有所削弱，變成了一家由連鎖藥房主導的公司。
正因此，思派健康的整體毛利率并不高，在報告期內分別為7.9%、6.9%和8.2%。數據顯示，截至2021年12月31日，思派健康在中國大陸除西藏及青海以外的所有省級行政區(qū)經營91家特藥藥房。
得益于2020年12月的E輪融資和2021年6月的F輪融資，思派健康的現(xiàn)金較為充足。截至2021年12月31日，其持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為5.36億元，2020年末則為16.28億元。
根據招股書，思派健康在申請上市前共籌集5.74億美元。其中，在2021年6月的F輪融資中募資8060萬美元，E輪（E1+E2）合計募資2.99億美元，投資方主要為騰訊、IDG資本等。
在本次上市前的股權架構中，騰訊持有思派健康27.67%的股份，為該公司的最大股東。同時，思派健康科技執(zhí)行董事、董事會主席兼首席執(zhí)行官馬旭廣和李繼分別持股7.54%、5.29%，二人通過一致行動人士關系以及員工激勵平臺合計控制約21.99%的投票權。
