11月5日，三葉草生物（Clover Biopharmaceuticals，HK:02197）在港交所上市，發(fā)行價為13.38港元/股，募資總額約為20.07億港元，募資凈額為18.70億港元（假設(shè)超額配售權(quán)未獲行使）。
根據(jù)介紹，三葉草生物擬將募資凈額的約65%將用于其核心產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化，22.5%將用于管線中其他產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化，約12.5%用作營運資金及其他一般公司用途。
上市首日，三葉草生物便跌破發(fā)行價。截至11月5日收盤，三葉草生物的股價收報12.98港元/股，較發(fā)行價下跌2.99%。按收盤價計算，三葉草生物的總市值為150.32億港元。
事實上，破發(fā)并非三葉草生物的專利。前不久在港交所掛牌的心瑋醫(yī)療（HK:06609）、先瑞達醫(yī)療（HK:06669）、的堃博醫(yī)療（HK:02216）、創(chuàng)勝集團（HK:06628）以及和譽生物（HK:02256）等亦是如此。
本次赴港上市，三葉草生物的基石投資者包括奧博資本（OrbiMed）、高瓴資本旗下HHLR、淡馬錫、Rock Springs Capital、Oceanpine Capital（海松資本）、Athos Capital、Springhill Fund、Superstring、Toroa，合計認購金額10.77億港元。
此前，高瓴資本、淡馬錫均已經(jīng)是三葉草生物的投資人。在三葉草生物上市前的股權(quán)架構(gòu)中，高瓴資本持有18.43%的股份，淡馬錫持有10.61%的股份。同時，奧博資本、海松資本亦是三葉草生物的股東。
招股書顯示，截至最后實際可行日期，三葉草生物的產(chǎn)品管線包括六種Trimer-Tag亞單位候選疫苗、兩種Trimer-Tag腫瘤候選藥物、三種Fc融合候選產(chǎn)品，涵蓋13種適應(yīng)癥。
不過，三葉草生物暫未獲得任何產(chǎn)品的銷售收入。2019年、2020年，三葉草生物的其他收入及收益分別為1690.8萬元、2434.1萬元；年內(nèi)虧損（凈虧損）分別為4848.3萬元、9.13億元，虧損同比增加18倍。
2021年前4個月，三葉草生物的其他收入及收益為549.1萬元，2020年同期為1315.2萬元，同比減少58.25%；凈虧損9.09億元，2020年同期的凈虧損為1.48億元，同比擴大5倍有余。
對此，三葉草生物在招股書中稱，其虧損總額主要產(chǎn)生自研發(fā)開支及行政開支以及可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值變動。信息顯示，其2020年的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值變動為5.97億元，2021年前4個月為4.55億元。
根據(jù)貝多財經(jīng)計算，除去可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值變動因素影響后，三葉草生物2019年、2020年的虧損規(guī)模分別為5782.8萬元、3.15億元；2021年前4個月，其虧損金額為4.54億元，超過2020年全年的虧損金額。
相比之下，同樣研發(fā)新冠疫苗、且已經(jīng)在“A+H”上市的康希諾生物2019年、2020年的營收分別為0、2489.04萬元，凈虧損分別為1.57億元、3.97億元。同期，研發(fā)費用分別為1.52億元、4.28億元。
而2021年上半年，康希諾生物實現(xiàn)營業(yè)收入20.61億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.37億元。2021年前三季度，康希諾生物實現(xiàn)凈利潤13.34億元，同比增長858.36%。其中，2021年第三季度凈利潤3.97億元。
這意味著，三葉草生物并非沒有盈利的機會。根據(jù)招股書，三葉草生物憑借Trimer-Tag技術(shù)平臺成COVID-19疫苗開發(fā)企業(yè)，并有望成為首批在全球范圍內(nèi)商業(yè)化COVID-19重組蛋白疫苗的公司之一。
三葉草生物宣稱，其新冠候選疫苗 SCB-2019（CpG 1018/鋁佐劑）對德爾塔 （Delta）變異株引起的新冠肺炎的保護效力為79%，德爾塔（Delta）毒株為目前全球主要流行毒株，占全球所有新冠病例的90%以上。
據(jù)了解，三葉草生物創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼董事長梁朋以及執(zhí)行董事、CEO梁果（系梁朋兒子）均為美國籍。IPO前，梁朋博士持股22.19%，梁果持股1.88%。上市后，梁朋將持有三葉草生物17.83%的股份，梁果持股1.51%。
按三葉草生物IPO時的市值154.94億港元計算，梁朋、梁果父子的身價約為29.97億港元。
