近日，已經通過港交所聆訊的捍宇醫療招股書被港交所標注為“失效”。這意味著，捍宇醫療在香港上市的計劃已然有所推遲，或將暫停或延后首次公開發行（IPO）事宜。

根據港交所規則，擬發行人向港交所遞表時間超過6個月未能通過聆訊、發行上市，其申請狀態將自動“失效”。不過，“失效”并不代表上市失敗，仍可通過更新材料繼續推進上市。

貝多財經了解到，除了捍宇醫療外，已經通過聆訊但并未開啟招股而“失效”的擬發行人不在少數，包括億騰醫藥（Edding Group）、百心安生物、貝達藥業等。其中，百心安生物已于今年9月13日再度遞表。

捍宇醫療持續虧損

相比之下，貝達藥業本身已是深交所創業板上市的公司，而億騰醫藥、捍宇醫療、百心安生物等則均尚未在任何公開市場掛牌上市。截至目前，億騰醫藥也并未重新遞交招股書。

此前的招股書顯示，億騰醫藥2017年、2018年、2019年和2020年的營收分別為17.87億元、14.78億元、18.74億元和17.68億元，年度利潤（凈利潤）分別為-3853.8萬元、-2.15億元、1.73億元和8693.9萬元。

以此來看，億騰醫藥在報告期內的利潤率分別為-2.2%、-14.6%、9.2%和4.9%，并在2019年實現扭虧為盈。不過，其2020年的營收和凈利潤規模同比2019年均出現了不同程度的下滑，其中凈利潤同比驟降約五成。

就目前而言，億騰醫藥已經實現了“自我造血”，能夠為自身提供穩定的收入，并實現盈利。相比之下，捍宇醫療則仍處于研發階段，并未未商業化任何管線產品。

根據捍宇醫療招股書，其2019年、2020年的營業收入分別為0元和49.0萬元，主要來自寵物治療及寵物醫療健康服務。同期，捍宇醫療的凈虧損分別為4813.3萬元、1.29億元。

2021年第一季度，捍宇醫療的收入為37.4萬元，2020年同期的營收為5.3萬元；期內虧損（凈虧損）為2840.4萬元，2020年同期的期內虧損為1661.9萬元。

急需通過融資補血

公開信息顯示，捍宇醫療是一家成立于2016年的醫療科技公司，致力于結構性心臟病領域的創新醫療器械的研發及商業化。根據介紹，其核心產品為二尖瓣介入器械Valve Clamp，用于對二尖瓣反流疾病進行微創介入治療。

捍宇醫療曾尋求在A股上市計劃，并于2020年12月委聘中金公司擔任其保薦人，經歷就籌備建議A股上市的輔導期，其后于2021年3月終止。而后，捍宇醫療于2021年4月向港交所公開提交上市申請。

捍宇醫療在招股書中援引弗若斯特沙利文的資料，其核心產品ValveClamp有望成為首款即將商業化的國內開發的TMV器械。而招股書則顯示，ValveClamp及其另一在研產品ReAces的專利均系捍宇醫療購買所得。

具體而言，捍宇醫療于2018年12月以總對價500萬元向中山醫院收購ValveClamp的相關專利，并于2021年2月以總對價460萬元向中山醫院收購ReAces的相關專利申請。

捍宇醫療在招股書中稱，其預期 ValveClamp將在2023年第一季度完成注冊并上市。而這意味著，捍宇醫療還將需要2至3年才能有可能實現管線產品的初步商業化。

不難看出的是，在管線產品持續商業化前，捍宇醫療或將在很長一段時間內錄得虧損。對此，捍宇醫療在其招股書中提示風險時坦言，其預計于不久的將來繼續產生凈虧損。

單就研發開支而言，2019年、2020年以及2021年第一季度，捍宇醫療的研發成本分別為2939.3萬元、3206.9萬元和1564.2萬元。其中，核心產品ValveClamp產生研發開支分別占同期研發開支總額的71.1%、77.3%和46.3%。

除此之外，捍宇醫療還需要承擔日常的行政開支等。此前，捍宇醫療還表示，該公公司估計截至2021年2月28日的現金及現金等價物將足以維持其財務能力約19個月。

換句話說，捍宇醫療十分需要通過獲得新的融資來進行補血。無疑，通過在港交所IPO就是一個極好的選擇。