京東體系又一家奔赴上市。2月16日，京東集團旗下京東物流在港交所提交招股書，準備在港交所IPO。此前，京東集團、京東健康均已在港交所完成上市。
若進程順利，京東物流將成為京東體系中第三家在港交所上市的公司。除了京東物流、京東健康，京東也曾分拆京東數科（原京東金融，現已更名為京東科技）沖刺上交所科創板。
貝多財經發現，京東體系內在美股市場也擁有除了京東自身以外的上市公司——達達集團，由達達快遞和京東到家構成，于2020年6月8日在美國納斯達克上市，募資約在3.68億美元。其中，京東持股47.9%。
據了解，京東健康于2020年12月8日在港交所上市，發行價為70.58港元，約募資265億港元。同年6月18日，京東集團在港交所二次上市，發行價226港元，約募資298億港元。截至目前，京東科技的IPO尚未完成。
調整后實現盈利
京東集團在其公告中表示，擬通過以京東物流股份于港交所主板獨立上市的方式分拆京東物流。分拆完成后，京東將繼續間接持有京東物流50%以上的股權，后者仍為京東集團子公司。
根據介紹，京東物流的業務主要包括倉配服務、快遞快運服務、大件服務、冷鏈服務、跨境服務等。2020年，京東物流企業客戶數超過19萬，針對客戶需求形成了一體化供應鏈解決方案。
招股書顯示，京東物流2018年、2019年的營收分別為378.73億元、498.48億元。2020年前9個月（前三季度），京東物流營收495.07億元，較2019年同期營收的345.76億元增長43.2%。
其中，京東體系仍是京東物流的主要營收來源。以2020年前三季度為例，京東物流向京東集團提供服務的收入為280.06億元，向京東數科提供服務的收入為1.56億元。
2018年、2019年，京東物流的毛利分別為10.8元、34.32億元，毛利率分別為2.9%、6.9%。2020年前三季度，京東物流的毛利為54.18億元，毛利率為10.9%，毛利率呈現逐年遞增趨勢。
截至目前，京東物流仍處于虧損狀態。2018年度、2019年度，京東物流的虧損凈額分別為27.65億元、22.37億元。2020年前三季度，京東物流產生的虧損凈額為1171.4萬元，2019年同期凈虧損為9.96億元。
不過，京東物流2020年前三季度的經調整利潤為22.80億元，2019年同期經調整利潤為2.42億元。但2018年度、2019年度，京東物流的經調整利潤分別為虧損16.02億元、27.46億元。
此前，京東集團董事會主席、CEO劉強東曾表示，“外部單量太少，內部成本太高。這兩年對公司來說是相當困難的兩年，公司已經虧了十幾年，如果這么虧下去，京東物流融來的錢只夠虧兩年的。”
劉強東體驗送快遞
外包成本占比增加
而現在這種情況已經發生了改變。數據顯示，京東物流來自外部的客戶占比也在逐年提升。根據招股文件，該外部客戶在京東物流中的占比已經從2018年的29.9%、2019年的38.4%提升至2020年前9個月的43.4%。
京東物流外部一體化供應鏈客戶數量由2020年前三季度的36671名增至2020年前三個季度的46083名。2020年前三季度，每名外部一體化供應鏈客戶產生的平均收入分別為21.35萬元與2416萬元。
物流基建方面，截至2020年前三季度，京東物流已運營800多個倉庫，云倉生態平臺下的第三方倉庫業主及經營者運營了1400多個云倉，總面積約2000萬平方米。
截至2020年12月31日，京東物流共有員工超過25萬，包括超過24萬負責配送、倉庫運營和其他客服人員構成的運營團隊。其中，超過19萬人為配送人員，京東物流還與一個即時性眾包網絡（達達）達成了合作。
與此同時，京東物流的成本也在飆升。2018年、2019年與2020年前三季度，京東物流的營業成本分別為368億元、464億元和441億元。據了解，其成本主要由員工福利開支、外包成本（涵蓋勞務成本）和租金成本構成。
2018年、2019年與2020年前三季度，京東物流的員工福利開支占比分別為45.1%、39.5%與36.1%，占比逐年降低。對應的是，外包成本占比逐年上升，占比分別為27.7%、32.7%與32.8%，2019年前三季度為30.9%。
否認與順豐競爭
值得一提的是，京東物流否認順豐（順豐控股）是其競爭對手。京東物流表示，順豐是一家快遞物流綜合服務商，京東物流的定位是供應鏈解決方案及物流服務商。
京東物流認為，相比于順豐，京東物流在倉儲及配送服務、大件物品物流服務、物流科技服務等業務上有明顯優勢，能夠為客戶提供一體化供應鏈物流服務（主要來自于京東）。
從規模上來看，京東物流與順豐還存在著較大的差距。根據順豐控股2020年三季報，其2020年前三季度實現營收1095.94億元，同比增加39.13%；歸母凈利潤55.98億元，同比增加29.84%。
相對而言，京東物流2020年前三季度的營收為495億元，不足順豐控股的一半；京東物流當期的經調整凈利潤為22.80億元，也未及順豐控股的50%。不過，京東物流的營收增速要高于順豐控股。
據了解，京東物流在招股書中提示風險時表示，其業務運營高度依賴技術基礎設施及平臺。京東方面認為，技術對于京東物流的供應鏈解決方案及物流服務至關重要。
京東物流稱，自2012年開始，其協助京東集團將庫存周轉天數穩定在40天以下。2020年，京東集團通過京東物流網絡處理的線上零售訂單中，約90%可于下單當日或次日送達。
王振輝被臨時換掉
股權方面，截至2020年9月30日，京東物流的控股股東為京東集團，持股比例為79.12%，劉強東具有京東集團約76.9%的投票權，為實際控制人。其次，京東旗下Jingdong E-Commerce (Express) LLC持股7.9%。
外部股東中，高瓴資本持股2.9%，施世林通過Eastar Capital Fund L.P.持股2.9%，紅杉資本通過SCC Growth IV Holdco A. Ltd.持股0.16%，SCC Growth IV 2018-A, L.P持股1.29%；騰訊、中國人壽等也持有股份。
根據公開信息，京東物流曾于2018年2月融資25億美元，投資方包括高瓴資本、紅杉中國、招商局集團、騰訊、中國人壽、國創開元母基金、中國國有企業結構調整基金（國調基金）、工銀國際、凱輝基金、鼎暉投資等。
高管方面，京東物流的董事分別為余睿、陳巖磊、樊軍；非執行董事為劉強東、許冉、張雱；獨立非執行董事為顧宜、李恩祐、王利明。其中，劉強東為京東物流的非執行董事兼董事局主席。
余睿為京東物流首席執行官（CEO），陳巖磊為京喜達快遞的負責人及供應鏈產品部門負責人，樊軍為快遞產品部負責人。此前，京東物流的CEO為王振輝，于2020年12月30日辭任，余睿接任其崗位。
王振輝
貝多財經了解到，京東方面曾表示，王振輝由于個人原因離職辭任京東物流CEO，由前京東首席人力資源官余睿接任。此前，王振輝與京東零售CEO徐雷、原京東數科CEO陳生強、被稱為京東系的“三駕馬車”。
陳生強、徐雷、王振輝
資料顯示，陳生強、王振輝分別在2017年3月、4月被任命為獨立而來的京東金融CEO、京東物流CEO。而在過去的2020年，京東數科、京東物流沖刺上市，但陳生強、王振輝紛紛卸任CEO職位，分別由李婭云、余睿接管。
此前，王振輝曾在2017年喊話稱“五年后，京東物流將成為年收入規模過千億的物流科技服務商”。王振輝還表示，京東物流不排除未來獨立融資和上市。而在IPO前夕，王振輝則已離場。
