6月15日，牙科隱形矯治解決方案提供商時代天使（HK:06699）發布發售價及分配結果。公告顯示，時代天使將其IPO發行價定為173港元，募資約29.12億港元。扣除各項開支后，募資凈額約27.22億港元（假設超配權未獲行使）。
據貝多財經了解，時代天使此前擬定的發行價區間為147至173港元之間，最終定價為發行區間的上限。本次上市，時代天使的公開發售獲超額認購2078.16倍，國際發售部分獲約113.7倍超額認購。
按照計劃，時代天使將于6月16日在港交所主板掛牌交易。信息顯示，這也將是國內首個上市的牙科隱形矯治企業。在此之前，隱適美所屬公司艾利科技（NASDAQ:ALGN）已于早前在美國納斯達克上市。
時代天使在其招股書援引灼識咨詢報告稱，按2020年的達成案例計量，前兩大市場參與者的市場占有率總計為82.4%。其中，時代天使的市場份額則約為41.0%。相比之下，艾利科技的市場占有率達到41.4%，超過時代天使。
盡管如此，時代天使已經位列國內自創品牌的第一梯隊，市場占有率遠遠高于其他品牌。招股書顯示，2018年、2019年與2020年，時代天使的營收分別為4.88億元、6.46億元與8.17億元，保持快速增長趨勢。
同期，時代天使的凈利潤分別為5818.6萬元、6766.5萬元與1.51億元，毛利率分別為63.8%、64.6%與70.4%。對比來看，艾利科技2019年、2020年的毛利率分別為72.46%、71.33%，也要優于時代天使。
支出方面，時代天使報告期內用于銷售及營銷開支分別為0.81億元、1.23億元、1.49億元，占總營收的比例分別為16.7%、19.0%、18.2%；研發費用分別為0.5億元、0.81億元和0.93億元，占比分別為10.3%、12.5% 與11.4%。
這意味著，時代天使的研發費用占比遠低于營銷相關費用，也低于原材料及耗材成本費用，核心競爭力存在一定的不足。因此，時代天使更需要通過營銷來打造品牌、提高知名度。
值得一提的是，上市前夕的2021年4月，時代天使曾有一名高管離職。貝多財經了解到，時代天使聯合創始人、董事兼首席運營官（COO）陳鍇辭任。而根據招股書，陳鍇持有時代天使7.94%的股份，為主要股東之一。
截至目前，時代天使的管理層包括其董事會主席兼非執行董事馮岱，執行董事兼首席執行官李華敏，非執行董事黃琨、胡杰章，首席醫學官田杰，首席市場官劉彧，首席財務官朱國林，高級副總裁、董事會秘書兼聯席公司秘書朱凌波等人。
此外，時代天使還在上市前出現“突擊分紅”行為。2020年10月，時代天使分紅6100萬美元，2020年11月分紅4300萬美元、2021年4月分紅1520萬美元，合計1.19億美元（折合人民幣約7.6億元）。
不過，時代天使在過去的三年合計凈利潤還不到3億元。換句話說，時代天使并不愿意把自身盈利分享給新晉的投資人。這一點，在時代天使的招股書中進一步得以體現。
事實上，從時代天使的財務數據中也可以發現，其2018年、2019年歸屬非控股權益（主要是外部投資人）的凈虧損分別為154.8萬元、117.0萬元，直至2020年才微微賺了1.0萬元。
同期，時代天使的公司擁有人權益則均屬于盈利狀態。這也意味著，其非控股股東的權益被嚴重壓縮。其中，包括時代天使創始人李華敏、陳鍇等。
