又一家未盈利生物醫(yī)藥公司遞表港交所。5月30日，HighTide Therapeutics, Inc. - B（君圣泰醫(yī)藥，下同“君圣泰”）在港交所遞交招股書，準(zhǔn)備在港交所主板上市，瑞銀集團(tuán)、華泰國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。

據(jù)招股書介紹，君圣泰為一家全球一體化的生物制藥公司，專注于發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及商業(yè)化多功能、多靶點(diǎn)的首創(chuàng)療法，以治療代謝及消化系統(tǒng)疾病。目前，該公司已自主開發(fā)包含5款候選產(chǎn)品的產(chǎn)品管線，涵蓋9種適應(yīng)癥，其中的5個(gè)適應(yīng)癥項(xiàng)目已處于臨床開發(fā)階段。

據(jù)了解，君圣泰的經(jīng)營(yíng)主體為深圳君圣泰生物技術(shù)有限公司。天眼查信息顯示，該公司的注冊(cè)資本約為3.11億元，法定代表人為L(zhǎng)IPINGLIU（劉利平），全資股東為HighTide Therapeutics (Hong Kong) Limited。

值得一提的是，君圣泰尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。另一方面，君圣泰持續(xù)加碼對(duì)研發(fā)的投入，致使其虧損也在擴(kuò)大。為了籌備上市，君圣泰還在2023年初招募沈觀賢（Edmund Sim）為該公司首席財(cái)務(wù)官（CFO）。

而在君圣泰后，沈觀賢將主要負(fù)責(zé)該公司融資及資本市場(chǎng)相關(guān)工作。成立至今，君圣泰已經(jīng)完成了多輪融資，最近的一筆是2022年11月。目前，君圣泰的股東包括多家上市公司。此次沖刺上市，君圣泰勝算幾何？

兩年累計(jì)虧損4億元，不設(shè)生產(chǎn)線

君圣泰在招股書中稱，該公司核心產(chǎn)品HTD1801（小檗堿熊脫氧膽酸鹽）是一種新分子實(shí)體，作為靶向腸道-肝臟的抗炎及代謝調(diào)節(jié)劑，其對(duì)人體代謝過程中至關(guān)重要的多種通路產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用，包括與代謝及消化系統(tǒng)疾病相關(guān)的通路。

HTD1801針對(duì)非酒精性脂肪性肝炎、2型糖尿病、嚴(yán)重高甘油三酯血癥、原發(fā)性硬化性膽管炎及原發(fā)性膽汁性膽管炎適應(yīng)癥進(jìn)行開發(fā)。目前，君圣泰已在美國(guó)、中國(guó)、歐盟及日本等眾多國(guó)家及地區(qū)獲得HTD1801的物質(zhì)專利，并在美國(guó)及中國(guó)獲得晶型專利。

根據(jù)灼識(shí)咨詢資料，目前在多種代謝及消化系統(tǒng)疾病中存在重要的商機(jī)，包括非酒精性脂肪性肝炎、2型糖尿病、嚴(yán)重高甘油三酯血癥、原發(fā)性硬化性膽管炎及原發(fā)性膽汁性膽管炎，2022年代謝及消化系統(tǒng)疾病領(lǐng)域已呈現(xiàn)高達(dá)3230億美元的巨大全球市場(chǎng)規(guī)模。

君圣泰在招股書中表示，根據(jù)行業(yè)慣例，該公司與合約研究機(jī)構(gòu)合作以支持開展其臨床前及臨床研究。君圣泰還稱，其基于多項(xiàng)因素選擇合約研究機(jī)構(gòu)，例如其資質(zhì)、學(xué)術(shù)水平及專業(yè)經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)聲譽(yù)以及服務(wù)費(fèi)用。

截至目前，君圣泰并未產(chǎn)生任何收入，并處于持續(xù)虧損狀態(tài)。2021年、2022年，君圣泰的凈虧損分別為2.17億元、2.24億元。君圣泰在招股書中解釋稱，絕大部分虧損來自研發(fā)成本及行政開支。

報(bào)告期內(nèi)，君圣泰的研發(fā)成本分別為8401.2萬元、1.83億元，持續(xù)增長(zhǎng)。君圣泰在招股書中表示，該公司于2021年、2022年錄得核心產(chǎn)品HTD1801的研發(fā)成本分別約為7600元和1.74億元。

值得一提的是，君圣泰也并未建立生產(chǎn)線。截至最后實(shí)際可行日期，該公司尚未建立臨床產(chǎn)品的自有生產(chǎn)設(shè)施。君圣泰在招股書中稱，其與合約開發(fā)及生產(chǎn)組織合作，目前將候選產(chǎn)品的生產(chǎn)外包，以支持全球臨床試驗(yàn)。

目前，君圣泰已向海普瑞授出HTD1801可轉(zhuǎn)授（僅向海普瑞的指定全資子公司）及不可轉(zhuǎn)讓的獨(dú)家許可，用于非酒精性脂肪性肝炎及原發(fā)性硬化性膽管炎適應(yīng)癥于歐洲進(jìn)行商業(yè)化的所有方面。

君圣泰在招股書中稱，其將對(duì)未來資產(chǎn)實(shí)行合作共贏的商業(yè)化策略，使候選藥物在全球范圍實(shí)現(xiàn)最大價(jià)值。據(jù)介紹，其計(jì)劃與相關(guān)制藥公司合作，利用其完善的銷售網(wǎng)絡(luò)及其他資源，實(shí)現(xiàn)互利共贏，實(shí)現(xiàn)候選藥物的最大商業(yè)價(jià)值。

股東陣容強(qiáng)大，劉利平為CEO

成立至今，君圣泰完成了多輪融資，投資方包括海普瑞（SZ:002399、HK:09989）、泰格醫(yī)療、同創(chuàng)偉業(yè)等。招股書顯示，君圣泰于2022年完成2660萬美元C+輪融資，對(duì)應(yīng)該公司投后估值約為5.37億美元，每股成本為1.12美元。

君圣泰在招股書中表示，其動(dòng)用所得款項(xiàng)為研究及開發(fā)活動(dòng)撥資并為日常運(yùn)營(yíng)提供資金。目前，該公司已動(dòng)用天使輪投資、A輪投資、B-1輪投資、B-2輪投資及B+輪投資所得款項(xiàng)凈額約100%以及C輪投資所得款項(xiàng)淨(jìng)額約0.20%，尚未動(dòng)用任何C+輪投資所得款項(xiàng)凈額。

本次上市前，君圣泰的單一最大股東組別包括劉利平、Founder BVI、廣源國(guó)際投資、ZT Global Energy及粵駿，彼等各自為一致行動(dòng)人士協(xié)議的訂約方。其中，君圣泰創(chuàng)始人、CEO劉利平通過家族信托的Founder BVI持股16.04%。

同時(shí)，郝永寬通過廣源國(guó)際投資持股1.26%，ZT Global Energy 持股1.26%，REN Qifeng通過粵駿持股1.77%。另外，2020年員工持股計(jì)劃平臺(tái)持股10.51%，劉利平可行使2020年員工持股計(jì)劃平臺(tái)投票權(quán)，單一最大股東組別合計(jì)擁有30.84%的投票權(quán)。

此外，君圣泰的股東還包括海普瑞、前海海創(chuàng)、泰格醫(yī)療、同創(chuàng)偉業(yè)等。IPO前，F(xiàn)ounder BVI持股16.04%，2023年員工持股計(jì)劃平臺(tái)持股4.75%，2023年員工持股平臺(tái)持股4.75%，海普瑞持股2.68%。

同時(shí)，海普瑞間接全資子公司Hepalink Biotechnology II Limited 持股21.39%，A輪投資者（海普瑞除外）持股4.81%，B輪投資者持股5.55%，B+輪投資者持股15.06%，C輪投資者持股14.48%，C輪+投資者持股4.72%。

其中，前海海創(chuàng)持股1.50%，Goldlink持股1.12%，Taitong Fund通過Able Holdings持股0.45%，越秀金蟬四期持股1.82%，平潭榮景持股0.55%，鄧開平通過MPCAPITAL持股0.44%，Green Pine持股0.76%，Blue Ocean持股0.50%，深圳泰洵持股3.78%；

大灣區(qū)基金通過Poly Platinum持股3.78%，泰格醫(yī)療通過香港泰格醫(yī)藥持股2.52%，中信證券通過Pluto持股1.79%，同創(chuàng)偉業(yè)通過新余同創(chuàng)持股1.26%，深圳穩(wěn)正持股0.62%，山南金通通過四川榮信持股0.55%，寧波博睿持股0.50%；

深圳柏奧瑞思持股0.25%，鴻圖資本持股9.05%，AIH Capital通過百億投資持股5.43%，中醫(yī)藥基金持股3.55%。目前，劉利平為君圣泰執(zhí)行董事、行政總裁，在君圣泰IPO后還將出任該公司董事會(huì)主席（即董事長(zhǎng)）。