5月18日，醫學運營服務提供商云康集團（HK:02325）在港交所上市。據貝多財經了解，云康集團的IPO發行價為7.89港元/股，發行1.38億股股份，預計所得款項凈額約7.61億港元。
上市首日，云康集團便跌破發行價。5月18日開盤，云康集團的股價報7.89港元/股，與發行價相持平。隨后，云康集團的股價開始下挫，盤中一度跌至7.01港元/股，跌幅達到11.15%，波動較為明顯。
按發行價計算，云康集團的總市值約為48.37億港元。對比來看，云康集團的市值已較一年前大幅縮水。根據招股書，浦發香港于2021年2月3日以代價約975萬美元（約6300萬人民幣，7452萬港幣）自YK Development購買了云康集團10萬股普通股。
招股書顯示，這筆交易對應云康集團的估值為人民幣63億元。同時，這一交易的每股成本為1.9504美元，較本次云康集團在港交所IPO的發售價溢價92.82%。按此計算，浦發香港的持倉價值已經縮水三成。
據介紹，云康集團是中國的一家醫學運營服務提供商，為醫療機構提供全套的診斷檢測服務。根據弗若斯特沙利文，按收益計算，云康集團于2020年在中國醫學運營服務市場的市場份額為3.7%。
據貝多財經了解，云康集團介紹稱，該公司能夠提供超過2000項檢測項目，主要項目包括感染病（如COVID-19）診斷檢測、病理檢測、遺傳病診斷檢測以及常規診斷檢測。
截至2022年4月，云康集團已在全國范圍開設10家獨立臨床實驗室，同時已協助建立及運營322間現場診斷中心，為醫聯體超過700間醫療機構提供標準化及模塊化的診斷檢測服務。
2018年、2019年、2020年及2021年12月31日止年度，云康集團的收入分別約為5.96億元、6.78億元、12.00億元和16.97億元，凈利潤分別約為-6151.5萬元、-2115.7萬元、2.76億元和3.85億元，自2020年開始扭虧為盈。
之所以能夠實現盈利，主要得益于云康集團自2020年1月開始提供COVID-19檢測（核酸檢測）服務。根據招股書介紹，自2020年起，該公司拓展了核酸檢測（COVID-19檢測）服務。
2020年、2021年，核酸檢測（COVID-19檢測）分別為云康集團貢獻約5.47億元、9.86億元的收入，占總收入的比例分別約為45.6%、58.1%，占比在2021年突破50%。可以說，云康集團是新冠疫情的“既得利者”。
若剔除新冠肺炎疫情影響，云康集團在2020年、2021年的收入將分別減少至6.53億元、7.11億元，相對收入將大幅下降。另外，核酸檢測的價格也在逐步下降，而從事這一業務的機構收入也將受到影響，其中就包括云康集團。
事實上，云康集團在提示風險時也表示，其預計2022年的純利將會減少，因為隨著COVID-19疫情的逐漸緩解，COVID-19檢測將會減少。另外，云康集團來自COVID-19檢測的毛利率由2020年的63.6%，降至2021年的56.8%。
另據弗若斯特沙利文資料，自2020年起，COVID-19檢測已經在中國醫學運營服務市場中占據了相當大的份額。2020年，云康集團來自診斷外包服務的COVID-19檢測及醫聯體的診斷檢測服務的收益為5.26億元，占比4.8%，位列第四。
對比來看，于2020年，中國醫學運營COVID-19檢測服務市場中的公司A來自COVID-19檢測的收入為26.67億元，市場份額為24.6%；公司B的收入為20.92億元，占比為19.3%；公司C的收入為9.25億元，占比為8.5%，分列前三。
